10月10日晚天合光能發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤20.33億元-24.58億元，同比增加75.85%-114.92%；預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后公司歸母凈利潤為17.94億元-22.46億元，同比增加84.59%-131.07%。

如果扣除上半年收益，公司預(yù)計(jì)三季度歸母凈利潤為7.64億元-11.89億元，同比增加69.4%-163.63%，環(huán)比增加5.23%-63.77%，顯示出三季度公司盈利有較大幅度提高。

2021年由于硅料價(jià)格大幅走高，對下游組件行業(yè)利潤侵蝕較大，組件企業(yè)2021年業(yè)績普遍較差，2022年以來隨著光伏裝機(jī)量快速增加，組件企業(yè)的業(yè)績普遍有所改善，但由于硅料價(jià)格仍然呈現(xiàn)出較大漲幅，組件企業(yè)的業(yè)績雖有所改善但行業(yè)利潤仍主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅料等企業(yè)，比如組件企業(yè)億晶光電發(fā)布的業(yè)績預(yù)告前三季度營收實(shí)現(xiàn)翻倍但歸母凈利潤僅實(shí)現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈。

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資料來源：wind，鈦媒體產(chǎn)業(yè)研究部

根據(jù)PV-InfoLink數(shù)據(jù)，多晶硅四季度將會(huì)有環(huán)比增長25%以上的產(chǎn)能增幅，同時(shí)也是2020年至今以來季度環(huán)比最大增幅，有望對硅料價(jià)格造成一定壓制，降低組件企業(yè)的生產(chǎn)成本，業(yè)績改善疊加海外市場利好，增加了市場對組件企業(yè)的樂觀預(yù)期，組件板塊在經(jīng)歷前期較大幅度的回調(diào)后迎來小幅反彈，10月11日至今電池組件指數(shù)上漲2.76%。

公司在9月20日至10月18日16個(gè)交易日中主力資金連續(xù)16個(gè)交易日凈流入，至今累計(jì)凈流入9.79億元，是同時(shí)間段內(nèi)A股組件行業(yè)中主力資金流入最多的公司。

210組件市占率高，海外市場迎來利好

天合光能主要業(yè)務(wù)包括光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)與智慧能源，其中光伏組件業(yè)務(wù)為公司主要收入來源，2022年上半年光伏組件收入324.63億元，占總收入的90.85%，銷售模式主要以直銷為主。

組件尺寸由硅片尺寸來決定，182組件即由邊長為182mm的硅片制備而成，相應(yīng)的210組件是由邊長為210mm的硅片制備而成，不同于隆基、晶科和晶澳主要生產(chǎn)182組件，天合光能則與210硅片主要生產(chǎn)商中環(huán)等組成“600W+”聯(lián)盟，力推210組件，目前公司210組件在行業(yè)內(nèi)市占率達(dá)到近50%。

隨著硅片尺寸增加，制備出的組件功率更高，同時(shí)在組件生產(chǎn)過程中單瓦BOS成本更低，因此，大尺寸組件被認(rèn)為是組件行業(yè)未來的趨勢，以182和210mm代表的大尺寸硅片市占率由2020年的不足4.5%上升到2021年的42%，其中210硅片市占率為14%，預(yù)計(jì)到2025年市占率將會(huì)達(dá)到56%。

資料來源：InfoLink，鈦媒體產(chǎn)業(yè)研究部

2021年天合光能組件出貨量24.81GW，其中210組件出貨量占比超過64%，2022年上半年公司組件出貨量18.21GW，預(yù)計(jì)到2022年底公司電池片和組件產(chǎn)能將分別達(dá)到50GW和65GW，210尺寸產(chǎn)能占比超過90%。

近年海外市場收入占天合光能總收入一半以上，2022年上半年公司組件海外市場出貨量占比近70%，目前公司在東南亞泰國、越南等地設(shè)有工廠，公司海外市場主要集中在美國、歐洲以及日本市場，2021年美國市場收入占公司總收入的10.54%。

今年3月由于美國商務(wù)部對東南亞泰國、越南等4國輸美光伏電池及組件啟動(dòng)“雙反”調(diào)查，使得東南亞相關(guān)國家光伏產(chǎn)品出口受阻，隨著10月14日美國宣布暫停對東南亞進(jìn)口光伏組件增收關(guān)稅，也使得公司海外市場收入迎來修復(fù)。

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