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一場超級(jí)軍備競賽即將打響。

日本的軍費(fèi)開支將會(huì)非常激進(jìn)。11月27日，《讀賣新聞》援引知情人士的消息稱，日本政府和執(zhí)政黨聯(lián)盟已經(jīng)開始討論將未來5年的國防預(yù)算總支出提高到超過40萬億日元（約合人民幣超20000億元）的可能性，一旦這份軍費(fèi)開支預(yù)算案落地，增幅將高達(dá)45.6%，日本或?qū)⒊蔀槭澜缟系谌筌娰M(fèi)支出國家。

除了日本以外，包括德國、英國、波蘭、瑞典等歐洲各國也開啟了激進(jìn)的軍備競賽，這無疑給歐美的軍火制造商帶來了絕佳的賺錢機(jī)會(huì)，歐美軍火制造巨頭們正瘋狂擴(kuò)大產(chǎn)能。受此刺激，歐美軍工巨頭的股價(jià)大漲，以德國的萊茵金屬公司（Rheinmetall AG）為例，自2022年年初以來，萊茵金屬股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)137%，洛克希德年內(nèi)漲幅達(dá)36%，雷神公司亦攀升了12%。

臨近2022年12月，華爾街巨頭們陸續(xù)開始展望2023年投資策略，其中，高盛的最新報(bào)告引發(fā)市場關(guān)注，其指出，2022年沖擊全球股市的熊市可能會(huì)延續(xù)到明年，要證明股市見底，還需要等待三個(gè)關(guān)鍵的見底信號(hào)出現(xiàn)，目前距離這三個(gè)信號(hào)出現(xiàn)預(yù)計(jì)還有一段距離。

瘋狂的軍費(fèi)預(yù)算

11月27日，《讀賣新聞》援引知情人士的消息稱，日本政府和執(zhí)政黨聯(lián)盟已經(jīng)開始討論將未來五年的國防預(yù)算總支出提高到超過40萬億日元（約合人民幣20000億元）的可能性。而目前，日本五年“中期防”的預(yù)算總支出為27.47萬億日元。意味著，一旦40萬億日元國防預(yù)算案落地，增幅將達(dá)到45.6%。

報(bào)道稱，日本執(zhí)政的自民黨內(nèi)部強(qiáng)烈認(rèn)為，2027財(cái)年前的總國防開支不能“低于40萬億日元”，這將表明，東京加強(qiáng)本國國防能力的堅(jiān)定意圖。

其中，日本防衛(wèi)省提議將五年總支出增加到約48萬億日元（3450.1億美元），但日本財(cái)務(wù)省認(rèn)為，35萬億日元（2515.7億美元）是最現(xiàn)實(shí)的。

需要指出的是，二戰(zhàn)后作為戰(zhàn)敗國的日本年度防衛(wèi)費(fèi)在GDP的占比一直未超過1%，被視為日本奉行和平主義的關(guān)鍵指標(biāo)，也是日本歷屆政府在防衛(wèi)政策上設(shè)定的“紅線”。日本現(xiàn)行憲法之所以被稱為“和平憲法”，其核心在于規(guī)定日本“放棄發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭、不保有陸?？盏葢?zhàn)爭力量”的第九條。

但這一上限或?qū)⒈淮蚱?。如果以中期國?0萬億日元計(jì)算，平均每年的國防開支將達(dá)到8萬億日元（約合人民幣4072億元），日本或?qū)⒊蔀槭澜缟系谌筌娰M(fèi)支出國家。

分析人士認(rèn)為，日本不斷通過渲染周邊地區(qū)緊張局勢(shì)增加軍費(fèi)預(yù)算，一方面旨在強(qiáng)化日美同盟，另一方面也在用行動(dòng)不斷挑戰(zhàn)日本和平憲法的邊際。

據(jù)悉，增加的防衛(wèi)費(fèi)將用于發(fā)展自衛(wèi)隊(duì)進(jìn)攻作戰(zhàn)能力。岸田文雄曾表示，計(jì)劃將“對(duì)敵基地攻擊能力”寫入《國家安全保障戰(zhàn)略》，作為日本今后防衛(wèi)能力建設(shè)的戰(zhàn)略導(dǎo)向。

今年9月，日本政府完成破紀(jì)錄的國防預(yù)算申請(qǐng)，計(jì)劃在2023財(cái)年軍費(fèi)將首次突破6萬億日元，在GDP中的占比超1%，并將在5年內(nèi)提高至2%。

據(jù)日本媒體報(bào)道稱，此次預(yù)算倍增的主要目的之一，便是采購射程超過1000公里的中程導(dǎo)彈，以期盡快形成先發(fā)制人打擊能力。此外，日本高度重視無人機(jī)的作戰(zhàn)價(jià)值，除加大引進(jìn)美制“全球鷹”無人機(jī)、“死神”無人機(jī)外，還不斷加大國產(chǎn)無人機(jī)研發(fā)力度。

暴賺的歐美軍火巨頭

除了日本以外，歐洲各國也開啟了激進(jìn)的軍備競賽。

在俄烏沖突爆發(fā)后，德國已經(jīng)設(shè)立了1000億歐元的國防基金，并承諾計(jì)劃將GDP的2%用于國防。同時(shí)，德國還在重新制定旨在加快新采購的國防采購規(guī)則。

另外，波蘭計(jì)劃到2023年將國防預(yù)算占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例從目前的2.1%提高到3%。國防智庫國際安全研究所指出，立陶宛、愛沙尼亞、拉脫維亞也正在向2.5%的目標(biāo)邁進(jìn)。瑞典、芬蘭和英國也做出了類似提高國防預(yù)算的承諾。

這無疑給歐美的軍火制造商帶來了絕佳的賺錢機(jī)會(huì)，歐美最大的軍火制造商正在瘋狂擴(kuò)大火箭炮、坦克和彈藥等武器的產(chǎn)能。

歐洲最大的武器和軍火制造商之一萊茵金屬公司首席執(zhí)行官Armin Papperger表示，預(yù)計(jì)2023年將會(huì)有新的大合同。公司已將坦克彈藥的年產(chǎn)量從約7萬枚增加了一倍，增至14萬枚；迫擊炮彈藥生產(chǎn)能力也翻了一番；公司的中等口徑子彈的潛在年產(chǎn)量從120萬發(fā)提高到220萬發(fā)，并將軍用卡車的產(chǎn)能從2500輛提高到4000輛。

美國的軍火巨頭也正在瘋狂擴(kuò)大產(chǎn)能，其中美國大型國防合約商雷神公司甚至已開始讓退休人員重返崗位，以提高產(chǎn)量。

另外，美國L3Harris公司則表示，已經(jīng)接到了2億美元的訂單用于向?yàn)蹩颂m提供設(shè)備；洛克希德·馬丁公司已將與雷神合作生產(chǎn)的標(biāo)槍反坦克導(dǎo)彈的產(chǎn)量提高了一倍，并將海馬斯火箭炮和GMLRS導(dǎo)彈的產(chǎn)量提高了60%。

截至目前，美國五角大樓已承諾向?yàn)蹩颂m提供超170億美元的武器和服務(wù)，其中大部分來自現(xiàn)有庫存，其還授予了約34億美元的新合同以補(bǔ)充國內(nèi)和盟國的庫存。因此，未來補(bǔ)充武器庫存的需求較大。

有軍事專家評(píng)論稱，全球軍工行業(yè)正在發(fā)生冷戰(zhàn)以來罕見的轉(zhuǎn)變，俄烏沖突、軍備競賽等因素正持續(xù)刺激軍工需求增長。

這也直接刺激了歐美軍火商的股價(jià)大漲，以德國的萊茵金屬公司（Rheinmetall AG）為例，自2022年年初以來，萊茵金屬股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)137%。

另外，薩博、英國BAE系統(tǒng)公司（BAE Systems）的股價(jià)年內(nèi)漲幅也分別達(dá)到30%、44%。

即使美股深陷熊市，但軍工巨頭仍在逆勢(shì)飆漲，自今年年初以來，洛克希德的股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)36%，通用動(dòng)力公司累計(jì)上漲了22%，雷神公司也攀升了12%。

高盛突然預(yù)警

臨近2022年12月，華爾街巨頭們陸續(xù)開始展望2023年投資策略，其中，高盛的最新報(bào)告引發(fā)市場關(guān)注。

高盛的最新報(bào)告指出，2022年沖擊全球股市的熊市可能會(huì)延續(xù)到明年，要證明股市見底，還需要等待3個(gè)關(guān)鍵的見底信號(hào)出現(xiàn)，目前距離這3個(gè)信號(hào)出現(xiàn)預(yù)計(jì)還有一段距離：1. 符合經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)果的較低估值；2. 經(jīng)濟(jì)增長惡化勢(shì)頭已經(jīng)抵達(dá)低谷；3. 利率已經(jīng)出現(xiàn)峰值。

在估值方面，高盛認(rèn)為，自今年年初以來，盡管股票估值已大幅下跌，但這并不意味著它們很便宜。當(dāng)前的問題在于，此前創(chuàng)紀(jì)錄的低利率，使得股市估值已經(jīng)位于異常高的位置，而當(dāng)前估值只是從高位回調(diào)了一些而已。

高盛認(rèn)為，如果后續(xù)利率繼續(xù)上升，股市估值應(yīng)該會(huì)進(jìn)一步下滑，尤其是考慮到美國的估值指標(biāo)目前仍高于長期平均水平，美國市場的市盈率已回升至17倍。而過去20年來的平均值為略低于16倍。

而就經(jīng)濟(jì)增長惡化趨勢(shì)而言，現(xiàn)在也不是合適的“抄底”時(shí)機(jī)。

高盛在報(bào)告中寫到，歷史表明，購買股票的最糟糕時(shí)機(jī)是在經(jīng)濟(jì)增長收縮、動(dòng)能惡化時(shí)，而最佳時(shí)機(jī)是在增長疲弱但趨于穩(wěn)定時(shí)。

最后，在利率方面，盡管美市場已經(jīng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在即將舉行的12月FOMC會(huì)議上放緩加息步伐，但高盛預(yù)計(jì)，仍將再次加息50基點(diǎn)，并且2023年初大概率還將繼續(xù)加息，這意味著，目前距離利率觸頂可能仍有一段距離。

高盛分析師彼得？奧本海默（Peter Oppenheimer）表示，從歷史上看，股市可能在接近利率和通脹峰值時(shí)開始復(fù)蘇，但通常在最后一次加息前會(huì)再次走弱（因成長預(yù)期惡化）。

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