（原標題：和訊SGI公司|山大地緯股價低位徘徊，身為科創(chuàng)板首家高校校屬企業(yè)，何時走出“股東減持”泥潭）

據(jù)山大地緯最新和訊SGI指數(shù)評分，2021年三季度公司獲得62分。從整體上前三季度評分較低且穩(wěn)定，在四季度會有所拉升，原因待稍后解釋。

山大地緯屬于軟件和信息技術服務業(yè)，是一家專注于智慧政務、智慧醫(yī)保醫(yī)療、智能用電等領域的軟件解決方案提供商和服務商，主要面向政府部門、醫(yī)療機構、國家電網(wǎng)及下屬企業(yè)等客戶提供行業(yè)新興應用軟件開發(fā)、技術服務及系統(tǒng)集成等一攬子解決方案。2015年在新三板掛牌，2016年開始接受上市輔導，2020年科創(chuàng)板首發(fā)過會。

行業(yè)原因 營收業(yè)績主要于下半年體現(xiàn)

作為山東大學校屬企業(yè)，據(jù)山大地緯2021年三季報，第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入約1.19億元，同比增長20.56%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約1475萬元，同比下降29.61%。

參考上圖銷售凈利走勢，由于該公司的主要客戶包括政府部門、醫(yī)療機構、國家電網(wǎng)及下屬企業(yè)等，所以其審批招標工作通常在上半年，系統(tǒng)測試和驗收更多集中在下半年。而公司的人工成本、費用支出全年相對均衡發(fā)生，導致公司營業(yè)收入及凈利潤呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性變化情況，上半年凈利潤相對較低甚至為負，收入和凈利潤主要在下半年體現(xiàn)，這是行業(yè)內(nèi)的普遍現(xiàn)象。

據(jù)山大地緯2月24日發(fā)布2021年度業(yè)績快報，公司2021年度實現(xiàn)營業(yè)收入6.35億元，同比增長28.26%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.04億元，同比增長14.43%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8634.91萬元，同比增長12.35%?？梢钥闯觯募径裙緲I(yè)績一般會達到年度頂點，和訊SGI評分屆時也會有明顯提高。

據(jù)2021年半年報顯示，山大地緯的營業(yè)收入構成為：醫(yī)保醫(yī)療領域占比71.68%，電力占比25.76%，政務領域占比1.85%，其他占比0.49%。公司深耕醫(yī)保信息化行業(yè)20余年，覆蓋山東省級及15地市，浙江省級及11地市，2021年公司中標DRG/DIP項目，醫(yī)保醫(yī)療占比加大。

另外，山大地緯的“地緣”企業(yè)屬性過于明顯，業(yè)務較為集中在山東省內(nèi)，且背靠政府部門、大型國營和事業(yè)單位，導致其發(fā)展規(guī)模受限，雖然省外業(yè)務份額較往年有所增長，但走出“舒適區(qū)”，繼續(xù)開拓區(qū)域外市場仍是發(fā)展方向。

來看資金流動情況，因客戶多是政府、國營企事業(yè)單位，山大地緯一般在年初應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較高，后面逐漸好轉(zhuǎn)，從近兩年的數(shù)據(jù)來看，2021年的資金周轉(zhuǎn)效率要好于前年。

2017至2021年9月，山大地緯研發(fā)費用分別為4442.56萬元、5928.79萬元和7658.38萬元、1.1036億元、8572.02萬元，占營業(yè)收入的比例分別為14.02%、14.60%、15.68%、22.28%、33.23%。與同行業(yè)上市公司比較，山大地緯研發(fā)投入占收入比例處于較高水平且持續(xù)增長。

股價低位徘徊 第二輪股東減持還未實施完畢

自2020年7月科創(chuàng)板上市以來，公司股價一路下行，目前于12元上下徘徊，雖然公司業(yè)績還算良好，奈何面對股東減持潮，股價或難有較大起色。

2021年7月8日，公司發(fā)布公告約2.4166億股限售股將解禁，限售期為12個月，占公司總股本的60.41%。

截至今年2月8日，公司董事李慶忠、趙永光、張世棟，監(jiān)事王新軍、高級管理人員肖宗水已通過集中競價交易方式合計減持87.85萬股，董事鄭永清、洪曉光、監(jiān)事董國慶、高級管理人員孫明尚未減持公司股份。本次減持計劃時間已過半，減持計劃尚未實施完畢。

山大地緯(688579)高管持股變動

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