四川華夏萬卷文化傳媒股份有限公司(下稱“華夏萬卷”)向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起了最后沖刺。

3月10日，“華夏萬卷”在深交所網(wǎng)站披露了招股說明書，3月12日，深交所創(chuàng)業(yè)板上市委公告,四川華夏萬卷文化傳媒股份有限公司首發(fā)3月19日上會。

華夏萬卷是一家以硬軟筆書法內(nèi)容創(chuàng)意為核心的文化企業(yè)，主營業(yè)務(wù)包括字帖圖書的策劃、內(nèi)容制作、發(fā)行及相關(guān)文化用品的開發(fā)與銷售。

華夏萬卷的實際控制人為楊曦、陳靜夫婦，為典型的“夫妻店”。

截至招股說明書簽署日，楊曦直接持有華夏萬卷74.42%的股份，通過字繪投資間接持有3.30%的股份，合計持有77.72%的股份，控制公司81.40%的表決權(quán)，為華夏萬卷的控股股東，陳靜直接持有公司16.74%的股份，二人合計持有公司94.47%的股份，直接和間接控制公司98.14%的表決權(quán)。

楊曦現(xiàn)任華夏萬卷的董事長、總經(jīng)理，陳靜任董事、運營部主管。

華夏萬卷此次IPO擬募集資金4.06億元，其中2.97億元用于“書法教育產(chǎn)品開發(fā)產(chǎn)業(yè)化升級建設(shè)項目”、6454.88萬元用于“智能倉儲物流建設(shè)項目”、4456.11萬元用于“信息化升級建設(shè)項目”。

長江商報記者從招股書中看到，華夏萬卷業(yè)績收入主要來自教輔字帖產(chǎn)品，由于受到互聯(lián)網(wǎng)時代下的無紙化趨勢的沖擊，華夏萬卷業(yè)績增速在近年有所放緩，去年營收利潤雙雙下降，存貨也有上漲趨勢。

業(yè)績整體增長呈下滑趨勢

成立于1996年的華夏萬卷，目前已成為字帖圖書市場的知名品牌。

此前的招股書顯示，2017年-2020年6月底，公司實現(xiàn)營收分別為1.56億元、1.96億元、2.35億元和8769.33萬元，同期實現(xiàn)凈利潤3767.64萬元、5237.20萬元、6411.39萬元和1847萬元，雖然保持了穩(wěn)定增長趨勢，但增速幅度已逐漸變小。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，華夏萬卷的收入仍以字帖產(chǎn)品為主，占到收入比例在9成以上。其中教輔類字帖的銷售收入分別為8541.37萬元，1.07億元、1.43億元和5267.1萬元，占主營收入比例分別為54.98%、54.89%、60.98%和60.12%，整體呈現(xiàn)增長趨勢;藝術(shù)類字帖的收入基本停滯，占比則連續(xù)下滑。

由此可見，華夏萬卷營收越來越依靠教輔字帖。

教輔同步字帖銷量的增長主要受益教育紅利和企業(yè)地區(qū)的稅收優(yōu)惠政策。

2013年，教育部頒發(fā)《中小學(xué)書法教育指導(dǎo)綱要》要求將書法教育納入中小學(xué)教學(xué)體系，為字帖行業(yè)拓寬了發(fā)展道路;同時，華夏萬卷也享有圖書增值稅稅收優(yōu)惠以及西部大開發(fā)企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠。

但即便有政策紅利和稅收優(yōu)惠雙重加持，華夏萬卷業(yè)績整體增長亦呈下滑趨勢。2018-2019年營收增長分別為25.97%、19.7%，凈利潤增長分別為31.58%、22.42%。

而最新的招股書(上會稿)顯示，2020年華夏萬卷營業(yè)收入2.27億元，同比下降3.36%，歸母凈利潤5935.28萬元，同比下降7.43%?？鄯莾衾麧櫹陆?.96%。

存貨余額較大存在減值風(fēng)險

招股說明書稱，報告期內(nèi)，公司存貨凈額占流動資產(chǎn)比例較高，這主要是由公司所處圖書出版發(fā)行行業(yè)的經(jīng)營特點決定的。公司圖書銷售模式主要為委托代銷，公司在積極拓展銷售渠道的同時，需要向渠道商先行鋪貨，所以庫存商品和發(fā)出商品金額相對較高。若公司存貨不能及時形成銷售，可能導(dǎo)致存貨積壓或減值，將對公司業(yè)績造成不利影響。

據(jù)招股書披露，2017年-2020年6月底，華夏萬卷的存貨凈額分別為3894.68萬元、4101.55萬元、5514.89萬元和5332.58萬元，占同期流動資產(chǎn)比例分別為32.60%、27.14%、31.06%和39.43%，整體呈上升趨勢。

值得一提的是，華夏萬卷在其教輔字帖產(chǎn)品銷售過程中的存在違法行為。

在2020年12月9日召開的創(chuàng)業(yè)板上市委員會2020年第54次審議會議上，華夏萬卷IPO申請被暫緩審議，上市委所提出的第二個問詢問題就是其違法行為之事：“報告期內(nèi)，發(fā)行人部分產(chǎn)品封面印有‘教育部門推薦練字用書’字樣，未經(jīng)認證或申請流程，被相關(guān)部門認定為違法行為。請發(fā)行人代表說明上述情況對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力的影響。請保薦人代表發(fā)表明確意見。

報告期內(nèi)，公司曾因部分產(chǎn)品印有“教育部門推薦練字用書”，但實際未經(jīng)認證或申請流程，而進行了自查和退庫。招股書中也給出了相關(guān)產(chǎn)品自查數(shù)據(jù)。報告期內(nèi)，其相關(guān)產(chǎn)品在報告期內(nèi)累計銷售收入已經(jīng)超過億元，采銷數(shù)量已超過2000多萬冊。

不過，華夏萬卷表示，此事不構(gòu)成重大違法違規(guī)情形。

供應(yīng)商高度集中

與華夏萬卷的股權(quán)同樣高度集中的還有華夏萬卷的供應(yīng)商。

據(jù)招股書披露，報告期內(nèi)，華夏萬卷對其前五大供應(yīng)商的采購數(shù)據(jù)為6366.75萬元、8610.93萬元、1.06億元和3446.61萬元，占采購總額的比例分別為98.04%、96.72%、95.36和95.86%，公司向上海交通大學(xué)出版社有限公司的采購占比分別為90.07%、85.86%、86.84%和85.06%，向湖南美術(shù)出版社有限責任公司的采購占比分別為5.82%、7.99%、6.13%和6.78%。

對于供應(yīng)商高度集中，華夏萬卷在招股書中解釋稱，主要系圖書出版行業(yè)特殊監(jiān)管政策下的商業(yè)模式。圖書產(chǎn)業(yè)鏈包括內(nèi)容策劃與稿件制作、出版及印刷、圖書發(fā)行等環(huán)節(jié)，而我國現(xiàn)行政策尚未向民營企業(yè)開放出版環(huán)節(jié)。因此公司采購產(chǎn)品較為單一，使得采購集中度較高。

不過公司也坦言，目前我國出版社數(shù)量較多，出版行業(yè)競爭程度較高，但倘若公司與上述出版社合作關(guān)系發(fā)生變化，將對公司業(yè)務(wù)的持續(xù)與穩(wěn)定產(chǎn)生一定程度的影響。(記者 鄒平)