2021年以來(lái)，次新股在上市后資本運(yùn)作動(dòng)作頻頻。1月9日晚間，雅創(chuàng)電子(301099)發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬拿下深圳市怡海能達(dá)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“怡海能達(dá)”)55%的股權(quán)，這距離雅創(chuàng)電子上市還不到兩個(gè)月的時(shí)間。近期剛上市滿(mǎn)一個(gè)月的家聯(lián)科技也披露公告稱(chēng)要收購(gòu)資產(chǎn)。北京商報(bào)記者通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，2021年上市的次新股中，可孚醫(yī)療在上市還不到半個(gè)月就籌劃收購(gòu)，算是典型案例。次新股收購(gòu)資產(chǎn)背后，不少個(gè)股業(yè)績(jī)承壓。

次新股收購(gòu)案擴(kuò)容

次新股收購(gòu)案進(jìn)一步擴(kuò)容。

1月9日晚間，雅創(chuàng)電子披露公告稱(chēng)，公司以自有資金或自籌資金購(gòu)買(mǎi)怡海能達(dá)55%的股權(quán)，標(biāo)的怡海能達(dá)主營(yíng)業(yè)務(wù)為電子元器件的代理分銷(xiāo)和半導(dǎo)體技術(shù)研發(fā)和銷(xiāo)售服務(wù)。

雅創(chuàng)電子表示，怡海能達(dá)的客戶(hù)及供應(yīng)商資源與公司代理分銷(xiāo)的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略相契合，雙方可以實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，產(chǎn)品和客戶(hù)共享，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步擴(kuò)大公司汽車(chē)電子業(yè)務(wù)領(lǐng)域被動(dòng)元器件的市場(chǎng)份額，增強(qiáng)行業(yè)影響力，提升公司的盈利能力。

北京商報(bào)記者注意到，雅創(chuàng)電子的上市時(shí)間并不長(zhǎng)，于2021年11月22日在創(chuàng)業(yè)板掛牌交易，如今上市還不滿(mǎn)兩個(gè)月。

2021年以來(lái)，新股上市后不久就急推并購(gòu)的案例不在少數(shù)。近期家聯(lián)科技發(fā)布公告稱(chēng)，公司于2022年1月7日與浙江家得寶科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“家得寶”)、阮金剛簽訂了《意向協(xié)議》，公司有意向擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)家得寶，公司擬持有家得寶的股份比例不低于75%。

家聯(lián)科技也是A股市場(chǎng)的“新人”。家聯(lián)科技是一家從事塑料制品及生物全降解制品研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售的企業(yè)，于2021年12月9日登陸創(chuàng)業(yè)板。

上市剛滿(mǎn)月，家聯(lián)科技就急切地搞兼并，標(biāo)的是一家怎樣的公司引起關(guān)注。標(biāo)的家得寶成立于2006年6月15日，注冊(cè)資本為3468.647萬(wàn)元，系新三板掛牌公司。

家得寶從事紙漿模塑餐具系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，于2018年12月12日在新三板掛牌。家得寶曾于2021年9月10日審議通過(guò)了《關(guān)于擬申請(qǐng)公司股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止摘牌》議案，隨后由于長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略和目前資本市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r考慮，家得寶終止摘牌程序。

若此次收購(gòu)?fù)瓿桑业脤殞?shí)現(xiàn)曲線上市。不過(guò)，北京商報(bào)記者注意到，家得寶盈利能力出現(xiàn)明顯下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-6月，家聯(lián)科技實(shí)現(xiàn)的歸屬掛牌公司股東的凈利潤(rùn)虧損約137.81萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

家聯(lián)科技則表示，交易完成后，公司將成為家得寶的控股股東，旨在充分發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì)資源，拓展公司業(yè)務(wù)板塊與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，有助于加快公司在全降解產(chǎn)品領(lǐng)域的布局。針對(duì)公司相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者致電家聯(lián)科技證券部進(jìn)行采訪，但對(duì)方電話(huà)并未有人接聽(tīng)。

2021年11月7日晚間，彼時(shí)可孚醫(yī)療發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬以總計(jì)價(jià)款不超過(guò)1.77億元收購(gòu)橡果貿(mào)易(上海)有限公司100%的股權(quán)及其關(guān)聯(lián)公司中與“背背佳”相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并擬作價(jià)5027.0162萬(wàn)元要控股吉芮醫(yī)療器械(上海)有限公司?？涉卺t(yī)療于2021年10月25日在創(chuàng)業(yè)板上市，也就是說(shuō)上市還不到半個(gè)月，可孚醫(yī)療就搞起了并購(gòu)。

相比之下，同力日升資本運(yùn)作更為大膽，要進(jìn)行跨界收購(gòu)。同力日升主要從事電梯部件及電梯金屬材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，于2021年3月22日上市，上市半年后該公司要進(jìn)行并購(gòu)。根據(jù)方案，同力日升擬發(fā)行股份并支付現(xiàn)金收購(gòu)北京天啟鴻源新能源科技有限公司51%股權(quán)，標(biāo)的北京天啟鴻源新能源科技有限公司主要從事化學(xué)儲(chǔ)能和新能源電站業(yè)務(wù)，該交易屬跨行業(yè)并購(gòu)。

多股現(xiàn)業(yè)績(jī)承壓

在投融資專(zhuān)家許小恒看來(lái)，雖說(shuō)收購(gòu)在資本市場(chǎng)是正?，F(xiàn)象，不過(guò)上市不久便收購(gòu)不免引起投資者的擔(dān)憂(yōu)。不排除通過(guò)在業(yè)績(jī)下滑的情況下，通過(guò)外延式并購(gòu)方式來(lái)“扮靚”財(cái)報(bào)。

北京商報(bào)記者通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，不少次新股急于并購(gòu)背后業(yè)績(jī)現(xiàn)承壓態(tài)勢(shì)。以家聯(lián)科技為例，2021年1-9月，家聯(lián)科技實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為90596.2萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.32%;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)為4883.88萬(wàn)元，同比下降39.21%;當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤(rùn)為4268.97萬(wàn)元，同比下降42.84%。

家聯(lián)科技預(yù)計(jì)2021年全年實(shí)現(xiàn)收入約13.01億-16.02億元，較2020年增加26.81%-56.06%;扣非后凈利潤(rùn)為5904.54萬(wàn)-7266.49萬(wàn)元，較同期下降33.8%至18.52%。

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，家聯(lián)科技收購(gòu)家得寶，從側(cè)面說(shuō)明了家聯(lián)科技對(duì)提升業(yè)績(jī)的渴望和經(jīng)營(yíng)壓力。

可孚醫(yī)療同樣有著業(yè)績(jī)壓力。數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度可孚醫(yī)療實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約16.98億元，同比下降2.51%;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約3.04億元，同比下降8.13%。前三季度可孚醫(yī)療實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤(rùn)約2.79億元，同比下降11.67%。

相比之下，同力日升、雅創(chuàng)電子2021年前三季度歸屬凈利潤(rùn)則同比增長(zhǎng)。

IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，不少次新股上市不久后就搞重組，其實(shí)這些往往都是上市前就物色好并購(gòu)對(duì)象，甚至已經(jīng)達(dá)成了上市后立即啟動(dòng)并購(gòu)重組的默契，這一點(diǎn)并不違背上市公司并購(gòu)重組的強(qiáng)制性規(guī)定，而且可以為上市公司強(qiáng)化主營(yíng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，這是剛上市就重組的正面效果。但是剛上市就重組，也反映了這些上市公司對(duì)自身主營(yíng)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展與后續(xù)增長(zhǎng)不夠自信的焦慮。

許小恒談到，次新股在上市后急于進(jìn)行再融資、并購(gòu)重組等資本運(yùn)作本無(wú)可厚非。但也需要注意，當(dāng)前次新股業(yè)績(jī)變臉風(fēng)險(xiǎn)頻現(xiàn)，部分次新股是否存在以收購(gòu)資產(chǎn)、置換等方式掩蓋公司自身存在的問(wèn)題，也不排除通過(guò)收購(gòu)制造相關(guān)題材概念，進(jìn)而提升股價(jià)。因此投資者在選擇時(shí)需要仔細(xì)甄別，選擇有真正成長(zhǎng)潛力的次新股投資。

“部分次新股在上市后‘動(dòng)作過(guò)大’的收購(gòu)舉動(dòng)也容易受到監(jiān)管問(wèn)詢(xún)，這為正火速籌劃重組的次新股敲響警鐘”，許小恒如是表示。(記者 劉鳳茹)

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