《金證研》北方資本中心 青黎/作者 庭初/風(fēng)控

此番沖擊北交所，四川千里倍益康醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡稱“倍益康”）此前確定的發(fā)行底價(jià)為45元/股，經(jīng)問詢后“忙”下調(diào)至31.8元/股，下調(diào)幅度近30%。

另一方面，倍益康此次上市的保薦機(jī)構(gòu)，因在保薦項(xiàng)目中因未嚴(yán)格落實(shí)回避要求被出具警示函，其中，為倍益康提供服務(wù)的兩名保薦代表人或無成功上市保薦經(jīng)驗(yàn)，且均被任職的保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)部處分。并且，其中一名保薦代表人被北京證券交易所做出自律處罰。此外，倍益康多家供應(yīng)商或缺乏交易能力，合計(jì)超三千萬元交易真實(shí)性或遭拷問。

【資料圖】

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一、保薦機(jī)構(gòu)“吃”警示函，兩名保代或尚無成功上市保薦項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)

瓜無滾圓，人無十全。在資本市場中，中介機(jī)構(gòu)即被賦予了多樣的角色期待，“看門人”角色就是其中之一，讓中介機(jī)構(gòu)當(dāng)好“看門人”的角色至關(guān)重要。然而，倍益康此次上市的保薦機(jī)構(gòu)，因在保薦項(xiàng)目中因未嚴(yán)格落實(shí)回避要求被出具警示函。

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1.1 保薦機(jī)構(gòu)為東莞證券，韓琰、周碧為簽字保薦代表人

據(jù)倍益康簽署日期為2022年11月15日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），，此次上市，倍益康的保薦機(jī)構(gòu)系東莞證券股份有限公司（以下簡稱“東莞證券”），簽字保薦代表人為韓琰、周碧，同時(shí)韓琰為項(xiàng)目負(fù)責(zé)人。

據(jù)《東莞證券關(guān)于倍益康向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市輔導(dǎo)情況報(bào)告》，2021年12月17日，東莞證券與倍益康簽署了輔導(dǎo)協(xié)議。自2021年12月23日至2022年5月20日，東莞證券共開展了兩期輔導(dǎo)工作。

據(jù)《關(guān)于倍益康向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市輔導(dǎo)備案報(bào)告》，2021年12月17日，東莞證券與倍益康簽署了輔導(dǎo)協(xié)議。2021年12月為輔導(dǎo)前期，輔導(dǎo)人員為周碧、唐霽、葉雙紅、韓琰、楊婉丁、嚴(yán)華杰、孫悅。2022年1月至2022年3月為輔導(dǎo)中期，輔導(dǎo)人員為周碧、唐霽、葉雙紅、韓琰、楊婉丁、嚴(yán)華杰、孫悅。2022年4月為輔導(dǎo)后期，輔導(dǎo)人員為周碧、唐霽、葉雙紅、韓琰、楊婉丁、嚴(yán)華杰、孫悅。

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1.2 2022年9月，東莞證券在保薦項(xiàng)目中因未嚴(yán)格落實(shí)回避要求被出具警示函

據(jù)證監(jiān)會(huì)于2022年9月30日發(fā)布的公開信息，2022年9月29日，東莞證券因作為珠海天威新材料股份有限公司創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市保薦機(jī)構(gòu)，在該項(xiàng)目中存在質(zhì)控負(fù)責(zé)人同時(shí)擔(dān)任保薦代表人，在相關(guān)流程中未嚴(yán)格落實(shí)回避要求的情形，東莞證券內(nèi)控管理存在較為嚴(yán)重的缺陷，被證監(jiān)會(huì)采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，被要求加強(qiáng)對投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)控管理，對相關(guān)責(zé)任人員進(jìn)行內(nèi)部問責(zé)，并提交問責(zé)整改報(bào)告。

值得關(guān)注的是，東莞證券的保薦代表人被北京證券交易所作出自律處罰。

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1.3 兩名保薦代表人均無保薦經(jīng)驗(yàn)，其中一人被作出自律處罰

據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)，2016年7月17日，韓琰在東莞證券的執(zhí)業(yè)崗位登記為一般證券業(yè)務(wù)，2021年12月23日，韓琰在東莞證券的執(zhí)業(yè)崗位登記為保薦代表人。截至查詢?nèi)?022年11月16日，韓燁參與保薦項(xiàng)目（已上市/掛牌）數(shù)量為0項(xiàng)。

2008年8月13日，周碧在國都證券股份有限公司的執(zhí)業(yè)崗位登記為一般證券業(yè)務(wù)。2015年8月17日，周碧在東莞證券的執(zhí)業(yè)崗位登記為一般證券業(yè)務(wù)。2015年9月18日，其在東莞證券的執(zhí)業(yè)崗位登記為保薦代表人。截至查詢?nèi)?022年11月16日，周碧參與保薦項(xiàng)目（已上市/掛牌）數(shù)量為0項(xiàng)。

不僅如此，2022年5月31日，韓琰被東莞證券進(jìn)行內(nèi)部處分。2022年5月31日及2022年6月28日，周碧兩次被東莞證券進(jìn)行內(nèi)部處分。2022年5月11日，北京證券交易所對周碧作出自律處罰。

即是說，根據(jù)證券業(yè)披露的信息，截至查詢?nèi)?022年11月16日，保薦代表人韓琰、周碧或無成功上市、掛牌的保薦經(jīng)驗(yàn)，且均被東莞證券內(nèi)部處分。不僅如此，2022年5月11日，周碧被北京證券交易所作出自律處罰。

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1.4 法規(guī)要求保薦代表人，至少最近12個(gè)月持續(xù)從事保薦相關(guān)業(yè)務(wù)

據(jù)[證監(jiān)會(huì)令第170號]文件《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡稱“《保薦業(yè)務(wù)管理辦法》”），保薦機(jī)構(gòu)履行保薦職責(zé)，應(yīng)當(dāng)指定品行良好、具備組織實(shí)施保薦項(xiàng)目專業(yè)能力的保薦代表人具體負(fù)責(zé)保薦工作。

保薦代表人應(yīng)當(dāng)熟練掌握保薦業(yè)務(wù)相關(guān)的法律、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理、稅務(wù)、審計(jì)等專業(yè)知識(shí)，最近5年內(nèi)具備36個(gè)月以上保薦相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)歷、最近12個(gè)月持續(xù)從事保薦相關(guān)業(yè)務(wù)，最近3年未受到證券交易所等自律組織的重大紀(jì)律處分或者證監(jiān)會(huì)的行政處罰、重大行政監(jiān)管措施。

上述可知，2021年12月23日，韓琰在東莞證券的執(zhí)業(yè)崗位登記為保薦代表人，且截至查詢?nèi)?022年11月16日，韓燁參與的成功上市或掛牌的保薦項(xiàng)目數(shù)量為0項(xiàng)。而2021年12月，韓琰即作為輔導(dǎo)人員參與對倍益康的上市輔導(dǎo)工作。截至招股書簽署日2022年10月21日，韓琰作為保薦代表人為倍益康提供服務(wù)。

即是說，韓琰登記成為東莞證券的保薦代表人短短十個(gè)月，即作為保薦代表人為倍益康提供服務(wù)，其能否勝任倍益康上市的保薦項(xiàng)目？而另一保代周碧還曾被北京證券交易所作出自律處罰。

另一方面，倍益康多家供應(yīng)商的員工社保繳納人數(shù)為0人。

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二、供應(yīng)商或缺乏交易能力，合計(jì)超三千萬元采購額真實(shí)性現(xiàn)疑云

寓目暫為實(shí)，過者即為虛。通常情況下，員工社保繳納人數(shù)或能反映出企業(yè)人員配置的真實(shí)規(guī)模。然而，倍益康多個(gè)供應(yīng)商的員工社保繳納人數(shù)均為0人，或缺乏交易能力。

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2.1 2019-2021年縱捷精密與倍益康累計(jì)交易逾千萬元，社保繳納人數(shù)均為0人

據(jù)招股書，倍益康主要從事各類康復(fù)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，其采購的原材料主要包括電子電氣類、結(jié)構(gòu)件、包裝物流、塑膠件、輔材耗材及包裝料等。

據(jù)倍益康簽署日期為2022年9月22日的《關(guān)于倍益康公開發(fā)行股票并在北交所上市申請文件的審核問詢函之回復(fù)》（以下簡稱“首輪問詢回復(fù)”），東莞市縱捷精密科技有限公司（以下簡稱“縱捷精密”）成立于2014年12月12日，其業(yè)務(wù)內(nèi)容為機(jī)械設(shè)備、金屬制品等生產(chǎn)銷售，其實(shí)際控制人為陳俊伶。2019年，倍益康與縱捷精密開始合作，倍益康向縱捷精密采購活塞桿、傳動(dòng)臂等。

2019-2021年及2022年1-6月，縱捷精密分別為倍益康結(jié)構(gòu)件原材料的第一大、第一大、第三大、第四大供應(yīng)商，倍益康向其采購的金額分別為86.89萬元、492.87萬元、384.52萬元、205.57萬元，占倍益康當(dāng)期結(jié)構(gòu)件原材料采購總額的比例分別為44.84%、31.29%、12.38%、9.39%。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年及2022年1-6月，倍益康向縱捷精密的采購金額累計(jì)為1,169.85萬元。

值得注意的是，2019-2021年，縱捷精密或?yàn)榱闳似髽I(yè)。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年11月16日，陳俊伶為縱捷精密唯一股東，且縱捷精密未有關(guān)于股東的變更記錄。2019-2021年，縱捷精密的員工社保繳納人數(shù)均為0人。

據(jù)公開信息，截至查詢?nèi)?022年11月16日，除縱捷精密外，陳俊伶名下并無其他受其控制的企業(yè)。

即是說，縱捷精密或不存在由實(shí)際控制人控制的其他企業(yè)代繳社保的情況。

不僅如此，2019-2021年及2022年1-6月，倍益康另一家與其交易超八百萬元的供應(yīng)商的社保繳納人數(shù)亦為0人。

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2.2 累計(jì)撐起超800萬元采購額的供應(yīng)商凱意包裝，2020-2021年社保繳納人數(shù)均為0人

據(jù)首輪問詢回復(fù)，東莞市凱意包裝材料有限公司（以下簡稱“凱意包裝”）成立于2017年8月7日，主營業(yè)務(wù)為產(chǎn)銷包裝材料、制品，印刷彩盒、說明書等，其實(shí)際控制人為吳凱。2020年，凱意包裝新增成為倍益康前五大供應(yīng)商，倍益康主要向其采購包裝盒、產(chǎn)品說明書。

2020-2021年及2022年1-6月，凱意包裝均為倍益康包裝物料原材料的第二大供應(yīng)商。2020年及2022年1-6月，凱意包裝分別為倍益康輔助及耗材類原材料的第四大、第五大供應(yīng)商。2020-2021年及2022年1-6月，倍益康向凱意包裝采購的金額分別為109.77萬元、403.12萬元、345.83萬元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2020-2021年及2022年1-6月，倍益康向凱意包裝采購的金額累計(jì)為858.72萬元。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年11月16日，吳凱為凱意包裝唯一股東，且凱意包裝未有關(guān)于股東的變更記錄。2020-2021年，凱意包裝的員工社保繳納人數(shù)均為0人。

據(jù)公開信息，截至查詢?nèi)?022年11月16日，除凱意包裝外，吳凱名下并無其他受其控制的企業(yè)。

換言之，凱意包裝或不存在由實(shí)際控制人控制的其他企業(yè)代繳社保的情況。

此外，2019-2020年，倍益康另一供應(yīng)商的員工社保繳納人數(shù)均為2人。

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2.3 與供應(yīng)商承方元塑料累計(jì)交易超千萬元，2021年該供應(yīng)商社保繳納人數(shù)為1人

據(jù)首輪問詢回復(fù)，東莞市承方元塑料有限公司（以下簡稱“承方元塑料”）成立于2017年1月16日，其主營業(yè)務(wù)為銷售塑膠顆粒等塑膠原材料。2019年，倍益康與承方元塑料開始合作。

2019-2021年及2022年1-6月，倍益康向承方元塑料采購塑膠顆粒，采購金額分別為45.55萬元、254.57萬元、726.48萬元、360.23萬元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年及2022年1-6月，倍益康向承方元塑料采購金額累計(jì)為1,386.83萬元。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年11月16日，王超系承方元塑料唯一股份，且承方元塑料未有關(guān)于股東的變更記錄。2019-2020年，承方元塑料的員工社保繳納人數(shù)均為2人。2021年，承方元塑料的員工社保繳納人數(shù)為1人。

據(jù)公開信息，截至查詢?nèi)?022年11月16日，除承方元塑料外，王超名下并無其他受其控制企業(yè)。

即是說，承方元塑料或不存在由實(shí)際控制人控制的其他企業(yè)代繳員工社保的情況。

也就是說，2019-2021年及2022年1-6月，縱捷精密、凱意包裝均系倍益康的重要供應(yīng)商，與倍益康交易均超八百萬元，但員工社保繳納人數(shù)均現(xiàn)“零人”異象。此外，2019-2021年及2022年1-6月，承方元塑料累計(jì)撐起倍益康超千萬元采購額，社保繳納人數(shù)也寥寥可數(shù)。對此，倍益康與前述供應(yīng)商交易的真實(shí)性或遭“拷問”。

曲則全，枉則直，洼則盈。上述問題拷問之下，倍益康未來能否贏得投資者的信任？

關(guān)鍵詞： 倍益康供應(yīng)商或缺乏交易能力 超三千萬元采購額真實(shí)性