文/樂居財(cái)經(jīng)研究院劉治穎3月19日，德和科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱：德和科技）發(fā)布首次公開發(fā)行股票并在主板上市招股說明書（申報(bào)稿），民生證券股份有限公司為主承銷商。

根據(jù)《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（GB-T4754-2017）分類標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行人業(yè)務(wù)屬于“C30非金屬礦物制造業(yè)”。根據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》（2012年修訂），發(fā)行人屬于“C制造業(yè)”之“C30非金屬礦物制造業(yè)”。

1、絕熱節(jié)能材料行業(yè)概況

(相關(guān)資料圖)

絕熱節(jié)能材料是用于設(shè)備或者建筑圍護(hù)，阻抗熱流傳遞的材料或者材料復(fù)合體。絕熱節(jié)能材料廣泛應(yīng)用于能源、工業(yè)生產(chǎn)、建筑、交通、倉儲等行業(yè)，用于設(shè)備、儲罐、管道、建筑物、電器、冷庫、車船等設(shè)備的絕熱節(jié)能。

絕熱節(jié)能材料是我國推進(jìn)節(jié)能減排，實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展的關(guān)鍵材料。根據(jù)中國絕熱節(jié)能材料協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)，我國絕熱節(jié)能材料產(chǎn)量從2016年起產(chǎn)量開始增長，尤其是2017年絕熱節(jié)能材料行業(yè)受到國家政策影響，產(chǎn)量出現(xiàn)較大幅度增長。2021年，我國絕熱節(jié)能材料產(chǎn)量達(dá)到850萬噸，同比上升7.59%，從整體來看，我國絕熱節(jié)能材料行業(yè)總體運(yùn)行穩(wěn)步增長。

2、進(jìn)入行業(yè)的主要壁壘

（1）技術(shù)壁壘

普通絕熱節(jié)能材料種類繁多，生產(chǎn)無需特殊資質(zhì)要求，準(zhǔn)入門檻相對較低。但高性能絕熱節(jié)能材料的生產(chǎn)具有較高的技術(shù)含量，對產(chǎn)品的性能和穩(wěn)定性都有較高的要求，不同的使用環(huán)境對絕熱節(jié)能材料的性能也有著不同的技術(shù)要求，需要根據(jù)絕熱節(jié)能材料和使用環(huán)境的特點(diǎn)定制不同的產(chǎn)品。同時(shí)，為加快生產(chǎn)速度、提高生產(chǎn)質(zhì)量，生產(chǎn)廠商需要花較長的時(shí)間探索新工藝和調(diào)試新設(shè)備，這要求公司掌握的關(guān)鍵技術(shù)具有核心競爭力。另外，隨著下游應(yīng)用市場日新月異的發(fā)展變化，對于高性能絕熱節(jié)能材料的耐溫、環(huán)保等特性有著更高的要求，只有具有較強(qiáng)技術(shù)研發(fā)實(shí)力的企業(yè)才能不斷滿足客戶快速變化的產(chǎn)品需求。

（2）資金壁壘

絕熱節(jié)能行業(yè)下游客戶一般均要求供應(yīng)商提供一定的付款賬期，所以該行業(yè)的回款時(shí)間一般較長；同時(shí)，生產(chǎn)高性能絕熱節(jié)能材料需要精密控制的專用定制設(shè)備和高質(zhì)量原材料。這些特點(diǎn)在一定程度上構(gòu)成了行業(yè)進(jìn)入的資金壁壘。

（3）規(guī)模壁壘

絕熱節(jié)能材料的生產(chǎn)具有較為明顯的規(guī)模效應(yīng)。規(guī)模優(yōu)勢明顯、成本控制優(yōu)秀的企業(yè)才能立足于市場，新進(jìn)入的企業(yè)因此面臨規(guī)模壁壘。同時(shí)，石油化工、液化天然氣（LNG）、液化石油氣（LPG）、液氫（LH2）、煤化工、空氣分離、城市建筑、軌道交通等下游行業(yè)所使用的高性能泡沫玻璃、硬質(zhì)聚氨酯泡沫等絕熱節(jié)能材料處于不斷地技術(shù)進(jìn)步和調(diào)整中，在實(shí)際生產(chǎn)過程中也會(huì)針對客戶需求進(jìn)行產(chǎn)品性能及配方的調(diào)試，這些下游應(yīng)用環(huán)境的變化都要求絕熱節(jié)能材料生產(chǎn)廠商在確保一定生產(chǎn)規(guī)模的同時(shí)不斷根據(jù)客戶需求開發(fā)新產(chǎn)品。

（4）客戶壁壘

對于下游石油化工、液化天然氣（LNG）、液化石油氣（LPG）、液氫（LH2）、煤化工、空氣分離、城市建筑、軌道交通等行業(yè)而言，產(chǎn)品質(zhì)量將直接關(guān)系到上述領(lǐng)域客戶最終產(chǎn)品的質(zhì)量以及其他特性。下游行業(yè)客戶對于合格供應(yīng)商的選擇一般需要較長時(shí)間的評審認(rèn)證，且其對供應(yīng)商的替代風(fēng)險(xiǎn)較大。對于該類型客戶而言，一旦進(jìn)入上述客戶的供應(yīng)商體系，將建立穩(wěn)定的合作關(guān)系。因此，絕熱節(jié)能材料行業(yè)，特別是高性能材料領(lǐng)域存在一定的客戶準(zhǔn)入壁壘。

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