進入消費年，紅星美凱龍(行情601828,診股)的業(yè)績有望率先筑底反彈。

【資料圖】

3月30日，美凱龍發(fā)布2022年年度報告。財報顯示，2022年紅星美凱龍營業(yè)收入為141.38億元，歸母凈利潤為7.49億元，扣非后歸母凈利潤為6.16億元。

截至報告期末，公司在一、二線城市自營商場經(jīng)營面積占比超80%，通過先發(fā)及選址優(yōu)勢，美凱龍未來業(yè)績增長可期。

事實上，國家統(tǒng)計局發(fā)布的全國建材家居景氣指數(shù)BHI2月份為119.88，環(huán)比上漲24.26點，同比上漲16.91點。全國規(guī)模以上建材家居賣場2月銷售額環(huán)比上漲44.18%，同比上漲34.54%，各項增長創(chuàng)近年來新高，可見家裝消費的強勢回暖已成為大勢所趨。

布局一二線，強勢聯(lián)手國企資本

年報數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月底，紅星美凱龍共經(jīng)營94家自營商場，284家委管商場，8家戰(zhàn)略合作商場，57個特許經(jīng)營家居建材項目，共包括476家家居建材店/產(chǎn)業(yè)街，覆蓋全國30個省、直轄市、自治區(qū)的223個城市，商場總經(jīng)營面積2251萬平方米。

值得一提的是，美凱龍經(jīng)營的94家自營商場，總經(jīng)營面積8,369,802平方米。在銷售力強勁城市的廣泛布局，為美凱龍的業(yè)績回暖贏得先機，根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，截至2022年底，紅星美凱龍2022年占中國連鎖家居裝飾及家具商場行業(yè)的市場份額為19.0%，同比提升1.5個百分點，在我國穩(wěn)健增長的家居裝飾及家具零售行業(yè)中占有最大的市場份額，具備絕對領(lǐng)先優(yōu)勢。

在提升自身市場價值的同時，美凱龍基于戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)的高度協(xié)同，與廈門國資委旗下建發(fā)股份(行情600153,診股)擬通過現(xiàn)金方式協(xié)議收購的方式達成合作，據(jù)了解，目前收購事項正如約穩(wěn)步推進中。

分析人士指出，建發(fā)股份入局紅星美凱龍屬于雙龍頭的強強聯(lián)合，可實現(xiàn)資源互補、戰(zhàn)略協(xié)同，共創(chuàng)雙贏局面。一方面，建發(fā)股份的供應(yīng)鏈資源與家居商場產(chǎn)業(yè)鏈資源可相互賦能，共同拓寬品類覆蓋、延展商業(yè)鏈路。同時，雙方在商業(yè)及住宅地產(chǎn)上下游的資源也可充分整合、協(xié)同發(fā)展。另一方面，雙方在中高端客戶資源上高度匹配，有助于各自會員圈層及數(shù)量拓展，進一步提升渠道和品牌粘性。

降本增效，大店策略彰顯韌性

在基本盤保持穩(wěn)定的同時，紅星美凱龍也持續(xù)推進“降杠桿”戰(zhàn)略，不斷提質(zhì)增效。截至2022年12月底，紅星美凱龍資產(chǎn)負(fù)債率較年初下降1.9個百分點至55.5%，實現(xiàn)連續(xù)三年下降；包括自建商場購地、建造及項目并購支出等在內(nèi)的資本性投入同比下降56.4%。

報告期內(nèi)，紅星美凱龍經(jīng)營效率也持續(xù)優(yōu)化，期間費用率下降明顯。2022年，紅星美凱龍的銷售費用率同比下降2.3個百分點，管理費用率同比下降2.9個百分點，運營效率不斷提升。

作為“消費提振年”的首波家居消費潮，此次春季家裝消費也呈現(xiàn)出一些新特點。從品類銷售數(shù)據(jù)來看，以高端電器、進口品類、高端定制、系統(tǒng)門窗為代表的前端品類和消費升級品類復(fù)蘇較快，成為此次領(lǐng)漲品類。

紅星美凱龍全國統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，“315FUN肆嗨購節(jié)”期間，客流同比增長15.8%，消費人數(shù)同比增長23%，客總價同比增長6%，銷售金額同比去年實現(xiàn)穩(wěn)中有漲。芝華仕、九牧、美的、方太等品牌均實現(xiàn)同比雙位數(shù)乃至翻倍增長。

消費拐點下，紅星美凱龍堅持“拓品類、重運營”策略，不斷夯實內(nèi)功，打造與品牌方的“共融、共生、共創(chuàng)”生態(tài)。

報告期內(nèi)，在商場店態(tài)升級方面，美凱龍持續(xù)推進一省一標(biāo)桿商場戰(zhàn)略落地，統(tǒng)籌同城多店商場差異化定位規(guī)劃，甄選了代表集團戰(zhàn)略布局的百MALL商場：32家1號店、9家至尊MALL及59標(biāo)桿商場，并加速實現(xiàn)構(gòu)建落地。2022年，TOP百Mall A類及進口面積占比為52.6%，其中行業(yè)TOP新熱銷品牌占比12.1%；全國A類及進口面積占比為48.8%，其中行業(yè)TOP新熱銷品牌占比8.9%。

面向中高端消費、采取“大店策略”的高端電器品類發(fā)展勢頭強勁，已成為新流量入口。截至2022年底，紅星美凱龍在不到兩年時間內(nèi)已在全國布局150家智能電器生活館，成為高端電器零售的第一渠道。

據(jù)了解，作為第一大戰(zhàn)略品類，高端電器品類在紅星美凱龍商場的經(jīng)營面積達到200萬平方米，占總經(jīng)營面積比重超8%，是近幾年增長最快的品類。預(yù)計到2023年底，電器經(jīng)營面積占紅星美凱龍總經(jīng)營面積比重將達到10%，并于2025年進一步提升至15%。在高端電器的市場份額里，紅星美凱龍預(yù)計到2023年底，實現(xiàn)“智能電器生活館數(shù)量達到200家、銷售增長30%的目標(biāo)”。

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