近日，據(jù)媒體報(bào)道，國內(nèi)最大的水果連鎖企業(yè)百果園日前已敲定將在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

早在去年11月19日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布信息稱，深圳百果園實(shí)業(yè)(集團(tuán))股份有限公司擬首次公開發(fā)行股票并在境內(nèi)證券交易所上市，現(xiàn)已接受民生證券股份有限公司的輔導(dǎo)，并于2020年11月10日在深圳證監(jiān)局進(jìn)行了輔導(dǎo)備案。

在此前，意圖搶占國內(nèi)“水果零售第一股”的鮮豐水果，已在今年1月與中信證券簽署上市輔導(dǎo)終止協(xié)議。此番百果園沖擊創(chuàng)業(yè)板，或?qū)⒊蔀閲鴥?nèi)“水果零售第一股”。

歷經(jīng)8輪融資，規(guī)模不經(jīng)濟(jì)

百果園于2001年在深圳成立，2002年第一家百果園門店正式開業(yè)。開出第一家門店后，百果園開始走向了加盟模式。到了2008年，百果園已有100多家連鎖店。然而，由于加盟費(fèi)少、維護(hù)成本高等原因，百果園盡管開店達(dá)到百家，但一直處于虧損狀態(tài)。而且加盟店的服務(wù)難以把控，百果園部分加盟店開始出現(xiàn)以次充好的現(xiàn)象。

為了保持品牌健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，百果園緊急叫停了加盟，開始進(jìn)行內(nèi)部整頓。2011年，百果園完成了加盟門店回購，將加盟門店轉(zhuǎn)為直營模式，并引入直營合伙制，公司出資60%、店長(zhǎng)出資40%。在回本之前按照比例分紅，回本之后公司只拿走40%，店長(zhǎng)拿60%。萬一出現(xiàn)虧損，店長(zhǎng)只需要承擔(dān)30%，而剩余的70%由公司承擔(dān)。

隨著直營合伙制的推行，百果園直營門店突破1000家，市場(chǎng)地位逐漸穩(wěn)固。但隨著而來的是，直營模式下成本高企，導(dǎo)致百果園資金告急。

此時(shí)，百果園開始尋求融資。2015年9月，百果園獲得了天圖資本領(lǐng)投、廣發(fā)信德等跟投的4億元A輪融資。此后百果園先后共獲得了8輪融資，估值也逼近600億元。

在獲得資本支持后，百果園開始在線上銷售水果。同時(shí)推出“三無退貨”政策，用戶可以無條件退貨，從而使用戶放心的在線上購買高價(jià)水果。

到2020年年末，百果園終端門店數(shù)超過4600家，一體化會(huì)員數(shù)超7000萬，線上線下全渠道服務(wù)人次超2億。

但規(guī)模的擴(kuò)張并不意味著利潤(rùn)的增長(zhǎng)，百果園面臨著規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的尷尬。

百果園與夫妻店相比，并不一定有多少競(jìng)爭(zhēng)力。畢竟夫妻店的水果品質(zhì)不見得差，而且價(jià)格相對(duì)于百果園更便宜。

同時(shí)，百果園在保障產(chǎn)品品質(zhì)的同時(shí)，也意味著要付出更高的成本。百果園開發(fā)了“四度一味一安全”和“三無退貨”政策，這些保障了水果的品質(zhì)，但背后是成本的直線上升。

而且百果園還面臨著水果行業(yè)普遍面臨的問題，水果保存難，損耗高、運(yùn)輸成本高。

這些無不壓縮著百果園的利潤(rùn)空間，所以雖然百果園坐穩(wěn)了水果連鎖行業(yè)第一把交椅，但其實(shí)天花板其實(shí)已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

不僅是規(guī)模增長(zhǎng)的問題，更是利潤(rùn)問題。規(guī)模不經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為百果園不得不面對(duì)的問題。

跨界社區(qū)團(tuán)購，勝算未知

2020年的疫情，讓百果園“2020年開1萬家店、年銷售額400億元”的目標(biāo)遇挫。

但對(duì)百果園來說，更嚴(yán)重的問題不是4年前的既定目標(biāo)沒有實(shí)現(xiàn)，而是疫情催生了社區(qū)團(tuán)購的崛起。

CIC灼識(shí)咨詢研究數(shù)據(jù)顯示，中國的水果銷售市場(chǎng)規(guī)模已超過8000億元，而水果連鎖零售市場(chǎng)規(guī)模僅占10%左右。

看似增長(zhǎng)空間很大，但是作為行業(yè)龍頭，百果園已經(jīng)是行業(yè)發(fā)展最快的企業(yè)，想要在水果連鎖的領(lǐng)域再上規(guī)模，必然是難上加難。

而社區(qū)團(tuán)購領(lǐng)域，不僅有食享會(huì)、興盛優(yōu)選的選手，更有阿里、美團(tuán)、滴滴、拼多多、京東等巨頭環(huán)伺。巨頭的加入，必然帶來的將是在社區(qū)團(tuán)購領(lǐng)域的一場(chǎng)“血雨腥風(fēng)”。價(jià)格戰(zhàn)不可避免，百果園所占據(jù)優(yōu)勢(shì)的水果品類必然也會(huì)遭受沖擊，甚至是降維打擊。跟進(jìn)還是不跟進(jìn)，對(duì)百果園來說都是一道難題。畢竟巨頭不僅有錢，更有流量。

百果園雖然早在2019年4月就宣布進(jìn)軍生鮮領(lǐng)域，將產(chǎn)品品類從水果到擴(kuò)充到生鮮，并發(fā)布獨(dú)立生鮮平臺(tái)—百果心享。但百果園的百果心享并沒有在市場(chǎng)上激起多大的浪花。

在百果園的直播業(yè)務(wù)中，不論是通過淘寶直播的銷售，還是微信直播為線下引流，所帶來的直接收入并不高，2019年也僅僅只有3億元。

如今在社區(qū)團(tuán)購領(lǐng)域巨頭環(huán)伺的情況下，百果園不僅要提防水果品類優(yōu)勢(shì)被巨頭瓦解;還要投入資源從水果品類向生鮮品類擴(kuò)張，以應(yīng)對(duì)增長(zhǎng)危機(jī)。百果園能否適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)的打法，并且跟上互聯(lián)網(wǎng)巨頭的擴(kuò)張步伐，一切都還是個(gè)未知數(shù)。(記者 胡靖聆 李墨)