近日，中國(guó)太平保險(xiǎn)集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“中國(guó)太平”)在其官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于變更注冊(cè)資本有關(guān)情況的信息披露公告。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，險(xiǎn)企積極利用發(fā)債、增資進(jìn)行補(bǔ)血，一方面是為公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展留足空間，更重要的方面是保險(xiǎn)行業(yè)提高償付能力的迫切需求。

(資料圖)

01

財(cái)政部

罕見出手增資金融央企

近日，中國(guó)太平保險(xiǎn)集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“中國(guó)太平”)在其官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于變更注冊(cè)資本有關(guān)情況的信息披露公告。

根據(jù)公告，中國(guó)太平注冊(cè)資本和實(shí)收資本將由252.61億元增至270.69億元。公告顯示，本次增資，財(cái)政部將向中國(guó)太平增資25億元，其中18.08億元計(jì)入實(shí)收資本，剩余6.92億元計(jì)入資本公積。中國(guó)太平另一股東全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)未出資，且本次增資不涉及新增股東情況。

此外，根據(jù)公告，上述變更注冊(cè)資本事項(xiàng)有待國(guó)家金融監(jiān)督管理總局批準(zhǔn)生效。

天眼查顯示，中國(guó)太平實(shí)際控制人為財(cái)政部。

本次增資完成后，財(cái)政部和全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)持有中國(guó)太平的股權(quán)比例將分別由90%、10%調(diào)整為90.668%、9.332%。

作為衡量保險(xiǎn)公司兌現(xiàn)保險(xiǎn)合同責(zé)任能力的重要指標(biāo)，近年來(lái)，保險(xiǎn)公司的償付能力充足率普遍出現(xiàn)下滑。

事實(shí)上，今年以來(lái)險(xiǎn)企發(fā)行的資本補(bǔ)充債券中，不乏百億級(jí)規(guī)模。例如，中國(guó)人保于6月1日發(fā)行“中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司2023年資本補(bǔ)充債券”，并于6月5日發(fā)行完畢。本期債券發(fā)行總規(guī)模為120億元，首五年票面利率為3.29%。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)已完成發(fā)行的10只保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債總規(guī)模為459億元，涉及太保產(chǎn)險(xiǎn)、中再財(cái)險(xiǎn)、農(nóng)銀人壽、利安人壽等。

另?yè)?jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)顯示，今年以來(lái)，紫金財(cái)險(xiǎn)、信美相互人壽等險(xiǎn)企發(fā)行資本補(bǔ)充債券的申請(qǐng)已獲批復(fù)。

除發(fā)債之外，多家險(xiǎn)企還通過(guò)增資等方式積極補(bǔ)血。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局網(wǎng)站顯示，今年以來(lái)，陽(yáng)光保險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)、泰康養(yǎng)老保險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)等多家公司增加注冊(cè)資本獲批。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，險(xiǎn)企積極利用發(fā)債、增資進(jìn)行補(bǔ)血，一方面是為公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展留足空間，更重要的方面是保險(xiǎn)行業(yè)提高償付能力的迫切需求。增資可補(bǔ)充核心一級(jí)資本，進(jìn)而提升核心償付能力充足率，而發(fā)債可補(bǔ)充附屬資本，提升綜合償付能力充足率。

02

1200億！抄底資金來(lái)了

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，仍處于近三個(gè)月建倉(cāng)期的權(quán)益類新基金，比如信澳博見成長(zhǎng)一年定開收益率已經(jīng)達(dá)到7.4%。而成立于今年5、6月期間的國(guó)泰君安創(chuàng)新成長(zhǎng)、富國(guó)核心趨勢(shì)、華富數(shù)字經(jīng)濟(jì)等多只產(chǎn)品，也出現(xiàn)凈值的明顯波動(dòng)，顯示基金建倉(cāng)已經(jīng)到達(dá)高位。

同時(shí)，在醫(yī)藥行業(yè)的低迷時(shí)期，廣發(fā)醫(yī)藥創(chuàng)新、易方達(dá)中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合聯(lián)接等產(chǎn)品逆市發(fā)行，也在積極布局市場(chǎng)。

談及次新基金的建倉(cāng)進(jìn)展，據(jù)華南一位公募權(quán)益基金經(jīng)理觀察，相比今年上半年，近期新基金建倉(cāng)的確有所加速；但考慮到上半年主動(dòng)權(quán)益型產(chǎn)品不多，可能目前還很難講是全面樂觀后的加速建倉(cāng)。

滬上某基金公司相關(guān)人士也表示，基金經(jīng)理針對(duì)新基金建倉(cāng)，除了市場(chǎng)因素外，還需要考慮多方面的因素，比如對(duì)凈值回撤的要求等。

雖然今年新基金發(fā)行低迷，主動(dòng)權(quán)益類基金吸金能力不足，但截至8月11日，今年新成立的248只(份額合并計(jì)算)主動(dòng)權(quán)益類新基金，募資總規(guī)模已達(dá)1246.13億元，這類產(chǎn)品將成為今年低迷市場(chǎng)的重要“生力軍”，成為估值底部市場(chǎng)的重要專業(yè)“買手”和增量資金，并有望給投資者帶來(lái)更好收益。

從投資業(yè)績(jī)看，截至8月11日，今年新成立的次新主動(dòng)權(quán)益類平均回報(bào)-3.21%，比同期主動(dòng)權(quán)益類基金平均收益高出近50個(gè)BP，主動(dòng)權(quán)益類新基金整體呈現(xiàn)了比老基金更好的賺錢效應(yīng)。

上述華南公募權(quán)益基金經(jīng)理對(duì)此表示，雖然今年科技板塊波動(dòng)較大，但他對(duì)科技的發(fā)展充滿期待，特別是那些“工業(yè)革命”級(jí)別的科技創(chuàng)新，對(duì)于解決當(dāng)前全球發(fā)展困境、緩解緊張局勢(shì)等都將發(fā)揮重要作用；但科技投資也很難，就像是前段時(shí)間的“超導(dǎo)材料鬧劇”，就體現(xiàn)了人們迫切的期待。

從投資的角度來(lái)看，未來(lái)是星辰大海，但現(xiàn)實(shí)中還是得找到實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績(jī)和公司，因此在科技投資方面會(huì)更加審慎一些。

展望后市，7月PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)預(yù)期層面已經(jīng)開始改善，但現(xiàn)實(shí)層面經(jīng)濟(jì)改善的跡象并不明顯。在政策端，高層已經(jīng)釋放了積極的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，投資者情緒明顯改善；各有關(guān)部委及地方也陸續(xù)表態(tài)將跟進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的落地，后續(xù)需要關(guān)注政策落地帶來(lái)的驗(yàn)證行情。

03

估值便宜

目前是布局良機(jī)

2023年下半場(chǎng)，如何看待資本市場(chǎng)？

瑞銀中國(guó)股票策略研究主管王宗豪、瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊認(rèn)為，在目前的宏觀環(huán)境下，中國(guó)股市依舊穩(wěn)定表現(xiàn)，此外，在估值層面，MSCI中國(guó)對(duì)標(biāo)全球處在兩個(gè)基準(zhǔn)差以下，處于歷史平均水平，很便宜。使得海外投資者密切關(guān)注A股資產(chǎn)。從人民幣權(quán)益資產(chǎn)的配置來(lái)說(shuō)，他更看好A股。

孟磊表示，下半年A股市場(chǎng)難以呈現(xiàn)單邊上漲或者一蹴而就的情況。不過(guò)，這些恰恰為投資者提供了良好的布局機(jī)會(huì)。隨著政策逐步落地，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)環(huán)比轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)有望呈階梯式逐級(jí)上行，持續(xù)數(shù)月。在宏觀流動(dòng)性充裕的大背景下，隨著市場(chǎng)表現(xiàn)的回暖，部分場(chǎng)外資金與北向資金可能重回A股。

景林資產(chǎn)表示，市場(chǎng)對(duì)于二季度以來(lái)偏弱勢(shì)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)形成一致預(yù)期，且市場(chǎng)已經(jīng)較為充分地定價(jià)了悲觀預(yù)期，存貨去化的進(jìn)程可能在接近尾聲。

從估值方面來(lái)看，景林資產(chǎn)表示，今年以來(lái)全球主要股市中的多數(shù)均創(chuàng)出了近年新高甚至歷史新高，而無(wú)論A股、港股還是中概股的走勢(shì)均明顯滯后、估值水平很低，后續(xù)仍有反彈空間。

具體來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(ERP)處于歷史均值1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差之上，且接近于2020年初和2022年4月水平，反映了市場(chǎng)情緒依然悲觀，后續(xù)存在繼續(xù)被修正的空間。同時(shí)，MSCI中國(guó)指數(shù)12個(gè)月遠(yuǎn)期市盈率目前交易在11.0x，處于過(guò)去10年平均值以下1.1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，估值仍具備明顯的吸引力。

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)金觀平文章稱，目前，我國(guó)個(gè)人投資者數(shù)量已超過(guò)2億，這是我國(guó)資本市場(chǎng)最大的市情，是市場(chǎng)活力的重要來(lái)源，也是市場(chǎng)功能正常發(fā)揮的重要支撐。

因此，盡快提升投資者獲得感，已成為當(dāng)前活躍資本市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)需要。獲得感源自于市場(chǎng)的公平、公正、透明。獲得感源自于合理、可預(yù)期的回報(bào)。獲得感源自于市場(chǎng)不斷深化改革。當(dāng)前市場(chǎng)期待也迫切需要推出更多投資端改革舉措，在擴(kuò)大對(duì)外開放、豐富投資產(chǎn)品、提高上市公司質(zhì)量、引導(dǎo)各類中長(zhǎng)期資金提高權(quán)益投資實(shí)際比例等多方面邁出更大步伐。

在這個(gè)過(guò)程中，要堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，把準(zhǔn)提高投資者獲得感這個(gè)著力點(diǎn)，相信在改善投資者預(yù)期、增強(qiáng)發(fā)展信心的同時(shí)，資本市場(chǎng)活力也將得到有效提。

04

下周股市看點(diǎn)

7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將公布

8月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布7月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

華創(chuàng)證券在7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)中表示，生產(chǎn)方面，工業(yè)增速或在4.7%左右。7月多數(shù)上游工業(yè)品開工率保持環(huán)比微升，制造業(yè)PMI生產(chǎn)分項(xiàng)保持?jǐn)U張，宏觀發(fā)力預(yù)期下，生產(chǎn)保持積極，疊加低基數(shù)影響，工業(yè)增速或小幅上行。投資方面，同比增速或繼續(xù)下探至4.2%。制造業(yè)投資累計(jì)增速或在7.1%;基建投資(不含電力)累計(jì)增速或在7.5%;房地產(chǎn)投資累計(jì)增速或在-8.2%左右。社零方面，7月社零增速或在4.5%-5.0%。7月餐飲保持熱度，汽車消費(fèi)迎來(lái)淡季，對(duì)社零的支撐可能邊際減弱，但整體低基數(shù)對(duì)社零增速或有較強(qiáng)支撐。

美聯(lián)儲(chǔ)將公布貨幣政策會(huì)議紀(jì)要

8月17日，美聯(lián)儲(chǔ)將公布貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率在5.25%-5.50%不變的概率為89.5%，加息25個(gè)基點(diǎn)至5.50%-5.75%區(qū)間的概率為10.5%;到11月維持利率不變的概率為67.2%，累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為30.1%，累計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為2.6%。

美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月CPI同比漲幅從6月的3%加速至3.2%，為2022年6月以來(lái)首次加速上升，但低于預(yù)期的3.3%。這份數(shù)據(jù)增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)不再加息的預(yù)期。中信證券認(rèn)為，今年以來(lái)美國(guó)通脹下行較符合預(yù)期，核心通脹環(huán)比增速近兩個(gè)月趨緩，7月為美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息的概率較高，十年期美債利率短期或高位震蕩。

下周5只新股網(wǎng)上發(fā)行

下周，A股將有5只新股網(wǎng)上發(fā)行，其中8月14日周一發(fā)行的是眾辰科技、波長(zhǎng)光電、視聲智能;8月15日周二發(fā)行的是多浦樂;8月16日周三發(fā)行的是泰凌微。眾辰科技擬募資9.8億元提升市占率并向行業(yè)頭部轉(zhuǎn)型。波長(zhǎng)光電是國(guó)內(nèi)精密光學(xué)元件、組件的主要供應(yīng)商。視聲智能致力于為客戶提供智能家居系統(tǒng)設(shè)備及專業(yè)的智能住宅和樓宇控制解決方案。多浦樂是一家專注于超聲設(shè)備及超聲換能器(探頭)研發(fā)、制造的高新技術(shù)企業(yè)。泰凌微主要從事無(wú)線物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)級(jí)芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷售。

此外，下周還有兩只可轉(zhuǎn)債可申購(gòu)，分別是8月14日周一發(fā)行的福立轉(zhuǎn)債、8月15日周二發(fā)行的是藍(lán)天轉(zhuǎn)債。

下周限售股解禁市值大增至1500億

Wind數(shù)據(jù)顯示，下周A股限售股上市規(guī)模環(huán)比增加不少，數(shù)量為79.69億股，以周五收盤價(jià)計(jì)算，市值約為1499.64億元。個(gè)股來(lái)看，解禁市值較大的公司有海光信息、芯原股份、凱賽生物、博納影業(yè)、華菱鋼鐵、潤(rùn)澤科技、龍騰光電、東方日升等。

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