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“味精大王”蓮花健康最近以超九倍的高溢價(jià)收購(gòu)自嗨鍋母公司引發(fā)關(guān)注。

近日，蓮花健康發(fā)布公告，稱擬收購(gòu)杭州金羚羊企業(yè)管理咨詢有限公司不低于20%的股權(quán)。蓮花健康旗下包括蓮花牌味精、蓮花牌寂靜、九品香調(diào)味料等產(chǎn)品。而杭州金羚羊則為自嗨鍋品牌的母公司。

根據(jù)公告，3月25日，蓮花健康與杭州金羚羊間接控股股東、實(shí)際控制人蔡紅亮，杭州金羚羊股東Panda International Investment Management Limited簽署了《投資意向書》。蓮花健康擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)杭州金羚羊不低于20%的股權(quán)，蔡紅亮則促成蓮花健康成為杭州金羚羊的控股股東，包括但不限于支持修改公司章程、簽署一致行動(dòng)人協(xié)議等。

圖片來(lái)源：蓮花健康公告

據(jù)蓮花健康公告顯示，業(yè)績(jī)方面，杭州金羚羊2022年?duì)I業(yè)收入8.2億元，凈利潤(rùn)為1993.85萬(wàn)元，凈資產(chǎn)約1.4億元，20%股權(quán)所對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)為0.28億元，而蓮花健康擬以3億元至6億元的價(jià)格收購(gòu)，溢價(jià)率高達(dá)970%至2000%。

不惜擬高溢價(jià)收購(gòu)“自嗨鍋”部分股份，意味著主營(yíng)調(diào)味品的蓮花健康看好速食火鍋市場(chǎng)的發(fā)展。對(duì)于擬進(jìn)軍自嗨鍋生意，蓮花健康給出的理由是“為完善公司產(chǎn)業(yè)布局及提升未來(lái)盈利能力”。業(yè)績(jī)方面，蓮花健康尚未披露年報(bào)，2022年前三季度營(yíng)收為13.15億元，同比減少1.09%；凈利潤(rùn)4880.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32.98%。

因高溢價(jià)收購(gòu)自嗨鍋，蓮花健康收到了交易所問(wèn)詢函。目前交易處于協(xié)議草簽階段，后續(xù)交易能否實(shí)施存在較大不確定性。

對(duì)于此次并購(gòu)，有行業(yè)人士認(rèn)為，蓮花健康是調(diào)味品行業(yè)的國(guó)貨品牌，自嗨鍋是自熱食品領(lǐng)域頭部品牌，調(diào)味品行業(yè)與自熱食品所處的速食、預(yù)制菜行業(yè)有著較高的關(guān)聯(lián)度，二者聯(lián)合在產(chǎn)品、渠道等方面具有明顯的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)。

從自熱火鍋市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，單身經(jīng)濟(jì)、一人經(jīng)濟(jì)已催熟自熱速食火鍋市場(chǎng)，在過(guò)去幾年曾一度火熱。公開數(shù)據(jù)顯示，2015-2018年，中國(guó)自熱火鍋市場(chǎng)規(guī)模由2.3億元增長(zhǎng)至44.9億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)550.7%，預(yù)計(jì)2023年將達(dá)到148.8億元，整個(gè)市場(chǎng)呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

市面上涌現(xiàn)了海底撈、小龍坎、大龍燚等傳統(tǒng)火鍋巨頭和莫小仙、自嗨鍋等新品牌，良品鋪?zhàn)印⑷凰墒?、衛(wèi)龍、百草味等依托生產(chǎn)線橫向品類擴(kuò)張的休閑零食制造企業(yè)也爭(zhēng)相入場(chǎng)。

據(jù)了解，自2020年開始，自嗨鍋?zhàn)龉?yīng)鏈建設(shè)，投了接近20個(gè)億，建立了15個(gè)工廠，總面積達(dá)60萬(wàn)平方米，目前工廠已基本投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了從預(yù)制菜主食材、包裝材料到產(chǎn)品組裝的全自建，并面向線下渠道進(jìn)行了產(chǎn)品銷售測(cè)試。

不過(guò)，國(guó)內(nèi)速食食品90%的市場(chǎng)份額在線下。伴隨著線上流量紅利成本變高與增量空間規(guī)模有限，速食火鍋品牌雖然能夠出圈，也遇到了發(fā)展瓶頸，往往難破線下渠道和整個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)格局。

公開資料顯示，自嗨鍋創(chuàng)始人蔡紅亮曾在2003年創(chuàng)立百草味，2016年，百草味被好想你棗業(yè)以9.6億元價(jià)格全資收購(gòu)，蔡紅亮正式退出百草味。2020年百草味又被好想你以近50億人民幣的價(jià)值賣給百事可樂(lè)。直到2018年，蔡紅亮帶著自嗨鍋二次創(chuàng)業(yè)。

從明星吃播到綜藝植入，自嗨鍋高舉高打的營(yíng)銷出圈吸引過(guò)不少投資者，在當(dāng)時(shí)成立還不到4年的時(shí)候，自嗨鍋便在2年內(nèi)完成5輪融資，最新一輪融資為C++輪融資，在2021年5月完成。自嗨鍋幾輪融資的投資方包括中金資本、經(jīng)緯創(chuàng)投等知名機(jī)構(gòu)。之后自嗨鍋便沒(méi)有了新的融資進(jìn)展，估值未知。

值得注意的是，自嗨鍋所在的速食火鍋食品背后的安全風(fēng)險(xiǎn)不容小覷，去年曾有媒體報(bào)道自嗨鍋多次陷入食品安全風(fēng)波。在黑貓投訴平臺(tái)搜索“自嗨鍋”，共有投訴信息近600條，其中大多是“吃出毛發(fā)”“肉變質(zhì)”等食安問(wèn)題。

自嗨鍋創(chuàng)始人蔡紅亮此前對(duì)外表示過(guò)想要自嗨鍋IPO的想法。蔡紅亮也曾表示，自嗨鍋的生存問(wèn)題已基本解決，進(jìn)入了成長(zhǎng)階段。如果要到成熟階段，肯定是百億（估值）保底。如果要談成功，消費(fèi)品如果能做到年凈利潤(rùn)5億，且成功上市，基本達(dá)成。

（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者 | 柳大方）

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