近日，國(guó)際指數(shù)編制公司MSCI公布了其2022年2月的指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果，本次調(diào)整結(jié)果將于2022年2月28日收盤后生效。

MSCI英文全稱為Morgan Stanley Capital International，是美國(guó)著名的指數(shù)編制公司，摩根士丹利資本國(guó)際公司(MSCI)(又譯明晟)。

MSCI是一家股權(quán)、固定資產(chǎn)、對(duì)沖基金、股票市場(chǎng)指數(shù)的供應(yīng)商，其旗下編制了多種指數(shù)。明晟指數(shù)(MSCI指數(shù))是全球投資組合經(jīng)理最多采用的基準(zhǔn)指數(shù)。

在MSCI的系列指數(shù)中，涉及到A股的包括MSCI中國(guó)指數(shù)、MSCI中國(guó)全股票指數(shù)及MSCI中國(guó)A股在岸指數(shù)。

MSCI中國(guó)指數(shù)的調(diào)整最值得關(guān)注，由于該指數(shù)被嵌套進(jìn)MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，因此股票進(jìn)入MSCI中國(guó)指數(shù)，便意味著進(jìn)入了MSCI旗艦指數(shù)系列，從而獲得大量被動(dòng)資金跟蹤。

新增9只A股標(biāo)的

本次MSCI中國(guó)指數(shù)新納入10只股票含9只A股股票，1只ADR，剔除4只股票，剔除股票全為港股或者ADR，不含A股。

在本次調(diào)整中，MSCI中國(guó)指數(shù)新增10只標(biāo)的，包括中國(guó)能建、華潤(rùn)微電子、三峽能源、格力電器、天合光能、中偉股份、大秦鐵路、容百科技、杉杉股份等9只A股，還納入了美股陸交所ADR。

圖表 1 MSCI中國(guó)A股指數(shù)新增標(biāo)的

除新納入股票之外，MSCI中國(guó)指數(shù)本次還剔除了4只中國(guó)股票，均不涉及A股。剔除的股票包括聲網(wǎng)ADR、中國(guó)有贊(H股)、宇華教育(H股)、世紀(jì)互聯(lián)ADR。

從整體來(lái)看，本次調(diào)整相對(duì)以往幅度較小。從行業(yè)來(lái)看，本次新增標(biāo)的主要涉及能源、科技類股票。

此外， MSCI中國(guó)A股在岸指數(shù)以及MSCI中國(guó)全股票指數(shù)的成分股名單也有所調(diào)整。

MSCI中國(guó)A股在岸指數(shù)增加成分股4只，分別是伯特利、中國(guó)移動(dòng)、中偉股份、東方生物；剔除3只標(biāo)的。

MSCI中國(guó)全股票指數(shù)新增5只標(biāo)的，包括格力電器、中偉股份、陸金所ADR等；剔除5只標(biāo)的。

圖表 2MSCI中國(guó)A股在岸指數(shù)

值得注意的是，2月9日，中國(guó)移動(dòng)盤中觸及漲停，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，總市值超過(guò)1.4萬(wàn)億。中信證券還在2月9日開盤前發(fā)布研報(bào)稱，中國(guó)移動(dòng)是兼具科技與消費(fèi)屬性的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)，5G時(shí)代增長(zhǎng)邏輯重構(gòu)，極具配置價(jià)值。

格力電器重回MSCI

具體來(lái)看，此次被新納入MSCI中國(guó)指數(shù)的股票市值前三分別是格力電器、三峽能源、天合光能。

其中，天合光能為一家市值千億的光伏解決方案龍頭，于科創(chuàng)板上市。2022年以來(lái)，截至2月9日股價(jià)下跌近20%。

三峽能源為一家市值2000億的新能源領(lǐng)先企業(yè)，集中連片規(guī)模化開發(fā)海上風(fēng)電格局，2022年以來(lái)，截至2月9日，股價(jià)下跌約3%。

值得一提的是，千億巨頭白馬股格力電器在本次季度調(diào)整中重返MSCI指數(shù)。

此前，2020年12月，MSCI 公告稱，將格力電器從MSCI標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)和大型股系列剔除，12月17日起生效。彼時(shí)，MSCI公告未提供剔除原因。

不過(guò)，據(jù)深圳證券交易所數(shù)據(jù)顯示，彼時(shí)QFII、RQFII和深股通投資者持有格力電器A股占總股本的比例升至28.07%。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，所有境外投資者對(duì)單一上市公司的A股持股比例總和，不得超過(guò)該公司股份總數(shù)的30%。而在實(shí)際操作中，外資持股比例達(dá)26%視為警戒點(diǎn)，28%則暫停外資購(gòu)買。

按照歷史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)A股標(biāo)的外資持股比例達(dá)到上限后，將被各大國(guó)際指數(shù)公司剔除。之后指數(shù)公司將對(duì)剔除標(biāo)的觀察12個(gè)月，若12個(gè)月后重新滿足條件，則會(huì)考慮再次將其重新納入。

因此，可以看出此前格力電器被被剔除MSCI指數(shù)是因其超出“限購(gòu)線”，早在此前美的集團(tuán)也曾因此原因被剔除MSCI指數(shù)。

警惕“生效日魔咒”

眾所周知，MSCI是全球投資組合經(jīng)理最多采用的基準(zhǔn)指數(shù)，是在全球投資界最為廣泛使用的用以代表各國(guó)家、地區(qū)資本市場(chǎng)表現(xiàn)的參考指數(shù)，絕大部分全球的投資專業(yè)人士都會(huì)使用，且其看重穩(wěn)健長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資機(jī)會(huì)。

因此，被MSCI選中的股，通常受到全球投資資金的青睞，進(jìn)而帶來(lái)硬性跟蹤(被動(dòng)型)和參考跟蹤(主動(dòng)型)買入。

值得一提的是，在此之前，A股市場(chǎng)已多次出現(xiàn)“生效日魔咒”，即在MSCI、富時(shí)羅素等國(guó)際指數(shù)公司調(diào)整生效日當(dāng)天，北向資金資金往往出現(xiàn)大幅波動(dòng)，可能是大幅買入，也可能是大幅賣出，且多只個(gè)股尾盤出現(xiàn)明顯異動(dòng)。

如，2020年11月30日，MSCI指數(shù)調(diào)整正式生效。當(dāng)日多只被納入個(gè)股尾盤出現(xiàn)異動(dòng)，如北斗星通、光啟技術(shù)等；而被剔除的股票尾盤在集合競(jìng)價(jià)階段被砸，如北汽藍(lán)谷、首開股份等。

不過(guò)，需要指出的是，本次MSCI中國(guó)指數(shù)調(diào)整幅度相對(duì)較小，不一定能為其成份股帶來(lái)明顯資金進(jìn)出。

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