6月21日，光伏概念走強(qiáng)，宇邦新材、晶澳科技、華控賽格、京山輕機(jī)等觸及漲停，上能電氣、海源復(fù)材等均大漲。其中，晶澳科技股價(jià)創(chuàng)歷史新高。

光伏板塊的確是今年最強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)主線之一，而該板塊突然異動(dòng)究竟是什么原因？有哪些龍頭公司值得關(guān)注？本文將進(jìn)一步解析。

晶澳科技異動(dòng)體現(xiàn)組件海外業(yè)務(wù)或有新突破

(資料圖)

受今年央企集中式電站延期項(xiàng)目落地、分布式光伏裝機(jī)持續(xù)發(fā)力等因素的影響，國內(nèi)光伏裝機(jī)在今年一季度大幅增長。印度市場(chǎng)規(guī)避關(guān)稅增加了采購需求，地緣政治沖突加速了歐洲國家如德國，英國等可再生能源替代傳統(tǒng)能源的進(jìn)度。產(chǎn)業(yè)鏈成本方面，由于硅料產(chǎn)能釋放進(jìn)度不及預(yù)期，硅片產(chǎn)能釋放及開工率上升，硅料供應(yīng)緊張，硅料、硅片、電池及組件價(jià)格居高不下。而由于下游裝機(jī)需求旺盛，規(guī)模效應(yīng)和企業(yè)經(jīng)營效率提高，光伏板的產(chǎn)量和利潤都在增長，產(chǎn)業(yè)鏈上游利潤豐厚。

美國反規(guī)避調(diào)查有望取消，歐洲光伏裝機(jī)有望翻一番，海外光伏需求旺盛。中國光伏組件出口到2022年1-4月累計(jì)出口53.728瓦，同比增長348%，其中出口到歐洲部分國家的組件，同比增長132.4%。由于俄烏沖突導(dǎo)致的能源價(jià)格上漲，歐洲光伏發(fā)電的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯，預(yù)計(jì)歐洲光伏需求將迎來爆發(fā)式增長。反避稅調(diào)查對(duì)美國光伏產(chǎn)業(yè)造成了較大的沖擊，美國政府6日宣布，將免除東南亞光伏組件進(jìn)口2年的進(jìn)口關(guān)稅，預(yù)計(jì)東南亞光伏產(chǎn)品對(duì)美光伏產(chǎn)品的出口將會(huì)大幅增加。美國光伏裝機(jī)量有望好轉(zhuǎn)，22年全球光伏裝機(jī)需求保障度較高。

今日異動(dòng)的晶澳科技是全球領(lǐng)先的一體化組件商，2005年成立，2007年在納斯達(dá)克上市，2018年進(jìn)行私有化退市，2019年通過借殼上市回歸A股。公司2021年組件出貨量24.1GW，全球排名第三。公司2021年實(shí)現(xiàn)營收413.0億元，同增59.8%，其中海外銷售收入占比61%；2021年歸母凈利潤20.4億元，同增35.3%。

可以發(fā)現(xiàn)這家光伏組件龍頭海外銷售收入占比很大，如果海外業(yè)務(wù)有所突破的話，那今年的盈利水平將會(huì)有極大的提高。這些邊際改善的標(biāo)志主要有美國的市場(chǎng)準(zhǔn)入以及歐洲市場(chǎng)的需求超預(yù)期。

2022年光伏板塊有三大看點(diǎn)值得注意

受碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)約束，22年光伏裝機(jī)有望保持高增長，海外需求旺盛疊加國內(nèi)分布式高增趨勢(shì)持續(xù)，光伏行業(yè)成長性顯著。我們認(rèn)為全球光伏板塊的需求確定性很強(qiáng)，5月一線組件企業(yè)平均排產(chǎn)將達(dá)到80%以上，維持在較高水平。22年第一季度，前6個(gè)組件的出貨量約為36 GW，預(yù)計(jì)第二季度將達(dá)到約48 GW，同比增長33%。硅料價(jià)格雖然維持高位，但今年仍有望滿足全球約240 GW裝機(jī)的需求。

22年光伏裝機(jī)量有望大幅增長，各環(huán)節(jié)供需結(jié)構(gòu)松緊不一。主要產(chǎn)業(yè)鏈：22年來硅料行業(yè)仍處于緊平衡狀態(tài)；硅片供需相對(duì)寬松，210大尺寸的供需結(jié)構(gòu)相對(duì)較好，中環(huán)股份的生產(chǎn)技術(shù)具有優(yōu)勢(shì)；電池組件的供需格局比21年前更好，大尺寸或偏緊。輔材方面：光伏膠膜、光伏金剛線、光伏熱場(chǎng)領(lǐng)域202年仍將保持“一超多強(qiáng)”的競(jìng)爭(zhēng)格局，福斯特、美暢股份、金博股份等細(xì)分行業(yè)龍頭的規(guī)模優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。憑借技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)能的提升，天宜上佳、恒星科技等二線優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商有望迅速崛起。設(shè)備方面：帝爾激光、奧特維等具有引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)革新能力的供應(yīng)商有望獲得更多優(yōu)質(zhì)訂單。

西部證券認(rèn)為有三大看點(diǎn)值得關(guān)注——

看點(diǎn)一:具備長期成長潛力和競(jìng)爭(zhēng)格局的細(xì)分領(lǐng)域龍頭。①處于光伏板塊的組件一體化龍頭除具備長期成長潛力外，長期盈利穩(wěn)定性較強(qiáng)，推薦晶澳科技、隆基綠能﹔②在分布式光伏中具備更強(qiáng)增長潛力的微逆及儲(chǔ)能逆變器龍頭，相關(guān)公司德業(yè)股份。

看點(diǎn)二:新技術(shù)及進(jìn)口替代帶來的機(jī)會(huì)。新能源行業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，技術(shù)的迭代機(jī)會(huì)層出不窮。①光伏電池片發(fā)展及顆粒硅的機(jī)會(huì)，電池片技術(shù)包括TOPCONV/HJT/IBC及它們的組合技術(shù)，短期各種技術(shù)都會(huì)有其優(yōu)勢(shì)，長期來看，異質(zhì)結(jié)有可能成為技術(shù)方向，關(guān)注隆基綠能TBC電池片的機(jī)會(huì)及異質(zhì)結(jié)設(shè)備龍頭邁為股份和顆粒硅協(xié)鑫科技;②微型逆變器安全性、穩(wěn)定性較組串式逆變器更優(yōu)，海外微逆消費(fèi)習(xí)慣培育成熟，國內(nèi)分布式光伏市場(chǎng)潛力大，關(guān)注昱能科技、禾邁股份。

看點(diǎn)三:在今年光伏行業(yè)需求超預(yù)期的情況下，具備較強(qiáng)價(jià)格彈性的硅料環(huán)節(jié)，包括顆粒硅龍頭協(xié)鑫科技和低估值的硅料龍頭通威股份、大全能源。

關(guān)鍵詞： 組件產(chǎn)品 創(chuàng)歷史新高