2023年3月中旬，美國(guó)硅谷銀行資不抵債，被加州監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉，宣告破產(chǎn)。作為全美的第16大銀行，硅谷銀行引發(fā)的恐慌正在整個(gè)美國(guó)銀行業(yè)蔓延。銀門銀行、簽名銀行陸續(xù)倒閉和被停盤，瑞士信貸財(cái)務(wù)報(bào)告曝出重大缺陷，銀行板塊重挫，歐洲和美國(guó)國(guó)債收益率大跌……

硅谷銀行為什么突然崩盤？銀行關(guān)閉對(duì)于美國(guó)銀行業(yè)以及全球的產(chǎn)業(yè)會(huì)帶來哪些連鎖效應(yīng)？美聯(lián)儲(chǔ)在銀行危機(jī)當(dāng)中扮演著什么角色？哪些中國(guó)基金和初創(chuàng)企業(yè)受到影響？

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華楠直播間第95期《硅谷銀行危機(jī)影響幾何》 對(duì)話美國(guó)匯盛金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳凱豐，現(xiàn)場(chǎng)解讀硅谷銀行危機(jī)。

在直播中他指出，美國(guó)監(jiān)管政策放松、美聯(lián)儲(chǔ)大幅度加息、銀行客戶群體單一、科技創(chuàng)新延緩、存款準(zhǔn)備金不充分等原因?qū)е鹿韫茹y行在短時(shí)間內(nèi)快速崩盤。

同時(shí)也提醒國(guó)內(nèi)銀行考慮分散風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)行業(yè)再好，銀行也不能只做這個(gè)行業(yè)。全球加息以后資產(chǎn)端和利率端不匹配，這些問題是國(guó)內(nèi)需要未雨綢繆的。

附上本期直播時(shí)間軸，幫你快速跳轉(zhuǎn)感興趣的部分

03:40 誰是硅谷銀行崩盤的幕后推手

08:30 硅谷銀行破產(chǎn)既是偶然也是必然

10:55 硅谷銀行“引爆”美國(guó)一代科創(chuàng)企業(yè)危機(jī)

19:00 銀行的開張關(guān)閉是美國(guó)金融體系優(yōu)勝劣汰的過程

24:39 硅谷銀行危機(jī)與美聯(lián)儲(chǔ)無關(guān)

46:12 銀行業(yè)危機(jī)，對(duì)中國(guó)有何啟示？

以下為直播文字實(shí)錄，經(jīng)鈦媒體APP編輯刪減

華楠：硅谷銀行是一家什么樣的銀行？

陳凱峰：硅谷銀行在美國(guó)是一個(gè)比較特殊的銀行，它主要給做風(fēng)險(xiǎn)投資的創(chuàng)業(yè)公司提供金融服務(wù)。硅谷銀行它有四個(gè)業(yè)務(wù)部門，商業(yè)銀行、私人銀行、投行部門和投資基金。但是從某種程度上，硅谷銀行過去的成功來自于它深耕創(chuàng)業(yè)企業(yè)，現(xiàn)在出現(xiàn)問題也源于創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

硅谷銀行沒有個(gè)人儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)，它主要是做對(duì)公業(yè)務(wù)。它對(duì)企業(yè)的貸款比率很低，大概30%，存貸比是美國(guó)各大銀行里最低的。它用大量存款購(gòu)買MBS（抵押支持債券），業(yè)務(wù)面非常狹窄。硅谷銀行破產(chǎn)并不是美國(guó)銀行業(yè)的代表性事件。

誰是硅谷銀行崩盤的幕后推手

華楠：硅谷銀行為什么可以在 48 小時(shí)之內(nèi)突然崩盤？

陳凱峰：硅谷銀行崩盤核心的原因是硅谷銀行客戶群體單一、同質(zhì)化，它主要的客戶群體是風(fēng)險(xiǎn)投資基金以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)。這些客戶基本上都集中在硅谷，互相高度聯(lián)動(dòng)。

Peter Thiel是硅谷的教父級(jí)人物之一，他投資了很多公司，投資對(duì)象包括FACEBOOK、LinkedIn、Palantir Technologies、Yelp和Friendster等。Peter Thiel聯(lián)合他投資的企業(yè)一起將資金從硅谷銀行轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致硅谷銀行的客戶一起取錢，發(fā)生了擠兌。

硅谷銀行問題不是剛剛出現(xiàn)的，它用大量的存款買MBS， 而MBS 的收益率現(xiàn)在只有 1.7%，目前短期存款經(jīng)過美聯(lián)儲(chǔ)加息后有 1%-4%以上。它有大量未實(shí)現(xiàn)的虧損，這種虧損全是公開信息，去年三、四季度就暴露出來了 。

硅谷銀行出現(xiàn)問題的原因是它賣了債券以后虧損，開始融資的時(shí)候引發(fā)了大家關(guān)注，觸發(fā)了擠兌。

硅谷銀行破產(chǎn)是偶然也是必然

華楠：您去年針對(duì)行業(yè)預(yù)測(cè)硅谷會(huì)出現(xiàn)問題，包括硅谷的一些公司會(huì)倒閉。您是基于什么理由給出這樣的判斷？

張凱峰：硅谷銀行危機(jī)既是偶然也是必然。

核心原因是最近兩三年科技進(jìn)步或創(chuàng)新的發(fā)展有所延緩，除了最近 CHATGPT火爆全球 ，沒有新的創(chuàng)新。大型科技企業(yè)，比如像亞馬遜、谷歌，臉書等，過去兩年股價(jià)都是腰斬級(jí)別的暴跌 。

這種情況下，大型科技企業(yè)股價(jià)非常悲慘，很難去做并購(gòu)，也很難去支持小型創(chuàng)新企業(yè)，而小的創(chuàng)新企業(yè)又有很多。這兩年在美國(guó)上市 IPO 也非常困難，因?yàn)橘Y金不足，存在很多青黃不接的現(xiàn)象。

對(duì)于很多創(chuàng)業(yè)公司來說，如果不能進(jìn)行新一輪的融資，又無法上市或去并購(gòu)，找大型科技企業(yè)幫助進(jìn)行戰(zhàn)略退出，資金會(huì)越來越緊張。硅谷銀行的問題，實(shí)際上是整個(gè)風(fēng)投行業(yè)去年到現(xiàn)在問題積累最終的爆發(fā)。

硅谷銀行“引爆”美國(guó)一代科創(chuàng)企業(yè)危機(jī)

華楠：銀行倒閉對(duì)科創(chuàng)企業(yè)帶來哪些影響？

張凱峰：硅谷銀行是為硅谷的創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù)的。硅谷銀行過去 40 年發(fā)展很快，近兩年銀行總資產(chǎn)翻了一倍多，主要得益于創(chuàng)業(yè)公司大量的募資。現(xiàn)在問題暴露出來，代表了美國(guó)創(chuàng)業(yè)圈現(xiàn)在存在資金緊張的問題，或者可能前幾年泡沫吹得太大。

硅谷銀行它的核心業(yè)務(wù)其實(shí)是做生物科技。美國(guó)有數(shù)百上千家這樣的公司，都是硅谷銀行的客戶。這些企業(yè)最近兩年面臨非常嚴(yán)重的現(xiàn)金流問題，對(duì)硅谷銀行造成很大的影響。因?yàn)楣韫茹y行不光是商業(yè)銀行，它旗下還有做風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投行。它所有產(chǎn)業(yè)鏈都參與到生物科技公司里面，生物科技公司這兩年的股價(jià)跌了 80%-90% ，對(duì)銀行肯定有負(fù)面影響。

華楠：硅谷會(huì)不會(huì)就此消失掉一批生物醫(yī)藥相關(guān)的科創(chuàng)企業(yè)？

張凱峰：硅谷從去年已經(jīng)暴露出很多問題。很多科創(chuàng)企業(yè)去新的銀行開戶分散風(fēng)險(xiǎn)，但是我認(rèn)為沒有涉及到問題的本質(zhì)。問題的本質(zhì)就是這些企業(yè)在面臨 B 輪、 C 輪或上市這一關(guān)的時(shí)候被卡住了，如果沒有辦法繼續(xù)融資，不管換哪家銀行，最后都是非常難的。對(duì)很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，全球現(xiàn)在都是創(chuàng)業(yè)的寒冬，它對(duì)中國(guó)的很多創(chuàng)業(yè)公司是雪上加霜。

銀行的開張關(guān)閉是美國(guó)金融體系優(yōu)勝劣汰的過程

華楠：銀行的這些危機(jī)是否具有普遍性？它會(huì)不會(huì)加劇銀行業(yè)的擠兌風(fēng)險(xiǎn)？

張凱峰：美國(guó)每年都會(huì)有新的銀行開張和關(guān)閉。銀行的開張關(guān)閉是美國(guó)金融體系優(yōu)勝劣汰的過程。但是最近出問題的銀門銀行、簽名銀行有一個(gè)共性，做業(yè)務(wù)比較激進(jìn)或者比較創(chuàng)新。

像幣圈銀行，它是為數(shù)字貨幣、加密貨幣、區(qū)塊鏈的公司提供金融服務(wù)開戶的，由于這些公司的風(fēng)險(xiǎn)太大，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不愿意給它們提供服務(wù)。

數(shù)字貨幣行業(yè)出現(xiàn)了很大的問題，一些數(shù)字貨幣交易所破產(chǎn)導(dǎo)致很多數(shù)字貨幣暴跌，埃隆·馬斯克都說：“我以前喜歡數(shù)字貨幣，現(xiàn)在更喜歡去做人工智能了。”數(shù)字貨幣這一年多的崩塌對(duì)于給數(shù)字貨幣提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)和銀行有非常大的負(fù)面沖擊。最近這幾家銀行或被接管或是關(guān)閉，反映的不是一個(gè)金融圈的大問題，更多的是創(chuàng)投圈和加密貨幣圈的問題。

硅谷銀行危機(jī)給整個(gè)金融體系敲了警鐘。這次事件以后，金融市場(chǎng)流動(dòng)性會(huì)受到影響，長(zhǎng)端利率下滑得很快。包括房貸利率，美國(guó)老百姓借錢買 30年期固定利率的房貸，利率現(xiàn)在降了很多，硅谷銀行的崩盤提醒了整個(gè)金融市場(chǎng)重新考慮風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)把整個(gè)市場(chǎng)的高質(zhì)量借款人的資金成本降低了很多。

硅谷銀行危機(jī)與美聯(lián)儲(chǔ)無關(guān)

華楠：美聯(lián)儲(chǔ)是硅谷銀行事件的真兇嗎？

張凱峰：美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是控制通貨膨脹、增加就業(yè)、維持著金融穩(wěn)定性。從各個(gè)方面分析，聯(lián)儲(chǔ)沒有任何的動(dòng)機(jī)讓銀行出問題。

美聯(lián)儲(chǔ)去年到現(xiàn)在的暴力加息，對(duì)全球的金融市場(chǎng)沖擊非常大。硅谷銀行沒有經(jīng)受住這次的考驗(yàn)不能怪美聯(lián)儲(chǔ)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)喊拿著大喇叭對(duì)全世界喊了一年半“我要瘋狂加息”，如果在這種情況都沒有做好準(zhǔn)備，傻傻地等著利率不斷上升，最后把銀行的資產(chǎn)負(fù)債表倒掛，出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，這確實(shí)不能怪別人。

銀行業(yè)危機(jī)，對(duì)中國(guó)有何啟示？

張凱峰：美國(guó)司法部和證券交易委員會(huì)正在調(diào)查硅谷銀行危機(jī)，未來對(duì)各大銀行的監(jiān)管會(huì)更加嚴(yán)格。

同時(shí)各個(gè)銀行要反復(fù)地研究硅谷銀行事件對(duì)自身有沒有要吸取的教訓(xùn)、是否應(yīng)該考慮分散業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和是否需要重新做一些壓力測(cè)試等，這件事情遠(yuǎn)沒有結(jié)束。今后還會(huì)有越來越多的信息會(huì)被披露出來，不管是從監(jiān)管者和被監(jiān)管者，都會(huì)有一些新的舉措出臺(tái)。

中國(guó)也要考慮推動(dòng)銀行分散風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)行業(yè)再好，銀行也不能只做這個(gè)行業(yè)。全球加息以后資產(chǎn)端和利率端不匹配，這些問題是國(guó)內(nèi)需要未雨綢繆的。

以上就是本期華楠直播間的部分內(nèi)容，想看完整內(nèi)容，可觀看華楠直播間第95期《硅谷銀行危機(jī)影響幾何》直播回放。

華楠直播間每周四17點(diǎn)開播，直播將在鈦媒體APP、鈦媒體PC、鈦媒體微博、鈦媒體視頻號(hào)、鈦媒體百家號(hào)同步直播。（主理人：張華楠；策劃：張華楠 ；編導(dǎo)：棉簽；導(dǎo)播：羽赫；文章：華楠、子奕）

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