瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件在中美資本市場(chǎng)引發(fā)軒然大波，但在事件爆發(fā)一個(gè)多月后，輿論場(chǎng)的討論也開(kāi)始從初期的“全盤(pán)否定”，轉(zhuǎn)而出現(xiàn)激進(jìn)和理性兩種分歧意見(jiàn)。

一部分激進(jìn)的觀點(diǎn)認(rèn)為，瑞幸咖啡是個(gè)徹頭徹尾的騙局，從最早的創(chuàng)業(yè)、天使投資，到中間的補(bǔ)貼用戶、一年開(kāi)店數(shù)千家，到后來(lái)的IPO成功上市，這一切都是在“做局圈錢(qián)”，對(duì)于這樣的公司，從監(jiān)管到投資人，都應(yīng)該采取措施，讓它盡快破產(chǎn)關(guān)張。

另一部分理性的觀點(diǎn)認(rèn)為，瑞幸咖啡的商業(yè)模式仍有其可取之處，無(wú)論是從普及咖啡文化，還是從新零售、便利用戶的角度，都對(duì)社會(huì)有所貢獻(xiàn)，在對(duì)其造假行為進(jìn)行嚴(yán)厲懲處之余，仍應(yīng)從保障普通員工及供應(yīng)商的合法權(quán)益，以及減小損失、充分補(bǔ)償債權(quán)人、投資人的角度，盡可能的使其維持正常運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

就此觀點(diǎn)，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪了中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬。

對(duì)于瑞幸曾提出的“新零售”商業(yè)模式是否成立的問(wèn)題，朱丹蓬表示，瑞幸咖啡為什么能在創(chuàng)立僅一年多的時(shí)間里，就獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可，獲得數(shù)億美元資本市場(chǎng)的投資，開(kāi)出4000多家門(mén)店?即使去除造假的金額，瑞幸咖啡2019年也有30多億的銷(xiāo)售額，同比增長(zhǎng)200%多，為什么消費(fèi)端的用戶會(huì)這么認(rèn)可它?

“就是因?yàn)樗峁┝苏麄€(gè)新生代對(duì)于咖啡需求痛點(diǎn)的一個(gè)解決方案。第一，新人送一杯，體驗(yàn)成本大大降低，第二，咖啡消費(fèi)體驗(yàn)的便利性大大提升。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，它的這個(gè)模式是非常好。之后隨著整個(gè)粉絲流量不斷的加大，瑞幸已經(jīng)成為一個(gè)平臺(tái)，有咖啡，有茶，有飲料果汁酸奶，還有烘焙輕食，它整個(gè)產(chǎn)品矩陣都是圍繞著新生代的日常生活消費(fèi)元素來(lái)布局的，所以商業(yè)模式的布局是好的。”

對(duì)于瑞幸咖啡當(dāng)前面臨被納斯達(dá)克摘牌退市的處境，朱丹蓬表示，退市只是資本端的一個(gè)影響，而理性的投資者和債權(quán)方索賠，也是可以談的，不會(huì)真的逼死它。

“因?yàn)槟惚扑浪?，第一，你的索賠就沒(méi)有希望了，第二，瑞幸歷史投入大把資金打造的品牌、運(yùn)營(yíng)，就都沒(méi)有價(jià)值了，作為股東，歷史的投資也都打了水漂，從整個(gè)時(shí)間成本到投入成本來(lái)說(shuō)，一定得不償失。所以最終不排除的可能性就是，大家會(huì)給瑞幸時(shí)間，讓它去進(jìn)行恢復(fù)重整，因?yàn)楫吘惯@么多門(mén)店、這么多用戶基數(shù)、這么多流量、這么大的影響力，都擺在那里，所以只要給它時(shí)間，慢慢索賠，對(duì)于投資人和債權(quán)人，一定是可以實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的。”

而對(duì)于瑞幸未來(lái)的走向，朱丹蓬則表示，考慮到瑞幸整個(gè)運(yùn)營(yíng)模式、經(jīng)營(yíng)理念、產(chǎn)品布局、粉絲流量、客戶粘性等諸多方面做得都非常不錯(cuò)，那么未來(lái)，“一種可能就是從頭再來(lái)，這是最大的一種可能，還有一種可能就是‘巨頭’接手，來(lái)自產(chǎn)業(yè)或者資本的某一個(gè)龍頭企業(yè)，全盤(pán)接手瑞幸，盤(pán)活資產(chǎn)。這兩種可能都是存在的。”

“瑞幸之所以還有這兩條‘活路’，主要就是因?yàn)樗钠放苾r(jià)值、門(mén)店價(jià)值，還有上面我提到的方方面面，應(yīng)該來(lái)說(shuō)做的都是非常的成功。那就有一個(gè)疑問(wèn)了，品牌、運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品都這么成功，為什么還會(huì)一直虧損?因?yàn)樗乃俣冗€是趕不上開(kāi)店擴(kuò)張的速度。無(wú)論哪個(gè)企業(yè)，快速擴(kuò)張的時(shí)候，肯定是虧的面更大。但實(shí)際上瑞幸整個(gè)虧損面已經(jīng)在收窄了，2019年它的開(kāi)店規(guī)模已經(jīng)到了一定的節(jié)點(diǎn)，規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)出來(lái)了。所以從這一點(diǎn)來(lái)看，未來(lái)瑞幸如果放棄了資本市場(chǎng)的幻想，踏踏實(shí)實(shí)的經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)盈虧平衡應(yīng)該是沒(méi)有太大問(wèn)題。所以我判斷，只要能正常經(jīng)營(yíng)下去，2020年底，瑞幸咖啡的盈虧平衡點(diǎn)一定會(huì)出現(xiàn)，而且有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利。”(記者 肖飛)