（原標(biāo)題：今年來新股破發(fā)仍是關(guān)鍵詞，前2月投行誰發(fā)力？海通、中信、中金IPO承銷收入居前三，申港第六嶄露頭角）

財聯(lián)社（深圳，記者 黃靖斯）訊，“沖A”上市公司49家，首發(fā)募集資金1298.87億元，這是開年2個月新股IPO交出的成績單。

同比來看，前2月新股發(fā)行數(shù)量大降三成，但得益于中國移動等“巨無霸”IPO，今年首發(fā)募資額同比激增1.6倍。分板塊來看，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板依舊是IPO發(fā)行的主陣地，共迎來34家上市企業(yè)，占比近七成；北交所也貢獻(xiàn)了4只新股，但募資額均不足3億元。

A股近期表現(xiàn)低迷，新股首當(dāng)其沖，不過2022年的破發(fā)來得似乎要更早一些。Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)已有 7只破發(fā)新股，分別是翱捷科技、邁威生物、亞虹醫(yī)藥、大族數(shù)控、臻鐳科技、星輝環(huán)材和唯科科技；其中首只破發(fā)新股是1月7日上市的亞虹醫(yī)藥，最慘新股是1月14日上市的翱捷科技，首日跌幅達(dá)33.75%。

上述49家IPO上市公司由23家投行保薦。行業(yè)集中度上，Top 5投行IPO保薦承銷數(shù)家數(shù)占比接近六成，馬太效應(yīng)加速顯現(xiàn)。保薦承銷數(shù)排名靠前的包括：中信證券（12家）、海通證券（9家）、中信建投（6家）、中金公司（5家）和華泰聯(lián)合（4家）。

募資規(guī)模上，中信證券337.17億元高居榜首，中金公司290.95億元位居第二，海通證券168.13億元排在第三；收入端，海通證券憑借7.26億元收入力壓“三中一華”，排名第一，中信證券（5.69億元）、中信建投（3.02億元）、中金公司（2.88億元）和招商證券（1.79億元）分列第2至第5；申港證券以1.47億元的首發(fā)收入排在第6，在群強環(huán)伺的投行競爭格局中嶄露頭角。

前2月IPO募資額同比增1.6倍

2022年前2月新股發(fā)行數(shù)量大降三成，去年A股IPO發(fā)行的高景氣似乎未能延續(xù)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月，A股股權(quán)融資總規(guī)模達(dá)到2927.63億元。其中，IPO首發(fā)49家，上年同期為71家。盡管IPO發(fā)行數(shù)量同比大降三成，但在“巨無霸”中國移動的加持下，今年IPO首發(fā)募集資金也水漲船高，達(dá)到1298.87億元，是去年同期的1.6倍。

分板塊來看，創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行依然表現(xiàn)最為活躍，共迎來20家上市企業(yè)，占比超過四成；科創(chuàng)板IPO陣營也在穩(wěn)步壯大，今年共有14家企業(yè)上市，占比近三成；深市主板和滬市主板IPO上市企業(yè)分別為5家和6家；此外，北交所也貢獻(xiàn)了4只新股。

從募資規(guī)模看，2022年前2月十大IPO分別是：中國移動（519.81億元）、 晶科能源（100.00億元）、翱捷科技（68.83億元）、三元生物（36.86億元）、銅冠銅箔（35.79億元）、天岳先進(jìn)（35.58億元）、邁威生物（34.77億元）、大族數(shù)控（32.16億元）、星輝環(huán)材（26.91億元）和亞虹醫(yī)藥（25.28億元），多集中在信息技術(shù)、醫(yī)療保健、食品飲料等熱門賽道。

今年來，中國移動等“超級項目”的落地，進(jìn)一步加劇了IPO市場的兩極分化現(xiàn)象。49家上市公司平均募資27.06億元，除中國移動和晶科能源，其余上市公司募資額均為兩位數(shù)，其中33家公司募資額不足20億元。

值得一提的是，今年也有泓禧科技、威貿(mào)電子、滬江材料、威博液壓等4家募資額不足3億元的“袖珍”上市公司，而這4家企業(yè)無一例外均來自北交所，其原因也在于北交所更低的IPO市值要求。

發(fā)行價格方面，開年僅2個月已涌現(xiàn)出3只百元新股，來自于計算機通信和食品制造業(yè)，分別是翱捷科技（164.54元）、東微半導(dǎo)（130.00元）和三元生物（109.30元）。

7只新股破發(fā)，破發(fā)率逾14%

進(jìn)入2022年，新股首日破發(fā)現(xiàn)象仍在上演，且均發(fā)生在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。

Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)已有 7只新股上市當(dāng)日破發(fā)，破發(fā)率逾14%，破發(fā)新股分別是翱捷科技、邁威生物、亞虹醫(yī)藥、大族數(shù)控、臻鐳科技、星輝環(huán)材和唯科科技；其中翱捷科技和邁威生物均屬于未盈利企業(yè)。

不過2022年的新股破發(fā)來得似乎比往年還要早一些。1月7日，亞虹醫(yī)藥上市首日開盤破發(fā)，成為2022年第一只破發(fā)新股，首日收盤跌幅超過23%。亞虹醫(yī)藥為一家專注于泌尿生殖腫瘤的全球化創(chuàng)新公司，有“泌尿生殖腫瘤第一股”之稱。

1月14日登陸科創(chuàng)板的翱捷科技成為年內(nèi)最貴新股，不過上市首日也淪為年內(nèi)“最差新生”。翱捷科技開盤破發(fā)，首日跌幅達(dá)33.75%，成注冊制實施后首日跌幅最大的個股，也創(chuàng)下20年以來首日最大跌幅紀(jì)錄。上市月余，翱捷科技跌幅仍在擴大，截至3月1日收盤，翱捷科技報收89.39元，較發(fā)行價164.54元已接近腰斬。

對于新股破發(fā)漸成常態(tài)，南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝的觀點是，長期來看，這并非壞事，能夠促進(jìn)價值投資。

“在一定程度上遏止炒新的不合理行為，促使新股收益的理性回歸，對新股有一個真實價值的判斷。持續(xù)破發(fā)會帶來一級市場的冷靜，有些優(yōu)質(zhì)企業(yè)可能會延后上市；也會促進(jìn)二級市場的炒新行為的校正，帶來市場投資者的理性?！碧锢x表示。

新股破發(fā)接二連三，2022年打新收益率恐怕也要打上問號。田利輝建議，新的市場生態(tài)下，投資者要打破“新股不敗”的思維定式，“打新需要理性和分析，需要改變盲目打新和炒作新股的行為，根據(jù)企業(yè)價值和一級市場定價來遴選股票?！?/p>

中信建投策略首席陳果在1月9日發(fā)布的研報中明確表示，“我們建議投資者對于未盈利的生物醫(yī)藥企業(yè)、定價過高的但實質(zhì)科技屬性較弱的的公司給與合理估值，甚至退出報價?！?/p>

中信證券此前也曾提示，考慮到“詢價新規(guī)”的長期影響，盡管主板注冊制改革有望成為打新收益的新增長點，但整體來看，預(yù)計2022年打新收益將進(jìn)一步下滑，中性假設(shè)下，預(yù)計2~5億A類賬戶全年打新收益約2.5%~5.3%。建議關(guān)注定價能力強的公募產(chǎn)品、賣出策略優(yōu)化以及北交所的打新機會。

中信保薦家數(shù)領(lǐng)跑，海通承銷收入居首

盡管2022年IPO新股發(fā)行有所降溫，但各投行之間的卡位比拼強度絲毫未減，馬太效應(yīng)加速到來的同時，也有中小玩家嶄露頭角。

開年來，23家券商均有IPO保薦項目入袋，行業(yè)集中度上，Top 5投行IPO保薦承銷數(shù)家數(shù)多達(dá)36個，占比接近六成，馬太效應(yīng)加速顯現(xiàn)。

中信證券保薦承銷數(shù)量依舊領(lǐng)先，獨攬12單IPO首發(fā)項目，市場份額高達(dá)19.35%；海通證券首發(fā)家數(shù)為9家位居第二，中信建投6家排在第三。首發(fā)家數(shù)排名前10的券商還有：中金公司（5家）、華泰聯(lián)合（4家）、招商證券（3家）、國泰君安（3家）、廣發(fā)證券（2家）、東吳證券（2家）和民生證券（2家）。

首發(fā)募資金額方面，23家投行前2月共募資1248.87億元，頭部券商領(lǐng)先優(yōu)勢進(jìn)一步擴大，Top 5 投行募資總額達(dá)984.84億元，占比近八成。中信證券憑借337.17億元募資額依舊高居榜首，中金公司募資額290.95億元位居第二，海通證券168.13億元排在第三，募資額超過百億的還有118.34億元的中信建投。相比之下，“三中一華”中的華泰聯(lián)合則暫時掉隊，前2月募資額僅41.44億元，排名第7，與“三中”融資規(guī)模相去甚遠(yuǎn)。

事實上，今年來的大型IPO項目也幾乎被頭部券商鎖定，一些大額融資的IPO項目，如中國移動、晶科能源、翱捷科技、三元生物等，大多被中信證券、中信建投、中金公司、海通證券、國泰君安等頭部券商獲得。

前2月IPO承銷收入也放榜，20家券商共攬獲IPO承銷收入31.85億元，較去年同期基本持平。頭部券商之中，IPO承銷收入較承銷家數(shù)、規(guī)模座次發(fā)生了些許變化，海通證券憑借7.26億元“落袋”力壓“三中一華”位居榜首，也獨占超過五分之一的市場份額。

中信證券（5.69億元）、中信建投（3.02億元）、中金公司（2.88億元）、招商證券（1.79億元）分列第2至第5。值得注意的是，華泰聯(lián)合已掉出前10之列，前2月的首發(fā)收入僅0.78億元。而前10中也相對罕見地出現(xiàn)了中小投行的身影，申港證券以1.47億元的首發(fā)收入排在第6，在群強環(huán)伺的投行競爭格局中嶄露頭角。

申港證券喜提的這一單IPO項目為星輝環(huán)材。1月13日，星輝環(huán)材在創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金26.9億元，承銷與保薦費為1.47億元，該費用在今年上市的49單IPO項目中排名第10。不過，受市場疲軟等因素影響，星輝環(huán)材開盤破發(fā)，首日跌逾9%。

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