（原標(biāo)題：美妝業(yè)績(jī)分化：下游品牌商維持高增 上游供應(yīng)商處境惡化）

財(cái)聯(lián)社（杭州，記者 羅祎辰）訊，在監(jiān)管風(fēng)暴、行業(yè)銷售增速下滑沖擊下，美妝業(yè)公司于近日相繼公布2021業(yè)績(jī)預(yù)告，展示了行業(yè)頗為分裂的一面。主要品牌商貝泰妮（300957.SZ）、上海家化（600315.SH）等業(yè)績(jī)繼續(xù)高增，提振了市場(chǎng)信心。與此同時(shí)，上游代工和包材商青松股份（300132.SZ）、錦盛新材（ 300849.SZ）業(yè)績(jī)明顯惡化，行業(yè)困境仍不容忽視。

業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，目前行業(yè)正在經(jīng)歷一輪洗牌，預(yù)計(jì)有一批品牌商退出，也會(huì)對(duì)上游代工和包材環(huán)節(jié)造成沖擊。據(jù)了解，過(guò)去幾年國(guó)內(nèi)美妝業(yè)迅速壯大有賴資本和直播兩大要素支持，行業(yè)價(jià)格體系原本就不穩(wěn)定，而當(dāng)行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，普遍預(yù)計(jì)價(jià)格戰(zhàn)可能愈演愈烈。有觀點(diǎn)指出，品牌力的缺失會(huì)讓國(guó)貨在與進(jìn)口品牌的競(jìng)爭(zhēng)中后繼乏力。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2021年12月份社會(huì)零售統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，雖然規(guī)模以上零售企業(yè)的化妝品銷售總額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的4026億，但全年增速持續(xù)下滑，全年中有4個(gè)月份同比增長(zhǎng)低于4%，堪稱化妝品行業(yè)最低迷的一年。

頭部品牌商業(yè)績(jī)不俗

截至1月27日收盤(pán)，貝泰妮、上海家化、水羊股份（300740.SZ）三家品牌商都已披露業(yè)績(jī)，顯示頭部廠商仍保持較高景氣度。三家公司2021年Q4凈利潤(rùn)均創(chuàng)新高，且同比及環(huán)比增速也保持平穩(wěn)。

貝泰妮Q4凈利潤(rùn)超4.65億元居首位，環(huán)比增加416%，同比增加41.76%，與上年同期相比增速依然穩(wěn)健。有市場(chǎng)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者指出，看好貝泰妮毛利率進(jìn)一步走高，公司前期在醫(yī)院渠道推廣費(fèi)用較高，隨著用戶認(rèn)可度提升，預(yù)計(jì)這部分盈利空間會(huì)逐漸釋放。貝泰妮調(diào)研紀(jì)要顯示，公司在國(guó)內(nèi)OTC渠道的覆蓋率不足4%，藥店渠道受集采影響利潤(rùn)率壓力較大，引入化妝品提高利潤(rùn)的需求有所提升。

上海家化2021年Q4較上年同期有明顯改善，單季盈利2.35億元，環(huán)比提升約74%，較上年同期接近翻番。對(duì)于業(yè)績(jī)表現(xiàn)，上海家化表示主要系電商渠道快速增長(zhǎng)。水羊股份更為平穩(wěn)，在增速穩(wěn)定的情況下，2021年Q4凈利潤(rùn)有望突破1億元關(guān)口。

雖然頭部品牌商業(yè)績(jī)亮眼，但業(yè)績(jī)含金量如何，是否存在降價(jià)銷售情況仍需密切關(guān)注。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，近一年品牌商普遍開(kāi)始推出小規(guī)格產(chǎn)品，雖然同規(guī)格產(chǎn)品價(jià)格仍有所上漲，但購(gòu)買門檻明顯降低。此外，品牌商也明顯加強(qiáng)了對(duì)冷門品類的覆蓋，以清潔棉片產(chǎn)品為例，過(guò)往主要由歐美和韓國(guó)品牌商主導(dǎo)，2021年以來(lái)涌入一批國(guó)內(nèi)品牌，且定價(jià)普遍為韓國(guó)品牌的一半。

產(chǎn)業(yè)上游處境惡化

和頭部品牌商的熱鬧形成對(duì)比，產(chǎn)業(yè)上游處境明顯惡化。頭部代工廠諾斯貝爾2021年宣告虧損，頭部包裝廠商錦盛新材（ 300849.SZ）業(yè)績(jī)也大幅下滑。對(duì)于業(yè)績(jī)表現(xiàn)，兩家廠商都將矛頭指向原料成本壓力以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化。

財(cái)聯(lián)社記者了解到，2021年下半年以來(lái)，乙二醇、丙二醇等化妝品常用原料價(jià)格均出現(xiàn)大幅上漲，部分中高端原料進(jìn)口受限矛盾較為突出，包材原料價(jià)格也大幅走高。

競(jìng)爭(zhēng)格局方面，中低端進(jìn)口美妝明顯式微，國(guó)產(chǎn)品牌強(qiáng)勢(shì)崛起，但競(jìng)爭(zhēng)也逐漸走向“內(nèi)卷”，降價(jià)逐漸常態(tài)化。法國(guó)LVMH集團(tuán)旗下的美妝品牌貝玲妃、韓國(guó)愛(ài)茉莉太平洋集旗下品牌伊蒂之屋和悅詩(shī)風(fēng)吟在中國(guó)布局都明顯收縮。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年進(jìn)口化妝品數(shù)量同比僅增長(zhǎng)5.2%，創(chuàng)近7年來(lái)新低。

此外，新版《化妝品監(jiān)督管理?xiàng)l例》施行，疊加藥監(jiān)局引導(dǎo)，也讓行業(yè)面臨較大監(jiān)管壓力。浙江一家企業(yè)負(fù)責(zé)人向財(cái)聯(lián)社記者表示：“行業(yè)當(dāng)前問(wèn)題確實(shí)挺大，有些品牌方直接干不下去。但我們的醫(yī)美原料業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)，應(yīng)該說(shuō)功能性護(hù)膚品市場(chǎng)還在穩(wěn)步發(fā)展，淘汰的是一批沒(méi)有研發(fā)投入的企業(yè)?！痹撈髽I(yè)主營(yíng)醫(yī)美原料和代工業(yè)務(wù)。

公開(kāi)報(bào)道顯示，2021年美妝相關(guān)企業(yè)（企業(yè)名稱、經(jīng)營(yíng)范圍、品牌名含化妝品的企業(yè)）共吊注銷88.6萬(wàn)余家，同比增長(zhǎng)18%。其中，5、6月份相關(guān)企業(yè)吊注銷量出現(xiàn)高峰，突破10萬(wàn)家。

關(guān)鍵詞： 下游 處境 業(yè)績(jī)