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盡管華爾街的一些頂級(jí)大行仍保持對(duì)標(biāo)普500指數(shù)樂(lè)觀的預(yù)期，隨著不斷上升的美國(guó)國(guó)債收益率對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)生壓力，一家研究公司已經(jīng)重新評(píng)估了該指數(shù)在2023年剩余時(shí)間的前景。

Seaport Research Partners將其對(duì)年底標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)價(jià)從4,650點(diǎn)降至4,500點(diǎn)，原因是金融市場(chǎng)的波動(dòng)性增加，這表明流動(dòng)性問(wèn)題正在加劇。

Seaport Research Partners的宏觀策略師Victor Cossel表示：“美國(guó)國(guó)債波動(dòng)率MOVE指數(shù)和美元指數(shù)DXY指數(shù)都在上升，這對(duì)我們來(lái)說(shuō)預(yù)示著在流動(dòng)性收緊時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)背景?！?/p>

根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，追蹤固定收益波動(dòng)性的ICE BofA MOVE指數(shù)在本周一達(dá)到了130.69，這是自7月10日以來(lái)的最高水平。衡量?jī)读N主要貨幣的一籃子美元指數(shù)DXY，在周二上漲了0.3%，達(dá)到103.57，這是自6月12日以來(lái)的最高收盤價(jià)。

同時(shí)，CBOE波動(dòng)率指數(shù)相對(duì)于債券和貨幣波動(dòng)率指數(shù)的上升仍然“低迷”，但Cossel和他的團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)該指數(shù)將“趕上”全球宏觀波動(dòng)率指數(shù)。他們預(yù)測(cè)，短期內(nèi)標(biāo)普500指數(shù)的策略性回調(diào)將進(jìn)一步延伸到4,200點(diǎn)附近。

Cossel表示：“通脹預(yù)期下降和收益率上升意味著主權(quán)財(cái)政問(wèn)題，因?yàn)閷?shí)際利率開(kāi)始上升?！彼€指出，“實(shí)際利率進(jìn)一步緊縮可能會(huì)繼續(xù)導(dǎo)致股市的小幅調(diào)整?！?/p>

美國(guó)國(guó)債收益率在周二有所回落，但仍接近多年高點(diǎn)。根據(jù)Dow Jones Market Data，周二10年期美債的收益率為4.311%，在周一已經(jīng)達(dá)到了自2007年11月以來(lái)的最高水平。

與此同時(shí)，實(shí)際利率，即基于10年期美債與通貨膨脹保護(hù)證券(TIPS)的收益率，交易在2%左右，這是自2009年以來(lái)的最高水平。

Cossel強(qiáng)調(diào)：“實(shí)際利率的上升是我們的主要擔(dān)憂，因?yàn)槊涝c上升的實(shí)際利率脫鉤。美元走強(qiáng)將削弱風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和流動(dòng)性的尾風(fēng)，而風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和流動(dòng)性的尾風(fēng)正是我們此前對(duì)上半年持建設(shè)性態(tài)度的基礎(chǔ)?！?/p>

然而，Cossel仍然認(rèn)為市場(chǎng)將“迫使”美聯(lián)儲(chǔ)為確保金融穩(wěn)定而“轉(zhuǎn)向鴿派”，可能在2023年下半年某個(gè)時(shí)候。他補(bǔ)充稱：“今年晚些時(shí)候的這種政策干預(yù)可能會(huì)支持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，這些資產(chǎn)最終可能從當(dāng)前水平到年底時(shí)上漲，這使我們對(duì)股票保持中立，而不是看跌?！?/p>

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