來(lái)源：壹財(cái)信

作者：蘇向前

經(jīng)歷了今年一季度的一輪奔私潮后，臨近年底公募基金經(jīng)理變動(dòng)再起，而此次的原因或許與基金經(jīng)理業(yè)績(jī)不佳有關(guān)?！兑钾?cái)信》發(fā)現(xiàn)，來(lái)自上海的基金公司申萬(wàn)菱信首當(dāng)其沖，從近期披露的公告來(lái)看，權(quán)益團(tuán)隊(duì)中已有徐遠(yuǎn)航和熊哲穎兩人離開(kāi)。

(資料圖片)

從天天基金網(wǎng)的資料來(lái)看，徐遠(yuǎn)航是申萬(wàn)基金自主培養(yǎng)的基金經(jīng)理，但是截至卸任總共管理產(chǎn)品不到兩年半的時(shí)間，而熊哲穎同樣出自公司自主體系，截至卸任他管理產(chǎn)品剛過(guò)一年半而已。為何兩人在申萬(wàn)基金的基金經(jīng)理生涯如此短暫呢？

徐遠(yuǎn)航僅管兩只基金匆匆謝幕

投資特點(diǎn)缺失、選股擇時(shí)能力或存短板

眾所周知，申萬(wàn)菱信的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金經(jīng)理中最為著名的就是女將付娟，這位任職超過(guò)十年的老將目前也是公司的權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人。但是其余的權(quán)益類(lèi)基金經(jīng)理則是穩(wěn)定性欠佳，近期臨近年關(guān)就又有兩位基金經(jīng)理離開(kāi)。

徐遠(yuǎn)航在公司僅僅管理過(guò)智能驅(qū)動(dòng)股票和專(zhuān)精特新混合兩只產(chǎn)品。在兩只基金中，申萬(wàn)菱信專(zhuān)精特新是成立于今年7月12日的產(chǎn)品，目前還不到半年的時(shí)間，也即意味著很有可能剛打開(kāi)封閉沒(méi)多久就更換了基金經(jīng)理。

對(duì)比來(lái)看，更具有參考意義的是申萬(wàn)菱信智能驅(qū)動(dòng)股票的持倉(cāng)變化，該基金去年全年實(shí)現(xiàn)的凈值增長(zhǎng)率約為53.46%，在同類(lèi)基金中排名高居第11位。但是今年到目前實(shí)現(xiàn)的凈值增長(zhǎng)率約為-19.5%，在同類(lèi)基金中的排名退居中游。從最近的四份季報(bào)來(lái)看，發(fā)生在去年四季度和今年一季度的那次調(diào)倉(cāng)奠定了今年的收益基調(diào)。

在去年四季度的十大重倉(cāng)中，雖然也有寧德時(shí)代和通威股份這樣的新能源公司在列，但是同樣也有芒果超媒、三七互娛和中兵紅箭等來(lái)自其他賽道的公司，整體的重倉(cāng)風(fēng)格較為分散。不過(guò)，今年以來(lái)基金的整體調(diào)倉(cāng)力度適中，基本上是每個(gè)季度小修小補(bǔ)細(xì)分行業(yè)。一季度時(shí)候重倉(cāng)的細(xì)分行業(yè)整體偏向新能源，二季度大體維持一季度的思路，但是三季度開(kāi)始包括山西焦煤、華陽(yáng)股份等舊能源類(lèi)的股票都入選，說(shuō)明基金經(jīng)理有意將思路拓寬。

基金經(jīng)理在季報(bào)中表示“站在中期的維度，我們認(rèn)為許多行業(yè)的成長(zhǎng)邏輯沒(méi)有發(fā)生變化，依然處于高速增長(zhǎng)中，經(jīng)過(guò)三季度的下跌，估值已經(jīng)回到了相對(duì)合理區(qū)間，考慮到明后年的行業(yè)增速，我們看好儲(chǔ)能、風(fēng)電、行業(yè)信創(chuàng)等的機(jī)會(huì)?！比绻治鋈径饶┑幕鹗笾貍}(cāng)股，我們能夠發(fā)現(xiàn)包括國(guó)聯(lián)股份、廣匯能源、山西焦煤和南網(wǎng)科技的年內(nèi)漲幅都超過(guò)了60%，但是考慮到基金組合目前大約20%的回撤，因此似乎可以判斷基金經(jīng)理的擇時(shí)能力較弱。

熊哲穎從未獨(dú)立管理過(guò)基金產(chǎn)品

申萬(wàn)菱信為何不敢讓她放手一搏？

與好在還自己管理過(guò)產(chǎn)品的徐遠(yuǎn)航相比，另一位離職的基金經(jīng)理熊哲穎甚至都沒(méi)有獨(dú)立管理過(guò)基金產(chǎn)品。天天基金網(wǎng)顯示，在加入到申萬(wàn)菱信基金前，她曾擔(dān)任過(guò)海通證券的高級(jí)分析師，在申萬(wàn)基金是從行業(yè)研究員做到了基金經(jīng)理。

但是，直到她卸任基金經(jīng)理，實(shí)際她管理過(guò)的產(chǎn)品均不到兩年，其中管理的第一只產(chǎn)品是申萬(wàn)菱信新能源汽車(chē)混合，她管理的第二只產(chǎn)品則是申萬(wàn)菱信智能汽車(chē)股票。在前者中，她與周小波一起合作接替了前任名將任琳娜，在后者中她的搭檔更是名將付娟。

但是，在合作與名將管理一年多之后，等待她的結(jié)局是卸任，她始終沒(méi)有等到獨(dú)自管理產(chǎn)品的機(jī)會(huì)。需要注意的是，這兩只基金今年以來(lái)還是業(yè)績(jī)尚可，申萬(wàn)菱信智能汽車(chē)目前業(yè)績(jī)下跌約15%，在同類(lèi)基金中排在前200位。另申萬(wàn)菱信新能源汽車(chē)主題下跌不到10%，兩者相比業(yè)績(jī)更勝一籌，是否因?yàn)槊餍谴钆渌厝说姆绞阶尮居X(jué)得多此一舉呢？

此外，屋漏偏逢連陰雨，近期公司的偏股混合型基金申萬(wàn)菱信價(jià)值優(yōu)利連發(fā)了兩次可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告，三季報(bào)時(shí)就顯示兩類(lèi)份額的合計(jì)規(guī)模約為0.01億元，基金的現(xiàn)任基金經(jīng)理俞誠(chéng)可以說(shuō)經(jīng)驗(yàn)豐富，任職基金經(jīng)理將近七年時(shí)間，在公司管理多只指數(shù)基金產(chǎn)品。

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