（原標(biāo)題：【財(cái)聯(lián)社時(shí)評(píng)】讓違法者付出應(yīng)有成本 樂視網(wǎng)的教訓(xùn)才有意義）

由于在樂視網(wǎng)上市及定增項(xiàng)目中失察失責(zé)，平安證券、中德證券日前相繼收到監(jiān)管處罰。

證監(jiān)會(huì)擬決定對(duì)中德證券給予警告，沒收業(yè)務(wù)收入566.04萬元，并處以1132.08萬元罰款；對(duì)兩名保薦代表人進(jìn)行警告，并分別處以15萬元罰款。深圳證監(jiān)局?jǐn)M對(duì)平安證券責(zé)令改正并暫停保薦機(jī)構(gòu)資格三個(gè)月，樂視網(wǎng)IPO項(xiàng)目的保薦代表人和時(shí)任保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人被認(rèn)定為不適當(dāng)人員5-10年，其他相應(yīng)的合規(guī)業(yè)務(wù)等相關(guān)人員被采取了監(jiān)管談話等措施。

盡管樂視網(wǎng)造假上市距今已有十余年之久，但相關(guān)處罰最終落地，仍然有其警示意義。在全面實(shí)施以信息披露為核心的注冊(cè)制之際，專業(yè)中介機(jī)構(gòu)資本市場(chǎng)看門人作用不可替代，亦不容失誤，只有嚴(yán)字當(dāng)頭方能督促機(jī)構(gòu)提升專業(yè)水平、維護(hù)市場(chǎng)公平、安定民心。不完全統(tǒng)計(jì)顯示，2019年以來監(jiān)管部門已經(jīng)查處中介機(jī)構(gòu)違法案件80起，涉及24家會(huì)計(jì)師事務(wù)所、8家證券公司、7家資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、3家律師事務(wù)所、1家資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。2021年，證監(jiān)會(huì)依法立案調(diào)查中介機(jī)構(gòu)違法案件39起，將2起案件線索移送或通報(bào)公安機(jī)關(guān)。

縱觀其中處罰案例，除專業(yè)水平能力不足導(dǎo)致失察失責(zé)以外，中介機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的責(zé)任心缺失是最重要原因。此前媒體報(bào)道顯示，涉及樂視網(wǎng)項(xiàng)目的三家券商和數(shù)家中介機(jī)構(gòu)被立案調(diào)查后，有超過90個(gè)企業(yè)IPO項(xiàng)目進(jìn)程被波及，一度中止審核。此次處罰落地，從力度、范圍以及時(shí)間追溯期來看，監(jiān)管部門對(duì)資本市場(chǎng)違法零容忍的態(tài)度仍然是堅(jiān)決的。

承辦IPO及再融資項(xiàng)目中，保薦機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)至關(guān)重要，并直接關(guān)系項(xiàng)目質(zhì)量。保薦機(jī)構(gòu)起碼應(yīng)盡的職責(zé)有：對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件和信息披露資料進(jìn)行審慎核查；對(duì)發(fā)行人是否具備持續(xù)盈利能力、是否符合法定發(fā)行條件做出專業(yè)專業(yè)意見，共同確保申請(qǐng)文件和招股說明書等信披資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)。由于中介機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的背書作用重要，為監(jiān)管部門和投資者所倚重，因此無論是失察還是故意，一旦出現(xiàn)偏差，造成經(jīng)濟(jì)和信譽(yù)損失難以估量。在樂視網(wǎng)一案中，相關(guān)投資者的損失，以及對(duì)公信力的打擊就是明證。

但是行政監(jiān)督和處罰只是一角，完善的監(jiān)管體系還應(yīng)該包括行政、民事、刑事以及信用四個(gè)維度。尤其是在后續(xù)的民事訴訟上，我們應(yīng)當(dāng)讓違法者付出應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)成本和市場(chǎng)信用成本，這樣才能預(yù)防和阻嚇違法犯罪行為的發(fā)生。

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