在全球主要央行加速收緊貨幣政策的影響下，美股三大指數(shù)周四集體低開低走，其中納指盤中跌幅接近4%。恒指虎年首日收漲3.24%，恒生科技指數(shù)漲3.05%。丘棟榮認(rèn)為，港股的價(jià)值股對(duì)應(yīng)的在A股中的價(jià)值股很便宜，但是在港股更便宜，同時(shí)對(duì)應(yīng)的分紅收益率保持著非常高的水平。港股的互聯(lián)網(wǎng)股承受各種壓力聚集，估值降至低估水平；三是交易上風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，交易并不擁擠。隨著基本面、監(jiān)管層面和流動(dòng)性壓力的逐步緩釋，港股值得關(guān)注。

外圍全線重挫！納指暴跌近4%

在全球主要央行加速收緊貨幣政策的影響下，美股三大指數(shù)周四集體低開低走，其中納指盤中跌幅接近4%，元宇宙巨頭Meta也創(chuàng)下單日市值蒸發(fā)超2300億美元的歷史新紀(jì)錄。歐洲股市方面，主要股指全線下跌。英國富時(shí)100指數(shù)跌54.16點(diǎn)，跌幅為0.71%。德國DAX30指數(shù)下跌245.30點(diǎn)，跌幅為1.57%。法國CAC40指數(shù)跌109.64點(diǎn)，跌幅為1.54%。歐洲斯托克指數(shù)跌近2%。

Facebook母公司Meta Platforms股價(jià)收盤暴跌26.4%，該公司在公司季度盈利低于預(yù)期，同時(shí)發(fā)布了弱于預(yù)期的本季度營(yíng)收指引。

受Meta股價(jià)下挫影響，包括Snap和推特在內(nèi)的其他社交媒體股價(jià)跟風(fēng)下跌。

與此同時(shí)，Spotify Technology股價(jià)走低，該公司的最新季度數(shù)據(jù)顯示優(yōu)質(zhì)用戶增長(zhǎng)放緩。

科技股普遍受挫，其中蘋果跌1.67%、特斯拉跌1.60%、亞馬遜跌7.81%、谷歌A跌3.32%、奈飛跌5.56%、微軟跌3.90%、高通跌4.84%、AMD跌2.18%、英偉達(dá)跌5.13%。

經(jīng)濟(jì)重啟概念亦全面下跌，其中高盛跌1.15%、雪佛龍跌0.89%、埃克森美孚跌1.17%、美國航空跌2.30%、聯(lián)合航空跌2.36%、達(dá)美航空跌1.95%、皇家加勒比郵輪跌2.31%、挪威郵輪跌3.85%、波音跌0.54%。

中概股周四同樣未能幸免，除了阿里小幅上漲外，京東、網(wǎng)易、富途控股、百度等知名互聯(lián)網(wǎng)公司跌幅均接近2%。

英國央行18年來首次“背靠背”加息 ！

歐洲市場(chǎng)方面，英國中央銀行英格蘭銀行周四宣布把基準(zhǔn)利率從0.25%上調(diào)至0.5%，這是自2004年以來英國央行的首次“背靠背”加息。英國央行當(dāng)天公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，英國目前勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張，而且有跡象表明國內(nèi)的成本和價(jià)格上漲壓力將更加持久。

英國央行預(yù)計(jì)，英國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)今后幾個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)上漲，并在4月達(dá)到7.25%的峰值。

此外，歐洲央行維持主要再融資利率于0%不變，存款機(jī)制利率于-0.5%不變，邊際借貸利率于0.25%不變。同時(shí)為應(yīng)對(duì)疫情而實(shí)行的緊急購債計(jì)劃也將按原計(jì)劃在今年3月終止。歐洲央行第二季度將以每個(gè)月400億歐元的速度實(shí)施資產(chǎn)購買計(jì)劃。第三季度將以每個(gè)月300億歐元的速度實(shí)施資產(chǎn)購買計(jì)劃。

從2022年10月起，將以每個(gè)月200億歐元的速度實(shí)施資產(chǎn)購買計(jì)劃。

歐元匯率和歐洲國家國債收益率盤中集體躍升。歐元兌美元刷新將近三周來高位，英國和德國國債收益率大幅上行，一日升逾10個(gè)基點(diǎn)，基準(zhǔn)10年期英國和德國國債收益率分別創(chuàng)三年多和將近三年來新高。

市場(chǎng)定價(jià)顯示，投資者預(yù)計(jì)，歐央行到9月會(huì)加息兩次，年底以前加息40個(gè)基點(diǎn)的可能性幾乎是100%。

美國國債追隨歐債也收益率明顯攀升，基準(zhǔn)10年期美債收益率重新站穩(wěn)1.80%上方，刷新兩周多來高位；歐元走高的影響下，美元指數(shù)跌至兩周多來低谷。

大宗商品中，美元走軟的助推下，國際原油進(jìn)一步上漲，美國WTI原油七年多來首次突破90美元關(guān)口。有分析師指出，除了石油需求可能回升到疫情前水平的預(yù)期，一些推升油價(jià)的因素包括，美國部分地區(qū)最近將至的寒冬天氣會(huì)傷害油氣生產(chǎn)、導(dǎo)致煉油廠停工，并刺激燃料需求，而美國的日均產(chǎn)油量還比歷史高位低近200萬桶。

10年期美債收益率重上1.8%創(chuàng)逾兩周新高 英德國債收益率升逾10個(gè)基點(diǎn) 分創(chuàng)逾三年和近三年新高。

比特幣(BTC)在美股盤前曾跌破3.63萬美元，創(chuàng)1月28日上周五以來六日內(nèi)新低，此后跌幅收窄，美股盤中曾短線重上3.7萬美元，美股收盤時(shí)處于3.6萬到3.7萬美元之間，最近24小時(shí)跌0.5%左右。

港股虎年開門紅 恒指大漲3.24%

恒指虎年首日收漲3.24%，恒生科技指數(shù)漲3.05%。汽車股、體育用品股、餐飲板塊漲幅居前。理想汽車漲逾12%，小鵬汽車漲逾11%，比亞迪股份漲逾7%，其1月交付數(shù)據(jù)均強(qiáng)勢(shì)。海底撈漲逾8%，李寧漲逾7%。

數(shù)據(jù)方面，蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車此前先后公布了1月份交付量信息，其中小鵬汽車交付了12922輛；理想汽車交付12268輛；蔚來汽車交付9652輛。三家車企均實(shí)現(xiàn)了大幅的同比(較上年同期)增長(zhǎng)。此外，2月3日，比亞迪股份在港交所公告，1月新能源汽車銷量93168輛，去年同期為20178輛，同比增長(zhǎng)361.73%。

就港股而言，大佬們動(dòng)向近乎一致，從頭部基金四季度持倉，調(diào)倉方向來看，港股成為配置港灣。

交銀施羅德基金百億級(jí)基金經(jīng)理王崇旗下的資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)266.53億元。在四季度，王崇對(duì)于港股的配置在加大，旗下的交銀瑞豐三年封閉混合在2021年四季度減持食品飲料、計(jì)算機(jī)、物業(yè)以及化工行業(yè)部分個(gè)股，調(diào)倉軟件互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)的相關(guān)個(gè)股，加倉電子、醫(yī)藥等。港股的保利物業(yè)、快手-W等個(gè)股獲得較大幅度加倉。

而其他兩只基金在四季度的前十大持倉都新進(jìn)了巨星科技、卓勝微、三環(huán)集團(tuán)、紫光國微等，展望后市，王崇認(rèn)為，拉長(zhǎng)投資視角，目前震蕩階段的A股和持續(xù)陰跌的港股，可能給中長(zhǎng)期投資人提供非常好的布局機(jī)會(huì)。他表示自己將繼續(xù)堅(jiān)守能力圈，在廣泛的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)領(lǐng)域精選未來三四年企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)格局較好、估值處于合理或偏低的優(yōu)質(zhì)公司股票做中期布局。

此外，去年表現(xiàn)優(yōu)秀的中庚基金丘棟榮也亦如此，執(zhí)掌的中庚價(jià)值領(lǐng)航在2021年10月份港股修改基金合同后，開始抄底港股資產(chǎn)，其他基金也是如此。

在開年以來，丘棟榮基金的收益排在前列，截至18號(hào)的數(shù)據(jù)，丘棟榮管理的中庚價(jià)值領(lǐng)航和中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有的年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率也分別達(dá)到了6.98%和6.23%，在2670只同類基金中分別位列第2位和第3位。

具體來看，價(jià)值領(lǐng)航基金當(dāng)中，兗礦能源、中國海洋石油等港股被新進(jìn)重倉，對(duì)金地集團(tuán)也首度進(jìn)入該基金重倉行列，并且對(duì)蘇農(nóng)銀行、常熟銀行繼續(xù)持有。另一只基金，中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有的前十大重倉股中，港股的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了6只，包括兗礦能源、中國海洋石油、中國海外發(fā)展、中國宏橋、中煤能源和中國光大銀行。在四季報(bào)中，基金經(jīng)理表示看好港股中的大盤價(jià)值和部分互聯(lián)網(wǎng)股。

丘棟榮認(rèn)為：一是港股的價(jià)值股基本上都是龍頭企業(yè)或者央企，這些資產(chǎn)質(zhì)量非常高、最能承受基本面壓力，因此風(fēng)險(xiǎn)較小。比如電信運(yùn)營(yíng)商、地產(chǎn)、銀行、保險(xiǎn)、能源、煤炭的龍頭公司，都是中國經(jīng)濟(jì)體中最好的、最中堅(jiān)的力量。港股的互聯(lián)網(wǎng)股業(yè)務(wù)是深深嵌入中國經(jīng)濟(jì)中的，格局清晰但其核心業(yè)務(wù)壁壘仍較為堅(jiān)實(shí)。二是價(jià)格較低或價(jià)格出清徹底。

港股的價(jià)值股對(duì)應(yīng)的在A股中的價(jià)值股很便宜，但是在港股更便宜，同時(shí)對(duì)應(yīng)的分紅收益率保持著非常高的水平。港股的互聯(lián)網(wǎng)股承受各種壓力聚集，估值降至低估水平；三是交易上風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，交易并不擁擠。隨著基本面、監(jiān)管層面和流動(dòng)性壓力的逐步緩釋，港股值得關(guān)注。

沒有“開門紅”，A股經(jīng)歷“糟糕1月”

2022年1月，對(duì)于股民而言是備受煎熬的一個(gè)開局。當(dāng)月，創(chuàng)業(yè)板跌幅達(dá)12.45%，在全球主要指數(shù)墊底；上證指數(shù)累跌7.65%，一個(gè)月的跌幅超過了2021年整年的漲幅。然而，上證指數(shù)2019-2021年漲幅是22.30%，13.87%，4.80%。創(chuàng)業(yè)板更甚，三年的漲幅分別是43.79%，64.96%，12.02%。

素有“聰明錢”之稱的北向資金凈流入額在2021年創(chuàng)下歷史新高。2021年，北向資金實(shí)現(xiàn)了4321.69億元的凈流入量，全年累計(jì)凈流入量較2020年同比增長(zhǎng)106.85%。

2022年1月A股不僅沒能迎來“開門紅”，甚至迎來了比較慘烈的下跌，但當(dāng)月北向資金累計(jì)凈流入依然有167.75億元。

然而，面對(duì)著在農(nóng)歷新年假期開始反彈的全球各主要市場(chǎng)，大多數(shù)股民最大的疑問還是A股開年之后，能迎來上漲嗎？

“綜合考慮經(jīng)濟(jì)、資金、股市估值三大因素來看，A股市場(chǎng)2022年有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。”中歐基金周蔚文表示，全球疫情好轉(zhuǎn)的概率在提高，宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)保持一定的增長(zhǎng)。

中國經(jīng)濟(jì)因地產(chǎn)新開工、國外供應(yīng)鏈可能逐步恢復(fù)、去庫存等原因，增長(zhǎng)率在緩慢下降。與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)相對(duì)應(yīng)的是國外低利率環(huán)境將會(huì)改變，物價(jià)上漲，美聯(lián)儲(chǔ)未來將回收流動(dòng)性。中國在處理疫情過程中一直比較主動(dòng)，央行的政策更具前瞻性，在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期不高的背景下，貨幣會(huì)相對(duì)寬松，對(duì)降低股市波動(dòng)有利。

目前A股經(jīng)過兩年結(jié)構(gòu)性牛市，整體估值不低，有部分結(jié)構(gòu)性泡沫，也有估值合理或低估的板塊，還存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

此外，既然即將到來的加息，對(duì)美股走勢(shì)的影響最大，那么，美聯(lián)儲(chǔ)加息又是如何影響A股呢？

道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，自1989年以來，在美聯(lián)儲(chǔ)加息期間，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的平均回報(bào)率接近55%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的回報(bào)率為62.9%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)的平均正回報(bào)率為102.7%。

而美聯(lián)儲(chǔ)降息期間道指平均回報(bào)率為23%，標(biāo)普500指數(shù)為21%，納斯達(dá)克指數(shù)為32%。

雖然數(shù)據(jù)表明加息周期期間，美股漲多跌少，但加息初期的波動(dòng)是難免的。高盛首席美股策略師提到，在美聯(lián)儲(chǔ)最近幾個(gè)加息周期中，首次加息后的三個(gè)月內(nèi)，標(biāo)普大盤會(huì)平均下跌6%。不過，首次加息后的六個(gè)月內(nèi)回報(bào)率會(huì)轉(zhuǎn)正至5%。

至于A股方面，海通證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)雖建立時(shí)間相對(duì)不長(zhǎng)，但也經(jīng)歷了四輪美股的加息周期。復(fù)盤以往美聯(lián)儲(chǔ)四次加息周期，發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期內(nèi)全球股市往往出現(xiàn)先跌后漲的走勢(shì)，A股市場(chǎng)表現(xiàn)則相對(duì)獨(dú)立。

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