隨著新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，越來越多的資本開始爭相布局。12月4日晚間，昆侖萬維(300418.SZ)公告稱，公司決定在原有投資業(yè)務(wù)板塊基礎(chǔ)上，增設(shè)新能源領(lǐng)域投資業(yè)務(wù)板塊，未來將形成投資板塊“1+1”業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，即一級(jí)市場科技股權(quán)私募基金業(yè)務(wù)和新能源投資業(yè)務(wù)并行。

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事實(shí)上，昆侖萬維此前已通過設(shè)立股權(quán)基金等方式投資了蜂巢能源、東岳氫能、纖納光電、星環(huán)聚能等新能源企業(yè)。并且公司近幾年不斷擴(kuò)大投資版圖，似乎越來越像一家投資公司。2021年，投資業(yè)務(wù)為公司帶來的收入已達(dá)16.65億元，占凈利潤的比例分更是高達(dá)112.42%。但“買買買”帶來的副作用則是公司商譽(yù)“爆表”，截至今年三季度公司商譽(yù)已超40億元。

此外，本次公司宣布擬以3億元對(duì)綠釩新能源增資并獲得其60%的股權(quán)，投資標(biāo)雖然處于儲(chǔ)能風(fēng)口，但成立還不到兩個(gè)月。即便核心成員部分為畢業(yè)于清華大學(xué)等知名學(xué)府的博士，這筆投資還是令投資者感到擔(dān)憂。畢竟眾多老牌企業(yè)布局疊加“新玩家”紛紛涌向儲(chǔ)能，賽道已然開始擁擠。并且儲(chǔ)能企業(yè)雖有一定商業(yè)模式雛形， 但目前還未能誕生成熟、穩(wěn)定的盈利機(jī)制。

或許正因?yàn)槿绱?，市場?duì)此反應(yīng)并不強(qiáng)烈，公告發(fā)布的第二天昆侖萬維股價(jià)高開低走，并連續(xù)兩日收跌，截至12月6日，公司股價(jià)報(bào)收14.38元/股。

跨界入局新能源

隨著新能源賽道持續(xù)升溫，近期跨界入局的上市公司越來越多，如教育行業(yè)的ST三盛、黃金珠寶行業(yè)的萃華珠寶等，他們都寄希望于在新能源賽道尋求第二增長曲線。

昆侖萬維表示，新能源替代煤炭為主的傳統(tǒng)能源已成為大勢(shì)所趨，未來十到三十年內(nèi)，新能源將在全世界范圍內(nèi)迎來大發(fā)展，帶領(lǐng)全球能源革命進(jìn)入新階段。為繼續(xù)提升投資業(yè)務(wù)回報(bào)，公司將結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)進(jìn)入新能源領(lǐng)域的投資。

為兼顧新能源與主業(yè)，公司領(lǐng)導(dǎo)班子也對(duì)業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行了分工，未來董事長金天將親自負(fù)責(zé)公司新能源投資板塊，從投資業(yè)務(wù)計(jì)劃制定到落地實(shí)施，聚焦新能源領(lǐng)域優(yōu)秀的投資項(xiàng)目，而總經(jīng)理方漢將繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)公司的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊，領(lǐng)導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)往AIGC和元宇宙階段發(fā)展。

就在宣布進(jìn)入新能源領(lǐng)域當(dāng)天，昆侖萬維還發(fā)布公告稱擬投資并控股綠釩新能源。根據(jù)公告，昆侖萬維的全資子公司寧波點(diǎn)金股權(quán)投資有限公司(以下簡稱“寧波點(diǎn)金”)及霍爾果斯昆諾天勤創(chuàng)業(yè)投資有限公司(以下簡稱“昆諾天勤”)分別以自有資金2.2億元和8000萬元作為出資，對(duì)北京綠釩新能源科技有限公司增資(以下簡稱“綠釩新能源”)，獲得綠釩新能源60%的股權(quán)，將納入公司并表范圍。

對(duì)于此次投資，昆侖萬維表示，這是公司開展新能源投資業(yè)務(wù)第一步，公司會(huì)充分發(fā)揮在全球的資源和渠道層面的優(yōu)勢(shì)。與新能源領(lǐng)域高精尖技術(shù)團(tuán)隊(duì)合作，為其在出海能源領(lǐng)域的持續(xù)投資打造了范本，并為長期發(fā)展儲(chǔ)備了新的增長點(diǎn)。

事實(shí)上，本次并非昆侖萬維首次涉足新能源領(lǐng)域，在其投資版圖中還包含蜂巢能源、東岳氫能、纖納光電、星環(huán)聚能等新能源企業(yè)，而這一次公司的目標(biāo)則是儲(chǔ)能。

據(jù)悉，綠釩新能源是一家儲(chǔ)能電堆系統(tǒng)技術(shù)研發(fā)商，主營業(yè)務(wù)涉及電堆，電池關(guān)鍵材料，儲(chǔ)能系統(tǒng)及其零部件的生產(chǎn)制造集成，儲(chǔ)能電池管理系統(tǒng)和儲(chǔ)能電站系統(tǒng)設(shè)計(jì)與集成等。其團(tuán)隊(duì)核心成員若干人均為畢業(yè)于清華大學(xué)等知名學(xué)府的博士，擁有開創(chuàng)性的頂尖儲(chǔ)能電堆系統(tǒng)技術(shù)。但值得注意的是，綠釩新能源成立于今年10月25日，是一家創(chuàng)辦還未滿兩個(gè)月的初創(chuàng)公司。

有業(yè)內(nèi)人士表示，儲(chǔ)能的商業(yè)模式未完全跑通是投資該領(lǐng)域最大的疑慮。同時(shí)，雖然行業(yè)前景光明，但對(duì)于上市公司追風(fēng)切入新能源賽道、跨界切入新能源領(lǐng)域的上市公司不應(yīng)盲目對(duì)其前景保持樂觀，畢竟新能源產(chǎn)業(yè)屬于知識(shí)密集型和技術(shù)導(dǎo)向型的行業(yè)，門檻非常高，掌握核心技術(shù)產(chǎn)品才能走得更遠(yuǎn)。

投資收益不穩(wěn)定，商譽(yù)已超40億

大多數(shù)人都以為昆侖萬維是一個(gè)游戲公司，但從其收入來源看，游戲早已不是主營業(yè)務(wù)。2017-2021年，其游戲收入分別為15.65億元、14.58億元、14.86億元、11.99億元和7.78億元，呈萎縮趨勢(shì)，占營收比例分別為45.56%、40.76%、40.29%、43.79%和16.04%。且2021年，昆侖萬維社交娛樂、廣告、搜索及游戲等各項(xiàng)收入在營業(yè)收入中占比分別為43.70%、20.17%、16.22%、16.04%，游戲已排在末位，而海外社交網(wǎng)絡(luò)和廣告業(yè)務(wù)取而代之，成為了目前公司收入占比最大的業(yè)務(wù)。

其中，公司旗下Opera號(hào)稱非洲“今日頭條”，主做Opera瀏覽器和信息流內(nèi)容平臺(tái)Opera News，業(yè)務(wù)主要覆蓋歐洲、非洲和東南亞地區(qū)；社交娛樂平臺(tái)Star X業(yè)務(wù)主要面向東南亞、中東、歐洲、南美等市場。而上述兩家互聯(lián)網(wǎng)公司均是通過外部收購而來，且2021年剛剛完成并表。

說到這里就不得不提公司對(duì)投資的熱衷。以投入角度來看，昆侖萬維似乎更像是一家“投資”公司。年報(bào)顯示，2021年公司營業(yè)總成本為43.2億元，卻在投資領(lǐng)域投入了85.6億元，其中20.2億元用于收購Opera和Star Group，其余資金用于購買股票、基金等。

數(shù)據(jù)來源：公司公告

從收入角度看，2019年-2021年，昆侖萬維的凈利潤分別是13.87億元、56.45億元及14.81億元，同期“投資收益”一項(xiàng)分別為6.52億元、39.24億元及16.65億元，占凈利潤的比例分別達(dá)到47.01%、69.51%和112.42%。

鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，昆侖萬維投資所涉行業(yè)相當(dāng)廣泛，包含科技、文化、醫(yī)藥等。企查查數(shù)據(jù)顯示，自2014年至今昆侖萬維已投項(xiàng)目已超90個(gè)，且其中不乏已上市的公司以及一些明星項(xiàng)目的身影，如滴滴、趣店、達(dá)達(dá)集團(tuán)、映客、小馬智行等。從投資成果來看，其中有40家進(jìn)入了下一輪次的投資、3家被并購，還有8家走向了IPO。

不過以往讓昆侖萬維引以為傲的的投資收益今年反對(duì)其業(yè)績形成了一定的拖累。2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收33.98億元，同比下降4.7%；凈利潤7.87億元，同比下降64%，其中投資收益同比由正轉(zhuǎn)負(fù)至，虧了7365.14萬元。公司在半年報(bào)中曾表示今年投資收益下滑主要由于報(bào)告期內(nèi)資本市場下行和公司調(diào)整投資策略所致。

除此之外，常年熱衷于“買買買”帶來的副作用則是高企的商譽(yù)。截至今年三季度末，昆侖萬維商譽(yù)已高達(dá)40.91億元。其中，半年報(bào)顯示收購Opera產(chǎn)生的商譽(yù)就高達(dá)28.29億元。

數(shù)據(jù)來源：公司公告

然而Opera的業(yè)績卻難言理想。2021年Opera實(shí)現(xiàn)營收16.00億元，同比上漲52.06%，但凈利潤卻從2020年的11.69億元轉(zhuǎn)虧至-2.8億元。今年前三季度，Opera的盈利能力不但沒有改善，反而出現(xiàn)進(jìn)一步惡化，業(yè)績虧損4179.65萬元，同比大幅下滑108.60%。不過目前公司尚未對(duì)Opera計(jì)提過商譽(yù)減值。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者/翟碧月 ）

關(guān)鍵詞： 熱衷投資、商譽(yù)超40億 昆侖萬維又跨界入局新能源