（原標題：智通A股機構動向參考(03.03) | 中俄貿(mào)易題材全面爆發(fā)）

文/萬永強(智通財經(jīng)研究中心總監(jiān))

【大盤綜述】

A股的獨立性越來越強，隔夜美股是漲的，A股反而也不跟，這不是什么壞事，堅定走自己的路才硬氣。今天指數(shù)不好看，但漲停個股一大堆，板塊的活躍度相當高。

昨日晚，富時羅素宣布對富時中國A50指數(shù)調(diào)整結果，寧波銀行（002142.SZ）、中國建筑（601668.SH）、郵儲銀行（601658.SH）被納入，愛爾眼科（300015.SZ）、中國人壽（601628.SH）、億緯鋰能（300014.SZ）被剔除。此次調(diào)整結果將于2022年3月18日星期五收盤后(即2022年3月21日星期一)生效。調(diào)入的品種今天都有一定的表現(xiàn)。

中俄貿(mào)易已經(jīng)成為了市場最強主線，商務部數(shù)據(jù)顯示，2021年中俄貨物貿(mào)易額達1468.7億美元，同比增長35.9%。其中，俄羅斯對中國出口680.2887億美元，同比增長39.22%；俄羅斯自中國進口726.7562億美元，同比增長32.38%。龍頭錦州港（600190.SH）、天順股份（002800.SZ）自俄烏沖突開始以來已連續(xù)5個漲停，換手板個股浙江東日（600113.SH）亦5日4漲停，其它有中成股份（000151.SZ）、哈空調(diào)（600202.SH）。港口這塊也明顯被帶動，如連云港（601008.SH）、鹽田港（000088.SZ）。底部首板有中國外運（601598.SH）。這條線吸金很強，導致賽道股資金明顯缺乏。

沖突之下，石油繼續(xù)上漲，布倫特原油漲超3%，一度站上118美元/桶關口，創(chuàng)2013年2月以來新高。A股油氣板塊有點剎不住車，準油股份（002207.SZ）走出6連板大行情，仁智股份（002629.SZ）6天5板，其它有貝肯能源（002828.SZ）、通源石油（300164.SZ）、廣匯能源（600256.SH）等多股大漲。

昨日提到的煤炭股今天再度發(fā)力，澳大利亞遭受暴風雨，主要煤炭出口港口暫停運營。俄烏沖突升級，歐洲石油、天然氣價格暴漲，煤炭需求暴增。作為煤炭出口大國的俄羅斯又受到經(jīng)濟制裁，國際煤炭市場貨源緊張。云煤能源（600792.SH）、昊華能源（601101.SH）強勢漲停。其它品種都在走趨勢。

從替代能源的角度看，氫能源也是重要補充途徑，今天氫能源這塊表現(xiàn)也相當不錯，龍頭雪人股份（002639.SZ）率先發(fā)力，京城股份（600860.SH）近期走得很強。趨勢品種有藍科高新（601798.SH）和蘭石重裝（603169.SH）。

昨日提到的兩會題材得到市場認同，繼續(xù)往輔助生殖、養(yǎng)老、嬰童教育等等方向走。龍頭是悅心健康（002162.SZ）再度上板，其它提到的新華錦（600735.SH）和老龍頭美吉姆（002621.SZ）都順利漲停，只有延華智能（002178.SZ）因為上方壓力較重未能漲停，但也算堅挺。這條線要看會議期間是否有相關利好出臺，總體是以拉高兌現(xiàn)為主。

值得一提的是前期總龍頭浙江建投（002761.SZ）今天漲停又創(chuàng)出了新高，顯示市場熱度依然很高，同批次的強勢品種也熱度不散，如東數(shù)西算概念的直真科技（003007.SZ）、美利云（000815.SZ）、依米康（300249.SZ）、寧波建工（601789.SH）、佳力圖（603912.SH）等繼續(xù)有資金在追捧，這個題材后續(xù)二波的預期值得關注。

從當前的情形看，如果近期熱點繼續(xù)強化，對賽道股會構成壓力。接下來需要看俄烏第二輪的談判情況，如果形勢趨緩，那么油氣類就要小心。

【北向資金流向】

北向資金全天凈流出-7.31億元，買入的品種主要集中在有色、建筑及鋰電池類。重點品種如下圖：

【熱門板塊分析】

東數(shù)西算：國家發(fā)展改革委、中央網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、國家能源局聯(lián)合印發(fā)文件，同意在京津翼、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、內(nèi)蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8地啟動建設國家算力框紐節(jié)點，并規(guī)劃了10個國家數(shù)據(jù)中心集群。至此，全國一體化大數(shù)據(jù)中心體系完成總體布局設計，“東數(shù)西算”工程正式全面啟動。根據(jù)《全國一體化算力網(wǎng)絡粵港澳大灣區(qū)國家樞紐節(jié)點建設方案》，到2025年韶關數(shù)據(jù)中心集群將建成50萬架標準機架、500萬臺服務器規(guī)模，投資超500億元（不含服務器及軟件）。以此推算，10大國家數(shù)據(jù)中心集群或?qū)?000億-5000億的投資規(guī)模。算力是數(shù)字經(jīng)濟的核心生產(chǎn)力，優(yōu)化供給與綠色發(fā)展同步兼顧。截至目前，我國數(shù)據(jù)中心規(guī)模已達500萬標準機架，算力達到130EFLOPS（每秒一萬三千億億次浮點運算），隨著數(shù)字技術向經(jīng)濟社會各領域全面持續(xù)滲透，全社會對算力需求仍十分追切，預計每年仍將以20%以上的速度快速增長。

佳力圖（603912.SH）：南京楷德悠云數(shù)據(jù)中心預計上半年完成一期建設，公司預期IDC為下半年帶來業(yè)績增量。

龍宇燃油（603003.SH）：擬5.78億元投建大數(shù)據(jù)存儲中心項目。

寧波建工（601789.SH）：子公司承建的中經(jīng)云上海金山數(shù)據(jù)中心計劃8月底竣工。

【機構龍虎榜】

直真科技（003007.SZ）：多主力現(xiàn)身龍虎榜，機構與游資產(chǎn)生分歧，機構席位買入1131萬元，買一是知名游資趙老哥的席位對倒凈賣出1739萬元，當日買賣均衡，該股今日反包強勢漲停，預計有溢價。

基本面分析：從中國移動集團公司、專業(yè)公司和省公司OSS系統(tǒng)的市場分布情況來看，公司目前已成為其下一代OSS系統(tǒng)的主要供應商。公司核心產(chǎn)品和服務的市場占有率提升為中長期發(fā)展奠定了基礎。

公司表示，公司對于未來的發(fā)展充滿信心。在5G移動通信、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新一代技術大發(fā)展的背景下，公司依托國家政策支持、立足技術和產(chǎn)品創(chuàng)新，抓住下一代OSS系統(tǒng)在5G網(wǎng)絡建設和應用推動下升級換代的機遇，深耕云網(wǎng)融合的網(wǎng)管支撐市場，擴大家客、集客業(yè)務一體化支撐市場，繼續(xù)鞏固公司在電信OSS的領先地位。同時，公司將把握MSS、BSS和OSS相互滲透的趨勢，以打造敏捷組織的智慧經(jīng)營系統(tǒng)為抓手，發(fā)力MSS業(yè)務；以全渠道信息化為突破，進入BSS領域。

投資機會：“東數(shù)西算”工程帶來長期投資機會。2月17日，發(fā)改委網(wǎng)站披露，近日，發(fā)改委、中央網(wǎng)信辦、工信部、國家能源局聯(lián)合印發(fā)通知，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、內(nèi)蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8地啟動建設國家算力樞紐節(jié)點，并規(guī)劃了10個國家數(shù)據(jù)中心集群。至此，全國一體化大數(shù)據(jù)中心體系完成總體布局設計，“東數(shù)西算”工程正式全面啟動。此次東數(shù)西算規(guī)劃8大樞紐，10大數(shù)據(jù)中心集群，根據(jù)《全國一體化算力網(wǎng)絡粵港澳大灣區(qū)國家樞紐節(jié)點建設方案》，到2025年韶關數(shù)據(jù)中心集群將建成50萬架標準機架、500萬臺服務器規(guī)模，投資超500億元（不含服務器及軟件）。以此推算，10大國家數(shù)據(jù)中心集群或?qū)?000億-5000億的投資規(guī)模。本輪東數(shù)西算建設，短期來看更多體現(xiàn)在相關網(wǎng)絡設備采購及配套土建、電力設備需求。中長期來看隨著規(guī)劃落地，帶動算力成本不斷降低，也將帶動服務器、存儲等相關計算設備需求。公司致力于為國內(nèi)電信運營商和大型企業(yè)客戶的信息網(wǎng)絡和IT基礎設施提供運營支撐系統(tǒng)（OSS）全面解決方案。利用在電信行業(yè)所積累的技術、產(chǎn)品、經(jīng)驗和人才優(yōu)勢，逐步向廣電、電力和互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)拓展。

短期來看，"東數(shù)西算"工程暫時不會對公司業(yè)績產(chǎn)生重大影響；長期來看，公司是否受益于"東數(shù)西算"工程取決于電信運營商后續(xù)落實以及市場競爭情況。

【機構調(diào)研】

華東醫(yī)藥（002714.SZ）：近期獲易方達基金、興證全球基金、中歐基金、工銀瑞信基金等機構密集調(diào)研。

基本面分析：公司以醫(yī)藥工業(yè)為主導，已形成慢性腎病、移植免疫、內(nèi)分泌、消化系統(tǒng)等領域為主的核心產(chǎn)品管線；2020-2021年公司受新冠疫情及醫(yī)保談判降價等負面影響增速略有放緩，在此情況下公司積極面對經(jīng)營壓力，工業(yè)領域上持續(xù)推進研發(fā)創(chuàng)新、豐富產(chǎn)品管線、發(fā)力基層和院外醫(yī)院渠道；商業(yè)領域上構建院內(nèi)市場+院外市場的全網(wǎng)絡銷售平臺，整合電商平臺且提升冷鏈配送能力；醫(yī)美領域上，2020年與瑞士Kylane簽署協(xié)議，2021年收購西班牙HighTech公司100%股權來布局能量源醫(yī)美器械領域，疊加英國全資子公司Sinclair旗下伊妍仕?少女針在國內(nèi)獲批上市及正式銷售，業(yè)務發(fā)展較為強勢。

醫(yī)美產(chǎn)品矩陣布局清晰，碩果可期。自2013年開始代理伊婉玻尿酸產(chǎn)品后，醫(yī)美業(yè)務拓展至面部微整形和皮膚管理領域最新的產(chǎn)品和器械的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務，積極在全球范圍內(nèi)引進醫(yī)美領域高科技新產(chǎn)品、新技術，打造高端、差異化的醫(yī)美品牌和產(chǎn)品集群，截止2021年已擁有差異化透明質(zhì)酸鈉全產(chǎn)品組合、膠原蛋白刺激劑、A型肉毒素、埋植線、能量源器械等多個非手術類主流醫(yī)美產(chǎn)品。

明星產(chǎn)品少女針國內(nèi)獲批且放量，再生醫(yī)美迎來新增長。華東醫(yī)藥Ellansé少女針精準定位高端再生市場，截止2021年簽約合作數(shù)量已超過250家，培訓認證醫(yī)生數(shù)量超過500人，銷售推廣已全面鋪開。上市后受到市場的廣泛關注和歡迎，全年有望超額完成銷售目標。少女針由30%PCL（聚幾內(nèi)酯微球）和70%CMC（羧甲基纖維素）制成，具有即刻填充和膠原蛋白再生雙重優(yōu)點。華東醫(yī)藥的Ellansé?伊妍仕?是國內(nèi)唯一且首個獲批的具有三類醫(yī)療器械資質(zhì)的少女針產(chǎn)品，在國內(nèi)市場擁有先發(fā)優(yōu)勢，有望在再生醫(yī)美市場占據(jù)主導地位。

2月27日，公司與德國上市生物制藥公司HeidelbergPharma簽署股權投資協(xié)議及產(chǎn)品獨家許可協(xié)議。公司將以6.44歐元/股的價格認購HeidelbergPharma公開增發(fā)的股票并從包括dievini基金在內(nèi)的現(xiàn)有股東收購部分當前股權，總金額為1.05億歐元。完成股權投資后，公司將持有HeidelbergPharma共計35%的股權，成為其第二大股東。公司表示，通過此次交易，公司將把自身ADC研發(fā)技術積淀和Mirvetuximab項目成功的臨床開發(fā)經(jīng)驗，與Heidelberg Pharma先進的專有ATAC技術平臺充分融合，形成華東醫(yī)藥獨有的ADC全球研發(fā)生態(tài)圈，在ADC領域打造屬于華東醫(yī)藥的世界一流的自主研發(fā)產(chǎn)業(yè)平臺，持續(xù)開發(fā)差異化的ADC創(chuàng)新藥物，為腫瘤患者帶來更好更先進的治療方案。

公司積極布局醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)美業(yè)務三大板塊，已發(fā)展成為集醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)銷為一體的大型綜合性醫(yī)藥公司。隨著少女針、F0等醫(yī)美產(chǎn)品陸續(xù)上線，公司醫(yī)美新業(yè)務有望帶來新的增長曲線。

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