8月22日，康師傅控股(00322)公布2023年中期業(yè)績，實(shí)現(xiàn)收益約409.07億元，同比增長7.04%；公司股東應(yīng)占溢利約16.38億元，同比增長30.66%；基本每股溢利29.07分。公司表示，期內(nèi)因售價及原材料價格有利，方便面業(yè)務(wù)、飲品業(yè)務(wù)的毛利率均同比提高。

根據(jù)財報顯示，康師傅的主要業(yè)務(wù)可分為方便面和飲品兩大板塊。其中，方便面事業(yè)收益為139.5億元，同比成長2.97%，占公司總收益34.1%。期內(nèi)因售價及原材料價格有利，使方便面毛利率同比提高5.2個百分點(diǎn)至25.83%。由于毛利率同比提高，令方便面事業(yè)2023年上半年年的公司股東應(yīng)占溢利同比上升48.11%至8.06億元。

飲品事業(yè)整體收益為266.06億元，同比成長9.5%，占公司總收益65.04%。期內(nèi)因原材料價格及組合有利，使飲品毛利率同比提高0.52個百分點(diǎn)至32.66%。由于毛利率同比提高，令飲品事業(yè)2023年上半年公司股東應(yīng)占溢利同比提高18.06%至8.79億元。

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近年來，外賣的強(qiáng)勢崛起，方便速食、預(yù)制菜的盛行，都在搶奪方便面市場份額，留給方便面的市場空間正在逐漸變小。面對“增收不增利”的窘境，進(jìn)軍高端，成為康師傅控股“自救”的方式之一。

康師傅控股應(yīng)消費(fèi)升級需求，積極布局高端產(chǎn)品。在方便面業(yè)務(wù)領(lǐng)域，推出了湯大師、御品盛宴、燃魂拌面、速達(dá)面館等產(chǎn)品；在飲品業(yè)務(wù)中，推出果汁氣泡飲橙味、蘋果味，定位中高端果汁型碳酸，bubly 微笑趣泡上市蘋果、草莓新口味，包裝煥新升級，擴(kuò)展多口味混合裝。

此外，康師傅于期內(nèi)成功入選“中國航天保障用品”，在2023年度食品飲料產(chǎn)品美味評估大賽斬獲15項“國際美味獎?wù)隆薄?/p>

公司展望下半年，中國經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)恢復(fù)向好，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動會持續(xù)顯現(xiàn)。國內(nèi)大循環(huán)仍會是未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長主要動力，企業(yè)經(jīng)營充滿競爭和機(jī)會。

國泰君安(香港)于7月24日發(fā)布研報稱，維持康師傅控股“收集”評級，預(yù)計總收入在2022至25年期間三年平均復(fù)合增長率為6%。另預(yù)計2023-25年股東凈利將達(dá)到35.05/40.84/44.85億元人民幣，主要由于成本壓力緩解，康師傅2023年盈利能力修復(fù)的確定性高，目標(biāo)價13.5港元。

報告指出，根據(jù)該行的預(yù)測，康師傅的方便面銷售在消費(fèi)者購買行為的結(jié)構(gòu)化變遷引致了此消彼長的局面——干脆面與中價面(特別是主打高性價比的大份量品線)保持快速增長，而高價袋面和桶面卻因在消費(fèi)低迷的環(huán)境中備受挑戰(zhàn)。完成方便面提價后的過去一年中，公司的市占率企穩(wěn)逐步回升，管理層對其方便面業(yè)務(wù)的前景相對樂觀。

此外，該行持續(xù)看好飲料業(yè)務(wù)，預(yù)計果汁和瓶裝水將在2023年下半年保持強(qiáng)勁的增長勢頭。前者已成為越來越多注重健康的消費(fèi)者的飲用首選(特別是居家消費(fèi)、餐廳等場景)，后者則是當(dāng)前戶外消費(fèi)反彈的最大受益品類。另預(yù)計公司飲料銷售增速在夏季旺季將進(jìn)一步加快。

匯豐環(huán)球研究6月29日表示，康師傅控股方便面業(yè)務(wù)的銷量增長和高端化趨勢放緩，然而公司管理層預(yù)計由于低基數(shù)效應(yīng)，方便面銷售將在2023年第三季度有所改善。公司管理層仍然看好以7-10元人民幣定價的方便面產(chǎn)品在一線和二線城市的巨大市場潛力。

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