（原標題：聯(lián)合利華警告：今年通脹對利潤帶來巨大沖擊 下半年或有好轉）

財聯(lián)社（上海，編輯 史正丞）訊，當?shù)貢r間周四，跨國消費品巨頭聯(lián)合利華發(fā)布四季報及全年財報，在宣布2021年營收強勁增長的同時，也對2022年的通脹沖擊表達了憂慮。受到利潤率下降等利空影響，聯(lián)合利華歐股周四開盤后跌近3%。

（來源：公司官網(wǎng)）

先看財報中的好消息。聯(lián)合利華四季度整體營收達到131億歐元，扣除匯率、并購和通脹影響的基礎銷售額（USG）增速達到4.9%。公司報告全年營收達到524億歐元，基礎銷售額增速達到4.5%，這也是公司近9年來最高增速，其中漲價和銷售量提升影響分別占到2.9%和1.6%。

通脹！通脹！還是通脹！

根據(jù)周四的報告，聯(lián)合利華2021年的全年凈利潤達到66億歐元，同比增速達到9%，但基礎運營利潤率同比下降10個基點至18.4%。這也反映出原材料、能源、交通運輸和勞工薪酬通脹對消費業(yè)務持續(xù)至今的影響。

由于聯(lián)合利華的業(yè)務高度聚焦發(fā)展中經(jīng)濟體和食品領域，通脹對公司的影響格外突出。

聯(lián)合利華周四在財報展望中表示，2022年仍然會采取“強勢”的定價策略，可能會對銷售量產(chǎn)生影響，但依舊預測2022財年基礎銷售額增速維持在4.5%-6.5%區(qū)間。

通脹對財報的侵蝕將不可避免地在2022年繼續(xù)惡化。聯(lián)合利華CFO Graeme Pitkethly預期，今年上半年由于輸入性通脹造成的影響將超過20億歐元，下半年這個數(shù)字可能會下降至15億歐元，但考慮到大宗商品價格、運輸和包裝成本的不確定性，現(xiàn)在也說不準。

基于通脹形勢，公司預期2022年的基礎運營利潤率將同比下降140-240個基點，大致在16%-17%之間。聯(lián)合利華預測利潤率指標有望在2023年之后反彈，并在2024年完全恢復。

伯恩斯坦分析師Bruno Monteyne也對此提出了一系列尖銳的問題：這部分的利潤下調(diào)真的是完整的故事么？或只覆蓋了大宗商品的成本？如果只與商品成本上升有關，那公司的定價權去哪兒了？這家公司的定價權這么弱，那對公司的長期前景意味著什么？

公司推出回購安撫投資者情緒

針對此前報價500億歐元收購葛蘭素史克消費者業(yè)務的事宜，在今天也蓋棺定論。

聯(lián)合利華CEO Alan Jope在聲明中表示，經(jīng)過與投資者廣泛接觸后，公司決定在可預見的未來不再進行大型收購，同時宣布一項未來兩年至多回購30億歐元的計劃。

同時根據(jù)1月底宣布的架構調(diào)整計劃，公司將聚焦五大業(yè)務并裁掉1500個管理崗位。此外出售立頓等茶葉業(yè)務的交易也有望在今年下半年完成。

巴克萊分析師Warren Ackerman表示，30億歐元的回購很難說是一件大事，他們連出售茶葉業(yè)務拿到的45億歐元都沒有完全投進來。當然這件事情也釋放出了一個正確的信號，就是公司在收購這件事情上有在聽取股東的意見。

關鍵詞： 通脹 下半年 利潤