對(duì)散戶而言，在二級(jí)市場(chǎng)中混跡，通常都是小額交易，成交量較低。但對(duì)部分機(jī)構(gòu)和大股東來(lái)說(shuō)，由于資金充足，成交量經(jīng)常會(huì)達(dá)到百萬(wàn)甚至億元級(jí)別，若是不加以限制，極易擾亂市場(chǎng)。

為了滿足這部分群體的交易需求，于是就有了專門(mén)的大宗交易。

2月23日，A股市場(chǎng)上就出現(xiàn)了大宗交易“批發(fā)潮”，兩市共有119只股票出現(xiàn)了大宗交易，其中涉及到多只白馬股。交易背后，則是有著一眾機(jī)構(gòu)現(xiàn)身。

機(jī)構(gòu)或在抄底白馬股

2月23日，立訊精密、?？低?、格力電器、分眾傳媒、恒逸石化、東方雨虹、美的集團(tuán)等一批白馬股在大宗市場(chǎng)全部按照收盤(pán)價(jià)密集成交，并且接盤(pán)方均為機(jī)構(gòu)專用賬戶，賣方營(yíng)業(yè)部則大多數(shù)都是中金公司上海分公司。

其中，有多只個(gè)股交易金額都突破了1億元。

分眾傳媒合計(jì)成交15筆，金額為1.4億元；立訊精密合計(jì)成交14筆，金額為1.72億元；?？低暫嫌?jì)成交14筆，金額為1.56億元；恒逸石化合計(jì)成交13筆，金額1.19億元；格力電器合計(jì)成交12筆，金額為1.33億元；伊利股份合計(jì)成交8筆，金額1.46億元。

除上述股票以外，還有多只熱門(mén)個(gè)股的買方也是機(jī)構(gòu)專用賬戶，包括五糧液、美的集團(tuán)、中興通訊、鹽湖股份、北方稀土、京東方A、順豐控股等。值得注意的是，這一波白馬股的大宗交易潮，成交價(jià)多是以收盤(pán)價(jià)平價(jià)成交。

一般情況下，大宗市場(chǎng)都是折價(jià)成交，因?yàn)槌山涣看?，給予接盤(pán)機(jī)構(gòu)流動(dòng)性補(bǔ)償，接盤(pán)方賣出才有錢賺。平價(jià)和溢價(jià)成交，通常都被視為存在價(jià)值低估的可能性。

私募負(fù)責(zé)人稱，“市場(chǎng)突現(xiàn)這么多白馬股以收盤(pán)價(jià)平價(jià)成交，又全部都是機(jī)構(gòu)接盤(pán)，有可能是機(jī)構(gòu)建倉(cāng)，看好上述白馬股的中長(zhǎng)期投資價(jià)值，所以一股腦買入。”

公募基金、券商資管等是目前市場(chǎng)上的主要接盤(pán)方，但不少私募機(jī)構(gòu)用的也是機(jī)構(gòu)席位。這樣撮合好以收盤(pán)價(jià)集體買入一批股票的行為，顯然是認(rèn)為接下來(lái)市場(chǎng)可能會(huì)回暖，而低估值的白馬股具備投資價(jià)值。

大宗交易有何影響？

大宗交易又稱大宗買賣，是單筆證券申報(bào)數(shù)量或交易金額達(dá)到相關(guān)規(guī)定，買賣雙方經(jīng)過(guò)協(xié)議達(dá)成一致并經(jīng)過(guò)交易所大宗交易系統(tǒng)成交的證券交易。無(wú)論是個(gè)人還是機(jī)構(gòu)投資者，滿足要求都可以通過(guò)大宗交易來(lái)買賣。

如果市場(chǎng)中經(jīng)常出現(xiàn)大額交易的投資者，就會(huì)造成股價(jià)的劇烈波動(dòng)，或是大漲、或是大跌，這個(gè)時(shí)候大宗交易就可以很好地解決這個(gè)問(wèn)題。

為了避免對(duì)盤(pán)中價(jià)格波動(dòng)的影響，大宗交易成交價(jià)不計(jì)入當(dāng)日行情，也不會(huì)納入指數(shù)計(jì)算，所以我們?cè)诒P(pán)中是看不到大宗交易的成交數(shù)量、成交價(jià)格的，但是成交量在收盤(pán)后會(huì)計(jì)入當(dāng)日該證券成交總量。

不過(guò)，大宗交易雖然不會(huì)直接影響股價(jià)，但還是會(huì)間接影響的。

大宗交易分為“折價(jià)交易”和“溢價(jià)交易”。如果某只股收盤(pán)的價(jià)格為10元/股，當(dāng)天發(fā)生了一筆大宗交易，成交價(jià)格為每股9元/股，這就叫折價(jià)交易；反之，如果是以10元/股成交，那就是溢價(jià)交易。

一般情況下，大宗交易折價(jià)說(shuō)明成交價(jià)低于市價(jià)，或許是有大資金出貨，表示大資金近期不看好股價(jià)未來(lái)走勢(shì)，寧愿虧損一部分也要先賣出一點(diǎn)，所以發(fā)生折價(jià)交易成交通常會(huì)引發(fā)二級(jí)市場(chǎng)股東恐慌情緒，也會(huì)相繼賣出股票。

反之，如果發(fā)生溢價(jià)交易，說(shuō)明成交價(jià)高于市價(jià)，意味著股東或者機(jī)構(gòu)投資者看好該股票，愿意以較高的價(jià)格買入，是利好信息，該股股價(jià)短期可能會(huì)走強(qiáng)。

值得一提的是，2月22日，中國(guó)平安就獲得了高達(dá)12.25%的溢價(jià)成交，成交價(jià)59.57元/股，成交28.47萬(wàn)股，成交額為1695萬(wàn)元，買賣雙方是華泰證券旗下上海兩家不同的營(yíng)業(yè)部。

一般而言，成交額不到2000萬(wàn)元，也是可以直接在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買賣的，如此高溢價(jià)其實(shí)不太合算，不知為何要付出這么高的溢價(jià)。對(duì)此，有機(jī)構(gòu)表示，有可能是調(diào)倉(cāng)行為，并不是真實(shí)的交易。

不過(guò)，大宗交易對(duì)股價(jià)的影響往往是短暫的，從經(jīng)驗(yàn)來(lái)看也只是影響一兩天的走勢(shì)，所以投資者也不必過(guò)多擔(dān)憂，還是應(yīng)該回歸到股票本身的價(jià)值。

機(jī)構(gòu)參與度明顯回暖

大宗交易，其實(shí)也是機(jī)構(gòu)建倉(cāng)的重要渠道之一。

2021年12月以來(lái)，上證指數(shù)持續(xù)回調(diào)，大宗交易的機(jī)構(gòu)席位參與度也持續(xù)下降。但自2月以來(lái)，大宗交易總金額開(kāi)始持續(xù)上升，機(jī)構(gòu)席位大宗交易參與度明顯回暖。

從2月以來(lái)的大宗交易成交額來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)領(lǐng)域的基建股活躍度較高，甘肅電投在本周大宗交易成交額6.18億元，建發(fā)股份、太原重工受到大宗交易資金關(guān)注度高，其中多為機(jī)構(gòu)席位。

此外，鋰資源、消費(fèi)電子依舊是機(jī)構(gòu)關(guān)注的方向。

如2月23日大宗交易上榜的立訊精密，其近期電話會(huì)議調(diào)研名單參與機(jī)構(gòu)陣容強(qiáng)大，公募基金方面，有富國(guó)基金王園園、南方基金史博、睿遠(yuǎn)基金的朱璘和傅鵬博等等；私募基金方面，有高毅資產(chǎn)鄧曉峰、和諧匯一林鵬。

目前，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為賽道股將迎來(lái)一輪反彈。

星石投資表示，目前對(duì)于市場(chǎng)的觀點(diǎn)整體還是偏樂(lè)觀的，市場(chǎng)中仍有不錯(cuò)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)值得挖掘。從行業(yè)角度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)將帶來(lái)更多行業(yè)出現(xiàn)景氣度的好轉(zhuǎn)，相比2021年，預(yù)計(jì)2022年市場(chǎng)風(fēng)格將更加均衡。

磐耀資產(chǎn)指出，從估值上來(lái)說(shuō)，新能源、軍工、半導(dǎo)體包括醫(yī)藥股等板塊的估值，回調(diào)之后泡沫已經(jīng)大幅消化了，回到了合理水平，其中部分細(xì)分行業(yè)進(jìn)入到低估區(qū)域。成長(zhǎng)板塊已經(jīng)連續(xù)下跌接近三個(gè)月，無(wú)論調(diào)整的空間以及時(shí)間，都已經(jīng)創(chuàng)出最近幾年的新高。

關(guān)鍵詞： 大宗交易