（原標題：基金投顧試點兩年有余，客戶體驗如何？試點機構更加重視客戶體驗，基金投顧何時從新生走向主流？）

財聯(lián)社（上海，記者 盧丹）訊，基金投顧試點兩年有余，試點機構展業(yè)加速，截至目前，第二批獲得試點資格的20家券商中，已有12家官宣正式展業(yè)。

但基金投顧業(yè)務的客戶“初體驗”并非十分理想。有接受財聯(lián)社記者采訪的投資者介紹，“半年前在客戶經(jīng)理的推薦下買入1萬元試水，半年后的當下已縮水至9300元，且半年內(nèi)凈值從未超過1?！?/p>

財聯(lián)社記者隨機采訪了幾位買過基金投顧的投資者，其中兩人表示第一批試點機構推出相關策略時為了體驗一下買過，目前早已賣出，并未賺到錢；還有一人目前仍堅持持有，曾經(jīng)小有浮盈，但經(jīng)歷了春節(jié)前一段時間市場劇烈調(diào)整后，現(xiàn)在是虧損狀態(tài)。

在2022年1月25日畢馬威中國攜手先鋒領航投顧發(fā)布的《中國基金投顧藍皮書2022》中，中國基金投顧市場當下面臨五大痛點，其中第一大痛點為：重“買”輕“賣”、缺乏長錢賬戶的投資行為，導致用戶賺不到“價差”。

有業(yè)內(nèi)人士表示，投資者對投資收益的追求，成為基金投顧業(yè)務“做大規(guī)模”的難點，但即便面臨眾多困難，依然相信基金投顧業(yè)務未來發(fā)展的廣闊空間。

更多試點機構關心客戶體驗

2022年1月28日，安信證券、平安證券基金投顧業(yè)務正式獲得展業(yè)資格，兩家券商的基金投顧品牌不約而同地命名為“安心投”，而且在宣傳推廣時均重點介紹了對客戶體驗的關注。

安信證券基金投顧業(yè)務相關負責人介紹，安信證券“安心投”側重于完善客戶體驗，始終堅持“以客戶為中心”，將客戶利益放在首位。在投資配置方面，充分發(fā)揮基金優(yōu)選、組合配置方面的專業(yè)能力；在顧問服務方面，依靠金融科技的力量讓服務內(nèi)容專業(yè)標準化和精準觸達，通過專業(yè)服務、真誠陪伴和全流程顧問式服務，引導客戶中長期配置同時提供一線人員的線下服務，讓服務更貼心更具有人情味，增強信任感。

平安證券基金投顧業(yè)務負責人舒坦表示，“對于‘好組合’，我們追求的不是單方面的業(yè)績不斷創(chuàng)新高，而是穩(wěn)定的戰(zhàn)勝業(yè)績基準、客戶能夠長期拿的住，通過基金組合的方式平衡客戶想贏的欲望和怕輸?shù)目謶郑嬲岣咄顿Y者的‘收益下限’，做實為客戶創(chuàng)造價值的初心?！?/p>

興業(yè)證券財富管理部副總經(jīng)理鄭可棟認為，基金投顧業(yè)務是一個基于口碑與復購的生意，也是一個面向未來的業(yè)務。只有真正為投資者持續(xù)不斷地創(chuàng)造價值，才可能不斷地發(fā)展壯大?；鹜额欁畲蟮膬r值在于幫助投資者踐行個人投資的長盈之道，即組合投資、分散投資與長期投資。

興業(yè)證券基金投顧服務在整體業(yè)務框架的搭建上也尤為重視客戶體驗。投的層面，強調(diào)均衡與分散。鄭可棟介紹，這對投資者來說，有兩大好處：“一是組合投資的持有體驗相較于單一產(chǎn)品投資會更優(yōu)，更有利于投資者延長投資的時間；二是當市場短期波動時，因為組合策略本身是相對均衡的，并不會有大比例的押注，所以不用太過擔心?！?/p>

均衡與分散是否意味著犧牲收益？興業(yè)證券認為，“均衡與分散”并不意味著不追求高收益，恰恰相反，投資收益應該來源于中國資本市場本身、來自于企業(yè)盈利的增長。這部分的收益本就已經(jīng)相當可觀，確定性也是最高的。

東方證券副總裁徐海寧認為，做好公募基金投顧業(yè)務需要一個長期持續(xù)的專業(yè)性服務，主要包括三方面的工作。第一，要充分通過面談、交流、評議等形式，充分了解客戶的需求；第二，要通過構建基金投資組合策略的形式，為客戶提供滿足客戶長遠投資目標的投資建議；第三，要從客戶需求出發(fā)，以為客戶創(chuàng)造價值為目標。

徐海寧介紹，東方證券針對“基金賺錢，基民虧錢”的問題，通過深入KYC、嚴選優(yōu)秀管理人、增加持有期和封閉期型的產(chǎn)品，持續(xù)進行投教活動和投資者服務等方法來幫助客戶提升財富管理的投資體驗。

基金投顧迎規(guī)范化發(fā)展

2021年11月以來，基金投顧相關監(jiān)管文件緊密出臺，對基金投顧業(yè)務的范疇進行了明確界定，并就基金投顧機構的服務業(yè)績及客戶資產(chǎn)展示、風險揭示書及協(xié)議內(nèi)容與格式等做了詳細規(guī)范，受此影響下部分機構的產(chǎn)品臨時下架整改。

2021年11月5日，基金業(yè)協(xié)會就基金投顧業(yè)務協(xié)議內(nèi)容和風險揭示書的內(nèi)容和格式指引向社會公開征求意見。

在《公開募集證券投資基金投資顧問服務風險揭示書內(nèi)容與格式指引（征求意見稿）》中提示，基金投顧服務不同于基金產(chǎn)品銷售業(yè)務，其收費模式與基金產(chǎn)品銷售存在較大差異。基金投顧機構可以接受客戶委托，按照基金投顧服務協(xié)議約定向其提供基金投資組合策略建議，并直接或者間接獲取經(jīng)濟利益?？蛻魬浞至私饣鹜额櫡諈f(xié)議關于收費模式、費用組成、費率水平、計提方式等的安排。

2021年11月18日，一則對機構影響更大的規(guī)范文件征求意見通知向各試點機構下發(fā)，《公開募集證券投資基金投資顧問服務業(yè)績及客戶資產(chǎn)展示指引（征求意見稿）》就服務業(yè)績與客戶資產(chǎn)兩大核心指標，作出更為細化、更有針對性的規(guī)范要求。

該指引有兩大重要規(guī)范，其一是要求基金投顧機構展示服務業(yè)績時，“不得進行基金投資組合策略表現(xiàn)指標排名和規(guī)模排名”；其二則強調(diào)基金投資組合策略應展示所有完整年度的服務業(yè)績，展示年化服務業(yè)績時，計算區(qū)間應大于(含)1年等。

對于不少投資者來說，“業(yè)績展示”為他們提供了對基金組合表現(xiàn)的直觀參考標準。運行1年以上才可以展示實盤業(yè)績，這是否對第二批試點機構而言是不利因素？

對此，某券商基金投顧業(yè)務負責人表示，基金投顧業(yè)務不是產(chǎn)品銷售的邏輯，所以不會是不利因素?；鹜额櫂I(yè)務是一項長期的業(yè)務，上述規(guī)范也是為了引導投資者更立足客觀與長期地看待業(yè)績表現(xiàn)。

中金公司姚澤宇團隊研究認為，當前基金投顧制度體系的基本成型，有助于行業(yè)規(guī)范化健康發(fā)展。

行業(yè)競爭白熱

整體來看，券商、基金和第三方平臺展業(yè)各有特色和優(yōu)勢，服務客戶資產(chǎn)規(guī)模逐步擴大，但銀行在基金投顧業(yè)務領域按下“暫停鍵”。

在券商、基金和第三方平臺之間，基金投顧業(yè)務正在面臨著激烈的競爭。

在首批券商系基金投顧試點機構中，華泰證券、國聯(lián)證券和國泰君安該業(yè)務簽約資產(chǎn)規(guī)模在2021年末相繼突破100億元。截至2021年12月31日，華泰證券“省心投”參與客戶數(shù)突破70萬；國聯(lián)證券“大方向”基金投顧業(yè)務簽約客戶數(shù)突破15萬戶；國泰君安“君享投”基金投顧簽約客戶超17萬。

先鋒領航投顧CEO張宇在“2022年中國基金投顧峰會”上介紹，截至2021年年底，支付寶的“幫你投”累計服務的用戶超過300萬，較上一年增長了超過200%。同時，簽約資產(chǎn)規(guī)模也在去年突破了200億，較上一年漲幅接近40%。

“客戶簽約資產(chǎn)規(guī)模和參與客戶數(shù)量是衡量該業(yè)務成效的重要數(shù)據(jù)，與每家機構的資源稟賦緊密相關，行業(yè)競爭可謂十分激烈。但是也需要避免在一段時間內(nèi)‘沖規(guī)?！斐煽蛻趔w驗不佳的問題。”一位基金投顧業(yè)務人士這樣認為。

中金公司研究認為，從基金投顧業(yè)務試點兩年多的階段性成績來看，試點機構基于自身稟賦探索了差異化發(fā)展路徑。

展業(yè)形式方面，基金及基金子公司依托領先的投資管理及風控能力、在自有App展業(yè)外亦積極與第三方平臺合作進行投顧能力的輸出；互聯(lián)網(wǎng)及第三方平臺具備強大的客戶基礎、作為主要上線渠道與基金公司廣泛合作；而券商依托權益客戶基礎及自身投研能力、多通過線下網(wǎng)點/自有App展業(yè)。

投顧策略方面，在如活錢理財/穩(wěn)健理財/長期投資等常見策略外，各試點機構亦針對投資者多元化投資需求推出特色投顧策略，如華夏/中歐基金的養(yǎng)老&教育定制場景策略；此外螞蟻/盈米在外部合作引入策略的同時亦自主構建策略。

面對試點機構不斷擴容、行業(yè)競爭日益加劇，已獲得牌照的機構正在加速拓展業(yè)務，還未獲得試點資格的機構也在進行準備工作。有券商基金投顧業(yè)務負責人表示，“希望更多試點機構加入，共同推動該業(yè)務向規(guī)范化、縱深化發(fā)展?！?/p>

中信證券投資顧問部負責人皮舜在“2022中國基金投顧峰會”上表示，公募基金投顧業(yè)務是未來需要牢牢把握住的金融服務創(chuàng)新紅利。據(jù)其估計，近年來每年公募基金新增規(guī)模接近3萬億，假定未來的公募基金投顧可以帶來10%的增量，那基金投顧這一業(yè)務每年的平均增長速度有望達到3000億。隨著中國養(yǎng)老個人賬戶的推出，若基金投顧也能發(fā)揮相應作用，將進一步拓展市場的成長空間?；鹜额櫩赡軙蔀槲磥砭用褙敻还芾碜钪匾墓ぞ摺?/p>

關鍵詞： 試點 客戶 基金