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已耗資百億回購4次 美的集團豪購令市場震驚

美的集團(000333.SZ)兩個不超140的豪購令市場頗為震驚。

2月23日晚,美的集團公告稱,擬以不超140元/股價格回購公司股票,預(yù)計回購金額不超過140億元。

長江商報記者梳理A股市場上有史以來的股份回購,曾經(jīng)罕見的豪購多在50億元左右,美的集團擬不超140億元回購創(chuàng)造了A股紀錄。

不僅如此,2015年以來,美的集團不斷實施股份回購計劃,實際實施情況基本上均達到了回購計劃上限。如果2021年度回購計劃仍以上限實施,那么,2015年至2021年的四年,公司累計回購股份的金額將接近250億元。

資金充足是美的集團回購計劃實施的有力保障。截至2020年9月末,公司廣義貨幣資金約為1500億元。而近五年來,公司未實施股權(quán)融資。

美的集團頻頻實施股份回購,既是市值管理的體現(xiàn),也彰顯了公司對自身發(fā)展的信心。目前,公司市值接近6700億元,較同業(yè)第二名高出3200億元。

已耗資百億回購4次

似乎已經(jīng)成為慣例,美的集團的股份回購計劃如期而來。

2月23日晚,美的集團披露了2021年度回購計劃,擬以不超140元/股價格回購公司不超過1億股不低于5000萬股,按照回購數(shù)量上限計算,預(yù)計回購金額不超過140億元。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),這是美的集團自2015年以來推出的第五份股份回購計劃。

2015年,美的集團首次通過二級市場大手筆回購股份。當年7月,公司通過集中競價方式,回購了2959萬股股份,回購價格最高35.74元/股、最低30.69元/股,共計耗資約10億元。

當時,公司將回購的股份予以注銷,以減少公司注冊資本。

2018年,公司實施第二次股份回購計劃,回購價格不超過50元/股。當年7月至12月,公司實施了回購計劃,仍然以集中競價方式,最高成交價48.40元/股、最低成交價36.49元/股,支付總金額約40億元,共計回購了9510.50萬股。

跟上次回購股份的目的一樣,公司將本次回購的股份予以注銷,以減少注冊資本。

2019年2月,美的集團披露了第三份股份回購計劃,擬回購不超過1.2億股且不低于6000萬股股份,回購價格不超過55元/股。這一計劃在2020年2月完成,最高成交價為55.00元/股,最低成交價為45.62元/股,回購股份數(shù)量為6218.11萬股,支付的總金額為32億元。

綜上,三份股份回購計劃,均是以上限實施。

2020年2月,美的集團披露第四份股份回購計劃。擬回購不超過8000萬股且不低于4000萬股股份,回購價格超過65元/股,預(yù)計回購金額不超過52億元。

至去年10月,回購計劃完成,最高成交價為74.99元/股,最低成交價為46.30元/股,支付的總金額為26.97億元,回購的股份數(shù)量為4182.61萬股。這一次,實際支付的回購金額與計劃存在一定差距,其原因在于,股價持續(xù)高于回購價格,期間,公司曾上調(diào)了一次回購價格至不超過75元/股。最終,因股價持續(xù)高位無法實施回購,且已經(jīng)回購股份數(shù)量超過計劃的下限。

跟前兩次股份回購計劃用途不一樣,2019年、2020年、2021年的三次股份回購,美的集團均打算用于股權(quán)激勵或員工持股計劃。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),2015年至2020年,美的集團已經(jīng)實施的四份股份回購計劃,共計耗資約108.97億元。如果2021年度股份回購計劃按照上限實施,美的集團實施股份回購的計劃支付的資金累計將達248.97億元。

截至2月24日,美的集團總市值為6690.77億元,較同行業(yè)第二名高出約3200億元。

業(yè)績堅挺凈利連續(xù)八年高增長

頻頻投入巨資實施股份回購計劃的美的集團,盈利能力持續(xù)在提升,現(xiàn)金流較為充足。

美的集團擬不超140億元回購股份,震驚了市場,刷新了投資者對股份回購的認知。贊賞者有之、質(zhì)疑者有之。那么,美的集團的這一令人吃驚的回購計劃是否具備實施條件呢?

2020年三季報顯示,截至當年9月30日,美的集團總資產(chǎn)約為3504.43億元,貨幣資金約為664.90億元,歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)約為1128.78億元,資產(chǎn)負債率65.72%。前三季度,凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤)約為220.18億元。假設(shè)此次回購金額按照上限140億元實施,根據(jù)2020年9月30日的財務(wù)數(shù)據(jù)測算,回購資金約占公司總資產(chǎn)的3.99%、約占公司凈資產(chǎn)的12.40%。據(jù)此判斷,動用140億元回購股份,不會對其經(jīng)營、財務(wù)產(chǎn)生重大影響。

其實,根據(jù)三季報,美的集團的資金遠不止664.90億元。財報顯示,截至去年9月30日,公司還存在865.68億元的其他流動資產(chǎn),其他流動資產(chǎn)主要是結(jié)構(gòu)性存款及銀行理財產(chǎn)品,預(yù)計超過820億元(三季報未具體披露,根據(jù)半年報數(shù)據(jù)估算)。那么,貨幣資金加上結(jié)構(gòu)性存款、銀行理財超,公司擁有的廣義貨幣資金合計為1484.90億元,接近1500億元。

再來看同期負債。公司短期借款116.26億元、一年內(nèi)到期的非流動負債77.28億元、長期借款370.61億元,有息負債合計為564.15億元,其中,短期有息負債為193.54億元。

近年來,美的集團經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)大額凈流入。2019年、2020年前三季度分別凈流入385.90億元、250.15億元。

綜上,美的集團流動性較為充足,償債能力較強。

值得一提的是,2016年以來,美的集團未實施股權(quán)融資,直接融資方面僅發(fā)行了短期融資債券。

顯然,手握1500億元,用十分之一的資金進行股份回購,對公司經(jīng)營不會造成重大影響。

不僅如此,美的集團盈利能力不斷增強,也會新增現(xiàn)金流。

經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)顯示,2013年至2019年,公司實現(xiàn)的凈利潤分別為53.17億元、105.02億元、127.07億元、146.84億元、172.84億元、202.31億元、242.11億元,同比增長63.15%、97.50%、20.99%、15.56%、17.70%、17.05%、19.68%,持續(xù)為高速增長。

2020年,受疫情影響,美的集團的經(jīng)營也承受了不小的壓力,但公司依舊保持了業(yè)績穩(wěn)步增長。前三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入2177.53億元,同比下降1.81%,凈利潤為220.18億元,同比增長3.29%。單個季度方面,一二三季度,公司實現(xiàn)的凈利潤分別為48.11億元、91.17億元、80.90億元,同比變動-21.50%、0.65%、32%,三季度同比增速超出市場預(yù)期。市場預(yù)計,四季度或?qū)⒀永m(xù)高速增長勢頭。那么,全年的凈利潤或?qū)⒗^續(xù)快速增長。屆時,公司將實現(xiàn)連續(xù)八年高速增長。(記者 沈右榮)

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