（原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)警告！抄底有風(fēng)險(xiǎn)，全球最大ETF遭史上最大規(guī)模贖回?。?/p>

農(nóng)歷新年假期，美股消摸摸地反彈，一些此前大膽“抄底”的機(jī)構(gòu)已經(jīng)嘗到甜頭。但有機(jī)構(gòu)站出來(lái)喊話，環(huán)境有變，別盲目抄底了！

另一信號(hào)是，市場(chǎng)回暖之際 ，全球最大ETF正遭遇前所未有的贖回，喜歡逢低買(mǎi)入的散戶(hù)也正開(kāi)始迅速撤離。

自從2020年疫情以來(lái)，全球股市都出現(xiàn)了這樣一種現(xiàn)象，即股市受到恐慌影響大幅下挫后，勇于抄底殺入的投資者短時(shí)間內(nèi)都獲得了不菲的回報(bào)。即便從開(kāi)年最近這次科技股下跌中，也可以找到很好的注腳：

全球最大流媒體平臺(tái)奈飛1月底創(chuàng)下2年來(lái)新低時(shí)買(mǎi)入，4個(gè)交易日就可以賺得27%的回報(bào)。這次有機(jī)構(gòu)大膽抄底，對(duì)沖基金大鱷就在大跌時(shí)建倉(cāng)310萬(wàn)股。以最低收盤(pán)價(jià)計(jì)算，此舉為艾克曼賺取了約3億美元。

從科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)看，自年初以來(lái)已經(jīng)下跌了8%，超過(guò)2021年全年漲幅的1/3。下跌幅度最深的時(shí)候達(dá)到了近15%，市場(chǎng)已經(jīng)從底部反彈了7%以上。

管理規(guī)模達(dá)到1.7萬(wàn)億美元的全球資管機(jī)構(gòu)的普徠士(T.Rowe Price)新任首席執(zhí)行官羅布?夏普斯就指出，目前環(huán)境有變化，并不適合盲目抄底。

他指出，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向，隨著流動(dòng)性收緊，通脹持續(xù) ，企業(yè)回報(bào)很難持續(xù)保持高增長(zhǎng)，而近兩年習(xí)慣的抄底策略也可能不再中用。

基金贖回破紀(jì)錄

疫情以來(lái)，大量流動(dòng)性刺激美股散戶(hù)在市場(chǎng)走低時(shí)迅速涌入，但這次可能散戶(hù)也變得更加謹(jǐn)慎了：

指數(shù)基金正遭遇有史以來(lái)規(guī)模最大的資金外流。

數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模達(dá)到4000億美元的標(biāo)準(zhǔn)普爾500交易所交易基金遭遇贖回，這是該基金自1993年成立以來(lái)的最高水平。僅在2月1日大年初一當(dāng)天，凈流出就達(dá)到了70億美元，創(chuàng)下近四年來(lái)最大的單日資金流出量。

同時(shí)，跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)，規(guī)模近2000億美元的ETF景順QQQ也正受大量資金外流影響。

2月1日美股市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn) 了明顯回暖，而此時(shí)資金仍在快速流出，顯示出市場(chǎng)心態(tài)也正在發(fā)生著變化 。

不應(yīng)盲目抄底的做法也得到了前“債王”比爾·格羅斯的認(rèn)可，他指出市場(chǎng)中那種逢低買(mǎi)入的心態(tài)正在消失。

公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難持續(xù)

疫情以來(lái)，各國(guó)政府的開(kāi)始逐步收水，特別是美聯(lián)儲(chǔ)最新的鷹派表態(tài)，更是讓市場(chǎng)預(yù)期今年加息至少3次以上。對(duì)流動(dòng)性期許減少后，不少看多派把股價(jià)的上漲寄托在公司業(yè)績(jī)的改善中：

全球經(jīng)濟(jì)還在持續(xù)開(kāi)放并恢復(fù)正常的節(jié)奏中，標(biāo)普500公司最新季業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期達(dá)到25%，高于1月初預(yù)期的22%。但最新財(cái)報(bào)季的數(shù)據(jù)顯示，公司業(yè)績(jī)很難大面積再維持疫情以來(lái)的高增速：

路孚特?cái)?shù)據(jù)顯示，截至2月1日，標(biāo)普500成分股中超預(yù)期公司占比只有4.3%，遠(yuǎn)低于近一年平均16%的水平，與1994年來(lái)的平均水平相符。

從公司看，包括高盛、奈飛、貝寶及星巴克等千億美元以上市值規(guī)模巨頭最新的公布業(yè)績(jī)都不理想，盡管最近出現(xiàn)反彈，但今年股份還是出現(xiàn)了不同程度的下跌：

年初至2月2日

從估值角度考慮，目前標(biāo)普500的預(yù)期市盈率為20倍，已經(jīng)低于年初的22倍，但仍然高于15.5倍的長(zhǎng)期平均水平。

另外一個(gè)爆冷的數(shù)據(jù)也值得投資者關(guān)注，1月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)意外跌至10多年來(lái)新低，反映出奧密克戎的快速傳播以及高通脹對(duì)美國(guó)消費(fèi)的沖擊。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)大頭依賴(lài)本國(guó)消費(fèi)，這樣的數(shù)據(jù)也很難對(duì)較多依賴(lài)美國(guó)本土市場(chǎng)的公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)報(bào)有信心。悲觀的消費(fèi)者情緒會(huì)抑制支出水平、從而影響經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇。

關(guān)鍵詞： 抄底 全球最大 規(guī)模