讓投資者直呼“等待漫長”的華夏幸福《債務重組計劃》，終于有了最新進展。12月9日晚間，華夏幸福對外公告《債務重組計劃》已獲債委會表決通過，后續(xù)將在省市政府及專班的指導下，召集公司債券持有人會議，對債務重組相關事項進行審議表決。不過，在業(yè)內人士看來，此次獲表決通過的債務重組計劃，對于華夏幸福而言并不意味著危機已經(jīng)散去。未來能否按期籌集到足夠的資金，才是解決企業(yè)生存問題的關鍵。

債權敞口本金余額1030.72億

在《債務重組計劃》披露后，華夏幸福金融機構債權人委員會(以下簡稱“債委會”)積極就金融機構債權人對《債務重組計劃》提出的問題進行回復，并于近期采用郵件表決方式召開了債委會全體會議，會上就《債務重組計劃》進行了表決。從表決結果來看，此次債務重組計劃獲華夏幸福債委會表決通過。

截至目前，華夏幸福債委會成員持有的債權敞口本金余額為1030.72億元，占債委會全體成員債權敞口本金余額比例為80.75%;同意票數(shù)為82票，占債委會全體成員總票數(shù)的71.93%;所代表的無財產擔保金融債權金額為643.02億元，占債委會全體成員的無財產擔保金融債權總金額的83.95%。

對于后續(xù)的工作安排，華夏幸福方面回應稱，將在省市政府及專班的指導下，召集公司債券持有人會議，對債務重組相關事項進行審議表決。屆時，對于已加入債委會的持有人，原則上應在持有人會議上對《債務重組計劃》投出同意票。根據(jù)相關法律法規(guī)、規(guī)范性文件以及公司章程的規(guī)定，積極推進債務重組協(xié)議洽談、簽署等《債務重組計劃》有關事項的落地。

截至12月9日收盤，華夏幸福報3.5元/股，漲幅3.86%，總市值136.98億元。

危機還未過去

從上述表決結果來看，華夏幸?！秱鶆罩亟M計劃》獲得了大部分金融機構債權人的接受和支持，協(xié)議重組工作取得了階段性進展。不過多位業(yè)內人士對此也直言，華夏幸福的流動性危機仍然存在，企業(yè)的償債壓力仍然不容小覷。

“由于債務規(guī)模較大，此次重組方案獲通過，對于華夏幸福而言也并不意味著危機完全過去。”諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師關榮雪向北京商報記者表示，重組方案獲債委會表決通過，只能說意味著華夏幸福的主要金融負債展期為5-8年，或將為其后續(xù)恢復造血贏得一些時間，同時在一定程度上增強企業(yè)后續(xù)應對債務壓力的信心。

同策研究院資深分析師肖云祥也向記者表示，說華夏幸福“危機已過”目前還為時尚早，畢竟債務并沒有消失，只是在歸還方式、歸還日期及利率等方面得到債權人同意。后續(xù)，華夏幸福還須積極籌集資金來償還現(xiàn)有債務。

一位接近華夏幸福債務重組小組的知情人士稱，華夏幸福的債務相當復雜，不但擁有暴雷房企都有的問題，更與地方有著密切的關系。“平安牽頭的債務小組一直都在河北，問題很棘手，目前大股東肯定是不會繼續(xù)投入，新的投資者也是很難引入，所以籌資的問題對于尚未能恢復到正常銷售狀態(tài)的華夏幸福來說，其實有點死循環(huán)的節(jié)奏。”

“債務重組計劃獲得通過，對于公司而言可降低償還壓力，但須看到的是，能否按期籌集到足夠的資金，才是解決企業(yè)生存問題的關鍵。”肖云祥說道。

據(jù)悉，自今年2月初第一次公告?zhèn)鶆者`約以來，在為期10多個月的時間里，伴隨著后續(xù)14份“未能如期償還”公告的相繼披露，華夏幸福的債務違約規(guī)模已從最初的52.55億元升至千億。據(jù)華夏幸福此前公告，截至11月29日，該公司累計未能如期償還債務本息合計1013.04億元。

在企業(yè)違約債務規(guī)模不斷攀升的過程中，華夏幸福涉訟資金的規(guī)模也在一路走高。北京商報記者梳理企業(yè)公告發(fā)現(xiàn)，截至2021年12月，華夏幸福近12個月內發(fā)生的訴訟、仲裁事項涉案金額累計約71億元，占公司最近一期經(jīng)審計歸屬于母公司股東的凈資產的11.5%。

另據(jù)華夏幸福12月3日晚間發(fā)布公告，14只有待償付的債券已經(jīng)擺在了企業(yè)面前。公告顯示，華夏幸福對這部分債券安排了兩種償付方式：一是現(xiàn)金償付+信托受益權份額抵償+展期清償?shù)姆绞竭M行綜合償付;二是擬出售公司通過債務置換方式承接。

據(jù)悉，上述14只有待償付的債券分別為：15華夏05、16華夏01、16華夏02、16華夏04、16華夏05、16華夏06、16華夏債、18華夏01、18華夏02、18華夏03、18華夏04、18華夏06、18華夏07、19華夏01。

銷售承壓態(tài)勢未解

“其實華夏幸福危機的爆發(fā)，與其布局不無關系。該公司主要布局在環(huán)京區(qū)域，而這些城市在較早的時候執(zhí)行了嚴格的調控政策，使得公司銷售大幅下降。另外公司產業(yè)地產業(yè)務沉淀了大量資金，最終在種種因素影響之下，使得公司遭遇危機。”在肖云祥看來，后續(xù)華夏幸福應全力做好銷售和資產處置工作，如果有政府工作組介入的話，整個過程向積極的方向發(fā)展的可能性更大。

如肖云祥所言，做好地產銷售工作，顯然是接下來華夏幸福保障自身償債能力的一大重要舉措。不過從現(xiàn)實情況來看，在對外表態(tài)“千方百計竭盡全力維持公司正常生產經(jīng)營”之外，多次在公告中強調“抓銷售、促回款、?，F(xiàn)金流”的華夏幸福，銷售似乎已經(jīng)成為了企業(yè)的“難言之隱”。

北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，最近半年以來，華夏幸福的銷售月報甚至季報已經(jīng)連月“難產”。在近期房企相繼披露11月銷售簡報之際，華夏幸福的銷售情況還尚未有動靜傳出。

值得一提的是，在稍早前回復上交所的監(jiān)管問詢函中，華夏幸福曾提及，在房地產業(yè)務方面，一是受行業(yè)整體下行影響，如果未來發(fā)展趨勢持續(xù)，整體銷售壓力會繼續(xù)加大，疊加疫情反復，尤其是環(huán)京地區(qū)管控更加嚴格，銷售價格有進一步下降的風險，二是如果原材料及人工成本等持續(xù)上升，兩個因素都會使房地產業(yè)務毛利率存在進一步下滑的風險。

關榮雪分析指出，從華夏幸福自身發(fā)展面來說，首先對于資金壓力的緩解工作仍然不可忽視，應加快資產處置回款以增強企業(yè)的資金流動力;同時，在資產處置方面既要提高效率也要結合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略方面考量，對于可觀的資產可適當選擇保留，提升產品質量。另外，房地產市場逐漸進入管理紅利的時代，完善與加強企業(yè)管理模式也是很有必要的。另外，在業(yè)務經(jīng)營層面也多需發(fā)力，加快產品去化，提升企業(yè)造血能力。

“而從市場輿論角度來說，企業(yè)須更加積極應對當前危機，高效、負責任的態(tài)度對于市場來說也更為重要，將在一定程度上重塑企業(yè)形象。”關榮雪分析道。(記者 盧揚 榮蕾)