本報告期（2021年2月10日至2021年2月23日），環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于614元/噸，環(huán)比下行3元/噸。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集計算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品中價格下行的有18個，跌幅為5-10元/噸，其余6個規(guī)格品價格持平。

分析認為，傳統(tǒng)性春節(jié)假期影響并延續(xù)，沿海煤炭供需格局由寬平衡向?qū)捤筛窬洲D(zhuǎn)變，貨源結(jié)構(gòu)性改善，本期沿海動力煤價格繼續(xù)走低。

1、煤炭社會庫存快速累積。2月中旬以來，在主產(chǎn)地保供力度加大、鐵路港口高效周轉(zhuǎn)、終端傳統(tǒng)性消費低谷下，煤炭庫存快速向下游轉(zhuǎn)移，且在各節(jié)點不同程度增加，其中沿海及內(nèi)河港口煤炭庫存較節(jié)前增幅超1200萬噸，沿海主要省份電廠庫存增幅超300萬噸，而區(qū)域公路運輸?shù)氖茏?，也加重了供給端存煤壓力，部分煤企常態(tài)化頂倉。全社會煤炭庫存的進一步增加，再次擊破市場底部預(yù)期，煤價進一步走低。

2、中間商交易空間持續(xù)萎縮。冗長的產(chǎn)業(yè)鏈條下，各環(huán)節(jié)煤炭價格跌幅不均，產(chǎn)地煤價跌幅不及中轉(zhuǎn)港口，北方港口煤價跌幅不及南方港口，中間商的利潤空間進一步被稀釋。煤炭市場格局再次被打破，看空情緒濃厚，各環(huán)節(jié)多以主被動去庫存為主，發(fā)運低迷。

3、風(fēng)向標(biāo)對市場的指導(dǎo)作用回歸。繼各大煤炭指數(shù)恢復(fù)發(fā)布后，現(xiàn)貨交易商報還盤價差逐步收窄，多低于指數(shù)價格成交，煤價進入循環(huán)下跌模式。而大型煤企價格反超現(xiàn)貨煤價，且在長協(xié)超高兌現(xiàn)率下，起到了一定的托市效用，抑制了部分煤價下跌空間。沿海煤價具有內(nèi)生調(diào)節(jié)動能，后期將逐步回歸。

4、電煤消費恢復(fù)程度不及預(yù)期。春節(jié)期間，我國經(jīng)濟向好，電煤消費低谷下探不足，偏高往年，但受偏高氣溫、兩會臨近等因素影響，電煤消費淡季特征初顯，恢復(fù)不及此前預(yù)期，庫存出現(xiàn)累積。短時氣溫驟降或拉動電煤消費，但基于偏高庫存水平，對市場提振作用有限，電廠北上采購仍顯疲軟。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）顯示，本報告期（2021年2月10日至2021年2月23日），海運煤炭運價指數(shù)低位反彈。截至2月23日，運價指數(shù)收于887.70點，與2月10日相比，上行295.68點，環(huán)比上行49.94%。

具體到部分主要船型和航線，2021年2月23日與2021年2月10日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報44.0元/噸，環(huán)比上行16.2元/噸；秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報30.0元/噸，環(huán)比上行13.9元/噸；秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報32.0元/噸，環(huán)比上行14.0元/噸。（齊紅）