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（原標(biāo)題：【財(cái)聯(lián)社時(shí)評(píng)】按流程退市，企業(yè)應(yīng)更多反思自身）

在退市前的最后一個(gè)交易日前，ST德奧突然宣告狀告深交所，試圖推翻退市決定。這是首個(gè)瀕臨退市企業(yè)狀告交易所的案例。

對于德奧通航，外界最熟知的莫過于其“A股最強(qiáng)停牌釘子戶”的名號(hào)。由于2017、2018年度連續(xù)兩年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為負(fù)值，德奧航空于2019年4月29日停牌。2019年5月15日，深交所決定德奧股票暫停上市，停牌時(shí)間接近三年。今年2月，因保薦機(jī)構(gòu)聯(lián)儲(chǔ)證券認(rèn)定公司已不符合恢復(fù)上市條件，監(jiān)管部門拒絕了德奧通航恢復(fù)上市的申請，并依法依規(guī)予以退市。

值得注意的是，在此次狀告交易所之前，德奧通航還就退市一事提請過復(fù)核，可見其對保留上市身份的執(zhí)念之深。按照現(xiàn)行規(guī)則，德奧通航的本次起訴只能算是最后的掙扎，這種“不要你覺得，我要我覺得”的做法只能起到吸引眼球的效果。但此番表演，對當(dāng)下的A股上市公司和那些正在沖刺上市的企業(yè)來說，仍然有警醒意義。

隨著注冊制的全面鋪開，盡管登陸資本市場的企業(yè)會(huì)越來越多，但目前逾4700家的上市公司和國內(nèi)數(shù)以千萬計(jì)的企業(yè)總量相比，仍然具有非常大的稀缺性。因?yàn)檫@種稀缺性，社會(huì)各界對上市公司都有諸多優(yōu)待，比如大部分省份都會(huì)為本地IPO成功的企業(yè)提供巨額物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)。在再融資、對外投資等諸多領(lǐng)域，上市公司相比一般企業(yè)也有明顯優(yōu)勢。德奧航空對上市身份的執(zhí)念之深，以及此前不少公司臨近退市大炫財(cái)技的做法，無不證明了其價(jià)值所在。

德奧航空不想放棄上市身份，無外乎是不想舍棄背后的諸多利益。但既然不愿退市，德奧通航的實(shí)控人、管理層早干嘛去了？雖然可能因?yàn)樗幮袠I(yè)陷入衰退周期、大環(huán)境不景氣導(dǎo)致上市公司業(yè)績不佳，但如果企業(yè)真有誠意，完全可以通過并購重組等方式積極自救，要么跨界轉(zhuǎn)入有前景的領(lǐng)域，要么引入戰(zhàn)略投資，這樣的案例在A股并不少見。

因此，德奧通航走到今天這一步，其實(shí)控人需要反思的地方應(yīng)該更多，把不能恢復(fù)上市的怨氣撒向交易所是無事于補(bǔ)的。畢竟，退市和上市一樣都有公開的法規(guī)可以參照，交易所依規(guī)辦事并無不妥，退市前也按照流程，通過監(jiān)管函、關(guān)注函等方式給予該公司多次自救機(jī)會(huì)。

對于當(dāng)前A股的數(shù)千家上市公司來說，這出鬧劇也是一個(gè)極好的提醒。上市公司應(yīng)當(dāng)時(shí)刻保持警醒，聚焦核心主業(yè)、拓展產(chǎn)能布局，借助資本的力量做大做強(qiáng)，切不可掉以輕心。市場競爭是殘酷的，如果未來在業(yè)績、利潤率等方面不能滿足相關(guān)要求，那么德奧通航等當(dāng)下不斷退市的企業(yè)就是最好的例子。

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