有望成為今年規(guī)模最大的IPO(首次公開募股)來自一家大多數(shù)消費者都不知道的公司，盡管他們使用該公司的產品。Arm公司設計的芯片的關鍵部件為地球上幾乎所有智能手機提供動力。這家總部位于英國劍橋的公司在科技行業(yè)具有巨大的戰(zhàn)略重要性。Arm有望在9月份通過IPO獲得100億美元的收益，成為科技行業(yè)有史以來第三大IPO，但最終表現(xiàn)取決于它能否很好地乘上人工智能的投資熱潮。

1. Arm公司是做什么的?

(資料圖)

Arm設計核心半導體組件并授權藍圖，以及管理軟件與芯片通信的基本代碼。Arm是英國最大的科技公司之一，季度收入超過6億美元。2016年，日本軟銀集團以320億美元收購了Arm，并將其從倫敦證券交易所摘牌。軟銀創(chuàng)始人孫正義經(jīng)常談到Arm未來的增長潛力，稱他希望Arm的IPO成為芯片行業(yè)歷史上“規(guī)模最大的一次”。如果IPO規(guī)模達到100億美元，Arm將成為繼2014年阿里巴巴集團250億美元IPO和2012年Meta(當時名為Facebook) 160億美元IPO之后規(guī)模最大的IPO。軟銀的目標是Arm的總估值達到600億至700億美元。

2.Arm的賣點是什么?

Arm的目標是為數(shù)據(jù)中心制造芯片的客戶，減少對停滯的智能手機市場的依賴。數(shù)據(jù)中心是與新興人工智能產品密切相關的設備。Arm在電池供電的手機能源受限領域擁有專業(yè)知識，其產品更適合在運行訓練人工智能軟件的模型時需要消耗大量電力的數(shù)據(jù)中心。在上市公司中，英偉達是人工智能熱潮的主要受益者，該公司在人工智能芯片方面處于領先地位，這種芯片擅長處理人工智能訓練過程中的數(shù)據(jù)。今年5月，狂熱的投資者將英偉達的市值首次推高至1萬億美元以上。8月8日，該公司推出了一款更新的人工智能“超級芯片”，提高了其旗艦產品的容量和速度。這個雙半導體封裝的一半，即微處理器，就是基于Arm的技術構建的。

3.哪些公司是Arm的客戶?

亞馬遜、三星電子和蘋果公司都是Arm最重要的客戶。事實上，Arm的許多客戶甚至是直接競爭對手，都在排隊投資Arm的IPO。Arm的指令集存在于數(shù)十億臺設備中，若將代碼轉換到另一家公司所需的工作量是巨大的。主要集中在每年銷售的約14億部智能手機的處理器上，其中90%以上使用Arm的設計或指令集。最近，亞馬遜等主要科技公司已經(jīng)根據(jù)這些藍圖設計了數(shù)據(jù)中心處理器。這讓Arm進入了半導體行業(yè)最賺錢的領域。

4.為什么Arm具有如此重要的戰(zhàn)略意義?

Arm的員工數(shù)量相對較少，約為6000人。但很少有公司能在科技生態(tài)系統(tǒng)中取得如此大的成就:使用Arm技術生產的芯片已經(jīng)超過2400億個。該公司估計，很快，全球100%的數(shù)字數(shù)據(jù)將在其生命周期的某個時刻由該技術處理。這使得Arm成為一個虛擬的行業(yè)標準，這意味著從軟件工程師到芯片設計師和電子設備生產商，如果他們更換供應商，他們就不必重復在孤立的技術上的努力。它的戰(zhàn)略重要性如此之大，以至于當軟銀在2020年決定將該公司出售給英偉達時，引發(fā)了Arm客戶的強烈抗議，最終終止了這筆400億美元的交易。軟銀的B計劃是通過在紐約IPO出售Arm股票。

5.為什么英偉達的交易被取消了?

專家表示，收購將威脅到Arm成功的基石:中立性。Arm在價值5500億美元的半導體行業(yè)得到了廣泛應用，但沒有人能夠獲得使用其技術的特權。在美國聯(lián)邦貿易委員會提起訴訟阻止該交易后，這筆交易告吹，英偉達于2022年2月退出。

6. 軟銀的計劃是什么?

預計軟銀將在紐約上市 Arm 的少數(shù)股權。軟銀曾試圖在倫敦雙重上市，但由于政府無法豁免相關規(guī)則，軟銀未能在不征求股東批準的情況下進行交易。盡管 Arm 來自英國，軟銀還是放棄了這個想法，這對英國政府造成了打擊，英國政府一直在努力游說，以達成這筆交易。軟銀收購 Arm 時承諾，這家日本公司將在英國創(chuàng)造更多就業(yè)機會，并將總部保留在原處。

7. Arm 的估值是多少?

當軟銀去年宣布計劃讓 Arm 上市時，該公司正在考慮將估值定在 600 億美元左右。后來當芯片估值下跌時，軟銀決定出售比原計劃更少的 Arm 股份，并保留控股權，希望以后對其余部分能獲得更高的估值。此后，在人工智能興趣的推動下，基準費城半導體指數(shù)再次上漲。這為 Arm 提供了更好的出售股票的環(huán)境。但仍有人擔心該行業(yè)可能生產了過多的芯片。這些相互矛盾的趨勢使得很難對半導體公司進行可靠的估值。

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