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到目前為止，土耳其上周出乎市場意料的大幅加息并沒有顯著支撐陷入困境的里拉匯率的上行走勢，但是卻將里拉的貶值擔(dān)保成本降至17個月來的最低水平，顯示出投資者們加大對土耳其貨幣政策將從“埃爾多安經(jīng)濟學(xué)”回歸“正統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)”押注力度升級，同時也有可能是土耳其央行大幅加息正逐步奏效的信號。數(shù)據(jù)顯示，6個月期的土耳其里拉相對于美元賣出而非買入操作期權(quán)的溢價比例(也被稱為“25 Delta risk reversal”)大幅降至10.6%，為2022年3月以來的最低水平。

土耳其央行此前將其主要利率上調(diào)750個基點至高達25%，一度刺激里拉匯率大幅反彈，但最終漲勢短暫。在通脹率接近50%的情況下，經(jīng)濟學(xué)家們紛紛表示，土耳其央行需要進一步大幅收緊政策以實現(xiàn)經(jīng)濟增長再平衡措施。但是有經(jīng)濟學(xué)家表示，目前還不清楚土耳其總統(tǒng)埃爾多安是否會支持這些可能會帶來痛苦效應(yīng)的舉措。

埃爾多安已掌舵土耳其政壇多年，且曾多次主導(dǎo)更換央行行長。埃爾多安最讓人印象深刻的無疑是他所開創(chuàng)的“埃爾多安經(jīng)濟學(xué)”：面對土耳其貨幣瘋狂貶值，以及高企的通脹，堅持寬松的降息措施，絕不加息。

然而，在前段時間再次當(dāng)選土耳其總統(tǒng)之后，埃爾多安如預(yù)期般選擇了一系列旨在安撫投資者的措施，其中包括支持“正統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)派”的各項舉措——比如支持土耳其央行加息進程，任命前華爾街銀行家哈菲澤·蓋伊·埃爾坎擔(dān)任央行行長，任命前美林債券策略師穆罕默德·西姆塞克為土耳其財政部長。法提赫·卡拉漢擔(dān)任蓋伊·埃爾坎的副手，這位經(jīng)濟學(xué)家此前曾擔(dān)任紐約聯(lián)儲經(jīng)濟研究顧問。

“這一大膽的貨幣政策決定明顯改善了市場對里拉的投資情緒，這一點反映在對沖成本上?！眮碜訧nTouch Capital Markets的外匯市場分析師Piotr Matys表示。“話雖如此，許多長期從事里拉貨幣交易的外匯交易員很可能在想，這一次這種情況會持續(xù)多久，他們關(guān)注的點在于能否持續(xù)下去?”

數(shù)據(jù)顯示，里拉兌美元匯率今年下跌幅度達到30%，在新興市場貨幣中跌幅名列前茅，僅次于阿根廷比索。經(jīng)歷上周四大幅加息后，土耳其里拉升值約5.3%，然而此后漲幅大幅收窄至2.4%。

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