（原標(biāo)題：時隔8個月，港股又迎教育新股，粉筆科技發(fā)起申請，騰訊高瓴IDG等加持，是回暖信號嗎？）

財聯(lián)社（深圳 記者，成孟琦）訊，時隔整整8個月后，港股又見教育類新股申請。

職業(yè)教育平臺粉筆科技2與28日向港交所遞交IPO招股書，這是繼去年7月華南職業(yè)教育與通才教育上市后，時隔8個月后港股又一家教育類公司上市，中金、花旗、美銀證券為其聯(lián)席保薦人。

粉筆科技擁有一份超豪華的股東名單，IPO前，CEO張小龍及其一致行動人共持有35.33%股權(quán)。騰訊持股14.13%，IDG持股11.95%，經(jīng)緯持股7.21%，高瓴持股6.02%。上市前只經(jīng)歷過一輪融資的粉筆，便能吸引如此之多的明星股東。

有趣的是，當(dāng)日港交所迎來企業(yè)上市潮，僅2月28日一天，就有11家公司遞交了上市申請，包括：“小超人”李澤楷旗下的富衛(wèi)集團(tuán)（FWD）、發(fā)起人為香港金管局前總裁陳德霖的SPAC公司、科技賦能辦公I(xiàn)T服務(wù)提供商易點云、服務(wù)金融行業(yè)的科技服務(wù)供應(yīng)商金融壹賬通、擁有亞洲市場份額第一的高端按摩椅品牌的V3 Group、還有第三次遞表港交所的康蒂尼藥業(yè)等。

主打非學(xué)歷職業(yè)教育

粉筆科技在招股書中一再強(qiáng)調(diào)，公司成立于2015年，主營非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)，希望可以幫助高校畢業(yè)生在公共部門組織的競爭激烈的選拔過程中脫穎而出，及幫助教師、醫(yī)生及護(hù)士等取得相關(guān)資格。

天眼查官網(wǎng)顯示，粉筆科技關(guān)聯(lián)公司北京粉筆藍(lán)天科技有限公司曾是猿題庫旗下的專注職業(yè)在線教育的子公司。公司初創(chuàng)時以題庫為基礎(chǔ)，而現(xiàn)在以線上直播輔導(dǎo)為主要盈利模式，提供公務(wù)員考試、司法考試、考研等輔導(dǎo)內(nèi)容。

有趣的是，粉筆CEO張小龍曾是公考名師，加盟猿題庫后主攻K12領(lǐng)域，后來才創(chuàng)辦了主攻職業(yè)培訓(xùn)市場的粉筆科技。

課堂形式上，粉筆開發(fā)了直播或錄播形式的在線培訓(xùn)課程，輔以在線自學(xué)資料及工具，并于2020年5月大范圍推出線下培訓(xùn)，擴(kuò)展目標(biāo)市場。憑藉線上業(yè)務(wù)積累的龐大用戶群，識別有線下教育需求的用戶并將其轉(zhuǎn)化為線下生源。2021年，線下課程付費學(xué)員中約67.5%是從線上服務(wù)的付費用戶轉(zhuǎn)化而來。截至2021年12月31日，粉筆職業(yè)教育的線上平臺積累了超過37.7百萬名注冊用戶及45.3百萬線上付費人次，線下業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋中國31個省、自治區(qū)及直轄市的260多個城市，累計超170萬線下付費人次。

粉筆科技此次募資用途為豐富課程內(nèi)容、擴(kuò)大學(xué)員群體、加強(qiáng)技術(shù)開發(fā)能力、改善技術(shù)及基礎(chǔ)設(shè)施等。

職業(yè)教育賽道凸起

粉筆棄K12教育而轉(zhuǎn)向成人職業(yè)教育，這條道路可能是當(dāng)前很多教育企業(yè)面臨的大趨勢。

據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)2020年的市場規(guī)模達(dá)7242億元，預(yù)期2026年將達(dá)1.11萬億元。其中，非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)2020年的市場規(guī)模為2026億元，預(yù)計2026年可增至3445億元。職業(yè)考試培訓(xùn)行業(yè)2020年的市場規(guī)模為646億元，2026年將達(dá)1230億元。

公開信息顯示，2021年2月，粉筆科技完成3.9億美元的A輪融資，是職業(yè)教育領(lǐng)域單筆最大的投資之一。同時，這也是粉筆科技自成立以來首次公開融資，此輪由IDG資本和摯信資本領(lǐng)投，CPE、德弘資本（DCP）、昆裕潤源、華興新經(jīng)濟(jì)基金、弘毅投資、泓睿投資等跟投。

職業(yè)教育市場前景廣闊，風(fēng)險和挑戰(zhàn)卻依然存在，比如，今年1月份一則關(guān)于職業(yè)教育上市公司的有關(guān)市場傳言令港股職業(yè)教育板塊大跌，后經(jīng)澄清與回購，一眾公司股價才稍有回升。

面對可能存在的風(fēng)險，粉筆科技表示，其OMO一體化模式的經(jīng)營歷史有限，難以預(yù)測收入增長和評估業(yè)務(wù)與前景；也可能無法持續(xù)聘請、培訓(xùn)及保留合資格教學(xué)人員，以保持穩(wěn)定的教學(xué)質(zhì)素；未必能及時以具成本效益的方式開發(fā)具有吸引力的課程內(nèi)容等。

有業(yè)內(nèi)人士表示，職業(yè)教育細(xì)分賽道市場過于分散，過去吸引資本與K12教育相比非常困難?，F(xiàn)在，形勢有所變化，在職業(yè)教育改革的大背景下，在政策鼓勵和支持職業(yè)教育發(fā)展的前提下，職業(yè)教育將迎來新的爆發(fā)期。

一面營收增長，一面虧損擴(kuò)大

招股書顯示，粉筆科技的總付費人次由2019年600萬人增至2020年的960萬人，截至2021年9月30日止為730萬人。正價課的付費人次由2019年的140萬人增至2020年的180萬人，截至2021年9月30日止增至210萬人。

粉筆科技的線上付費人次也在不斷增加，至2021年12月31日，粉筆科技線上平臺已積累4530萬線上付費人次；2020年、2021年平均月活躍用戶分別為約470萬、約650萬人，同比增長62%、38%。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，招股書顯示粉筆科技2019年、2020年收益分別為人民幣11.6億和21.3億，2021年1-9月則為26.3億，較上年同期的14.66億元增長約80%；

營收增長的另一方面，粉筆也呈現(xiàn)出不斷擴(kuò)大的虧損，粉筆科技2019年經(jīng)調(diào)整凈利潤為1.75億元，2020年凈虧損3.63億，2021年1-9月凈虧損擴(kuò)大至7.82億元，虧損有擴(kuò)大趨勢。

另外，截至2021年9月30日，粉筆科技持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為8.48億元。

港股33家教育企業(yè)78%跌破發(fā)行市值

自從去年七月兩家教育企業(yè)相繼港股上市后，歷經(jīng)了雙減與職業(yè)教育傳聞風(fēng)波，粉筆科技有可能成為空窗近一年后下一家登陸港股的教育企業(yè)，而這也被視為市場回暖的風(fēng)向標(biāo)之一。

值得注意的是，據(jù)財聯(lián)社星礦數(shù)據(jù)，截至2022年3月1日收市，港股上市的33家教育企業(yè)當(dāng)中，有26家均跌破當(dāng)初上市市值，破發(fā)率驚人，且大多數(shù)企業(yè)僅留存有上市初期的一到兩成市值，與市值巔峰時期差距更是巨大。

另外，有7家企業(yè)市值超過上市首日，分別是創(chuàng)聯(lián)控股、宇華教育、中教控股、中國春來、嘉宏教育、中匯集團(tuán)與中國通才教育，皆主營或涉足成人職業(yè)教育，即便如此，這7家企業(yè)的現(xiàn)存市值依然與市值最高點相距較大。

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