美債收益率不斷上升，令新興市場承壓。

近日，國際金融協(xié)會(IIF)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月新興市場股市和債市的外資凈流入放緩至近一年來的最低水平。

其中，流入中國的外資占了九成，其余新興市場所吸引的外資微乎其微。

國際貨幣基金組織(IMF)也警告稱，美聯(lián)儲如果出人意料收緊政策，可能引發(fā)新興市場利率升高和資本外流。

外資流入新興市場放緩

據(jù)國際金融協(xié)會的數(shù)據(jù)，3月新興市場的凈流入資金估計為101億美元，是2020年4月以來最低的月度數(shù)據(jù)。2月的凈流入數(shù)據(jù)經(jīng)向下修正后為234億美元。

3月，中國吸收了近90%的凈流入資金，其中38億美元流入股市，50億美元流入債市。除中國以外，其他新興市場股市流入了2億美元，債市流入了12億美元。

美債收益率的飆升，以及3月包括巴西和俄羅斯在內(nèi)一些國家收緊貨幣政策，強(qiáng)化了人們對于新興市場股票漲勢難以為繼的擔(dān)憂。

目前，10年期美債收益率仍在高位徘徊，接近3月30日創(chuàng)下的2020年1月以來高位1.77%，今年以來接近翻倍。

道明證券駐新加坡的首席新興市場亞洲和歐洲策略師MitulKotecha近日表示，美國收益率上升和美元走強(qiáng)，以及投資者要么轉(zhuǎn)向更安全的資產(chǎn)，要么鎖定盈利，顯然正在拖累新興市場股票。短期內(nèi)很難看到逆轉(zhuǎn)，壓力暫時會持續(xù)。

對于新興市場貨幣，許多國際投行也持悲觀看法。摩根士丹利稱，許多發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體疫苗推廣緩慢可能會導(dǎo)致未來幾個月發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長落后于美國，美國國債收益率和堅挺的美元將進(jìn)一步對這一資產(chǎn)類別構(gòu)成壓力。

花旗集團(tuán)策略主管LuisCosta表示：“本季度美元走勢可能非常強(qiáng)勁，而新興市場則表現(xiàn)不佳。我們認(rèn)為美國的經(jīng)濟(jì)曲線還沒有基本完成調(diào)整。從現(xiàn)在到6月至7月，我們可能會看到收益率進(jìn)一步走高。”

景順亞太區(qū)(日本除外)全球市場策略師趙耀庭此前在接受《國際金融報》記者采訪時表示，美債收益率還會繼續(xù)上漲，這是受美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀情緒所推動的，到今年年底的話大概可以達(dá)到1.9%-2%的水平。“我并不十分擔(dān)心通脹，而且即便是1.8%、1.9%的水平和歷史相比也不算高。而美元會扭轉(zhuǎn)之前逐漸走弱的趨勢，因為在未來二季度經(jīng)濟(jì)反彈會比較強(qiáng)勁”。

據(jù)路透社調(diào)查的分析師稱，美國國債收益率上升構(gòu)成巨大風(fēng)險，新興貨幣未來3個月可能會遭到拋售。

警惕美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向

國際貨幣基金組織(IMF)日前警告稱，美聯(lián)儲如果出人意料收緊政策，可能引發(fā)新興市場利率升高和資本外流。IMF強(qiáng)調(diào)了央行進(jìn)行清晰溝通的必要性。

IMF認(rèn)為，如果發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行突然表示出對通脹風(fēng)險的更大擔(dān)憂，那么全世界可能看到金融狀況突然收緊，類似于2013年的“減碼風(fēng)暴”。

IMF表示，為避免引發(fā)投資者對新興市場的信心惡化，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行可以就不同情況下的未來貨幣政策提供清晰、透明的溝通。

IMF以美聯(lián)儲關(guān)于加息前提條件的指導(dǎo)為例，并表示，美聯(lián)儲就未來可能情形提供進(jìn)一步的指導(dǎo)將很有用。

美國4月1日發(fā)布的最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國3月制造業(yè)調(diào)查指數(shù)高達(dá)64.7%，錄得過去37年以來最強(qiáng)勁的增長表現(xiàn)，有近三分之二的制造業(yè)企業(yè)業(yè)務(wù)增長。與此同時，疊加就業(yè)市場近期出現(xiàn)的向好趨勢，市場預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)將全面強(qiáng)勢復(fù)蘇。

美聯(lián)儲于北京時間4月7日公布的3月會議記錄顯示，盡管美國經(jīng)濟(jì)今年增長勢頭強(qiáng)勁，但聯(lián)儲官員仍對疫情的持續(xù)風(fēng)險持謹(jǐn)慎態(tài)度，并承諾在復(fù)蘇更加穩(wěn)固之前，繼續(xù)提供貨幣政策支持。

美聯(lián)儲官員預(yù)計今年美國經(jīng)濟(jì)將錄得近40年來最強(qiáng)勁增長，但經(jīng)濟(jì)仍遠(yuǎn)未達(dá)到美聯(lián)儲的長期目標(biāo)，未來的道路仍充滿不確定性。在情況好轉(zhuǎn)到足以讓美聯(lián)儲考慮推出寬松之前，“可能還需要一段時間”。

舊金山聯(lián)儲主席戴利近日接受采訪時表示，拜登總統(tǒng)提出的逾2萬億美元的“基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃”不會改變美聯(lián)儲的利率路徑和通脹預(yù)期。

圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德也表示，美國CPI看起來確實會在未來一年左右有所上升，鑒于通貨膨脹率多年來一直低于2%的目標(biāo)，一段時間內(nèi)略微高于2%將是美聯(lián)儲所樂見的。