據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測，8月7日~11日當周，全國平均豬糧比價為5.97:1，由《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制 做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》確定的過度下跌一級預警區(qū)間回升至二級預警區(qū)間。分析人士認為，近期豬價上漲的原因主要包括，一是收儲的影響；二是年后的腹瀉導致小豬銳減一部分；三是二次育肥豬的進場。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，8月3日生豬價格達17.61元/公斤，創(chuàng)今年以來新高，此后略有回落，目前穩(wěn)定在17.4/公斤左右。8月8日，豬肉批發(fā)均價達到22.74元/公斤，較7月最低價18.78元上漲超20%。

(資料圖)

瘦肉型白條豬肉出廠價格總指數(shù)運行走勢圖

圖片來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部

從供給端來看，23 年1 月至今，能繁母豬產(chǎn)能重啟去化，累計去化幅度2.1%。按照能繁母豬產(chǎn)能傳導周期進行推算，23Q4生豬供給壓力或逐步緩解。

從需求端來看，我國豬肉消費量呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性消費特征，參考往年豬肉消費情況，每年春節(jié)之后豬肉消費最為疲軟，二季度整體處于低位，三季度環(huán)比二季度有所改善，四季度消費環(huán)比三季度進一步改善、并一直延續(xù)至春節(jié)。母豬產(chǎn)能重啟去化，23Q4 生豬供給壓力或逐步緩解，同時疊加需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)，預計23Q4豬價有望回升至成本線以上。

從出欄量上看，2023 年7 月，A股13 家上市豬企合計出欄生豬1224萬頭，環(huán)比+4.0%、同比增速擴大至28%。其中，13 家豬企中， *ST 正邦、東瑞股份環(huán)比增速超10%，僅4 家豬企出欄量環(huán)比出現(xiàn)下滑。2023年1-7 月，13 家上市豬企累計出欄生豬8252 萬頭，同比增長14%、繼續(xù)保持快速增長趨勢。其中，唐人神、華統(tǒng)股份等2家上市豬企出欄同比增速超過50%。

專業(yè)人士表示，目前部分養(yǎng)殖戶惜售情緒一直存在，受上半年虧損影響，養(yǎng)殖戶情緒也在悄然發(fā)生改變，現(xiàn)在很多養(yǎng)殖戶越漲越不賣，炒作出“缺豬”的假象。據(jù)調(diào)研，部分已經(jīng)清欄的養(yǎng)殖戶近期也有補欄仔豬的意向及實際動作了，這主要是由于近期豬價上漲，養(yǎng)殖戶認為盈利時代將要開啟，下半年需求利好增多，更看好年底豬價。

申港證券8月14日研報稱，截至8月11日，商品豬出欄均價17元/kg，較高位(8月2日17.6元/kg)下降3.3%。申港證券認為，前期生豬價格階段性上漲，一是由于140kg以上大肥豬短缺，帶動標豬價格上漲；二是部分地區(qū)6-7月非瘟較為嚴重，商品豬提前出欄，進而造成7月下旬生豬供應出現(xiàn)小斷檔期，此外，出欄體重下降帶來豬肉供給減少；三是情緒助漲，低價持續(xù)時間較長，養(yǎng)殖戶壓欄惜售拉動價格上漲。

中郵證券8月13日研報稱，本輪生豬價格快速上漲或已結束，但還有開學、十一等需求支撐，預計將維持震蕩。從農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)來看，自 2022 年12月至今，能繁母豬存欄僅去化3%左右，且當前存欄依然遠高于合理區(qū)間上限。下半年需求環(huán)比改善的同時，供給亦將有所增加。預計下半年豬價或隨季節(jié)性有一定改善，但豬價漲幅有限。同時在預期相對悲觀、疾病持續(xù)存在背景下，產(chǎn)能出清仍將是下半年主節(jié)奏。

中郵證券7月17日研報表示，建議在行業(yè)磨底階段，需優(yōu)選成本優(yōu)勢突出的標的，再兼顧成長性。1)龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢相對明顯，且出欄增長穩(wěn)健，其確定性更強。建議關注：牧原股份、溫氏股份。2)中小企業(yè)出欄增速更快，且成本下降空間更大，其彈性更大。建議關注：巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物和唐人神。

相關概念股：

中糧家佳康(01610)：該公司8月9日公告，前7月生豬出欄量43.8萬頭，商品豬銷售均價14.16元/公斤，生鮮豬肉銷量2.09萬噸，生鮮豬肉業(yè)務中品牌收入占比26.58%。前7月生豬累計出欄量288.5萬頭。

萬洲國際(00288)：是一家主要從事豬肉業(yè)務的投資控股公司。該公司通過三個分部運營業(yè)務。肉制品分部從事低溫肉制品及高溫肉制品生產(chǎn)、批發(fā)及商業(yè)零售業(yè)務。豬肉分部從事屠宰生豬、生鮮豬肉及冷凍豬肉的批發(fā)及商業(yè)零售和生豬養(yǎng)殖業(yè)務。

雨潤食品(01068)：是中國最大的肉制品生產(chǎn)企業(yè)之一，其產(chǎn)品包括冷鮮肉、冷凍肉，以及以豬肉為主要原材料的低溫肉制品和高溫肉制品。公司已于2022年8月18日與生豬肉買方實體江蘇雨潤肉類產(chǎn)業(yè)集團及南京雨潤，就向生豬肉買方實體及/或其各自的附屬公司及/或聯(lián)系人供應生豬肉簽署了生豬肉供應框架協(xié)議。

關鍵詞：