（原標(biāo)題：美國經(jīng)濟(jì)衰退將以何種方式出現(xiàn)？瑞銀給出4個(gè)衰退情景）

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財(cái)聯(lián)社7月19日訊（編輯 周子意）到目前為止，華爾街不乏對2022年經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測。由Jonathan Pingle領(lǐng)導(dǎo)的瑞銀（UBS）經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)在周一的一份研究報(bào)告中指出，因?yàn)橥浖觿?，美國?jīng)濟(jì)衰退的可能性無疑在增加，上市公司的季報(bào)明顯顯露出疲軟跡象。

瑞銀團(tuán)隊(duì)稱，“目前經(jīng)濟(jì)低迷，很容易受到動蕩的影響?！痹搱F(tuán)隊(duì)列出了四種潛在的衰退情景。

一：消費(fèi)者主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)衰退

瑞銀預(yù)測的第一種情況是，消費(fèi)者支出下滑，導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)"相對溫和"的衰退，可能僅持續(xù)8個(gè)月。

瑞銀團(tuán)隊(duì)表示，今年迄今消費(fèi)者支出看來"相當(dāng)疲弱"，且隨著利率上升和企業(yè)裁員加速，情況可能繼續(xù)惡化。

雖然美國6月份零售數(shù)據(jù)環(huán)比增長1%，但經(jīng)通貨膨脹因素調(diào)整后，零售銷售額實(shí)際下降了0.3%。

在這種情況下，瑞銀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，若是消費(fèi)者支出下降，致使企業(yè)也開始削減支出和投資，這樣的話，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值將在接下來總共萎縮0.7%，失業(yè)率將升至5.6%。

該情形下，再加上大宗商品價(jià)格的下跌，將迫使美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率降息，并調(diào)整至接近零的水平。由于降低了借貸成本，增加了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的利息，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)可能會在2023年底時(shí)推至4500點(diǎn)，較目前上漲約16%。截止發(fā)稿，標(biāo)普500指數(shù)在3830點(diǎn)附近浮動。這對投資者是利好消息。

二：美聯(lián)儲政策緊縮引發(fā)的衰退

瑞銀預(yù)測的第二個(gè)衰退情景是由美聯(lián)儲“更高、更持久的加息”所導(dǎo)致的。這意味著美聯(lián)儲將在2022年年底前大幅加息。

這是因?yàn)樵谶@種情況下，基準(zhǔn)利率料將在今年年底前升至4.5%，將美國30年期固定抵押貸款利率的平均水平推高至7%。

這種經(jīng)濟(jì)衰退情景可能持續(xù)10個(gè)月，GDP同比將下降1.5%，到2023年底，失業(yè)率將升至5.8%。

瑞銀預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲會在更長時(shí)間內(nèi)保持較高利率以對抗通脹，導(dǎo)致企業(yè)盈利下降，到2023年初，標(biāo)普500指數(shù)將會跌至3100點(diǎn)。

最終，在“不斷增大的失業(yè)率”壓力下，美聯(lián)儲將被迫把利率降至接近零的水平，標(biāo)普500指數(shù)在明年年底前或會回升至3900。

該團(tuán)隊(duì)指出，“在我們模擬的所有情況下，這是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)最糟糕的結(jié)果?！?/p>

三：歐洲啟動“天然氣配給”

瑞銀團(tuán)隊(duì)提出的第三種衰退情形將始于歐洲“天然氣配給計(jì)劃”的實(shí)施，因?yàn)闅W盟正試圖擺脫對俄羅斯能源的依賴。

瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這對歐洲來說，會導(dǎo)致“更極端的、由消費(fèi)引領(lǐng)的衰退”，而且通脹率也會飆升。

但由于歐洲和美國的天然氣市場“幾乎沒有相關(guān)性”，所以對美國來說，GDP或許只會下降10個(gè)基點(diǎn)，歐洲天然氣價(jià)格上漲對美國的影響不大。

由于歐洲經(jīng)濟(jì)衰退，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)可能在2023年底時(shí)被推至4350點(diǎn)，上漲12%，略低于情景一的水平。

四：俄羅斯切斷歐洲天然氣供應(yīng)

最后一種情景是當(dāng)俄羅斯完全切斷對歐洲的天然氣供應(yīng)，俄氣大約占?xì)W洲能源消費(fèi)總量的6%。

在這種情況下，“歐洲的滯脹壓力將大幅加大”，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退會非常嚴(yán)重，歐元區(qū)GDP料將下降4個(gè)百分點(diǎn)。

盡管在美國，衰退影響要溫和許多，GDP或下降20個(gè)基點(diǎn)，不過美國企業(yè)的業(yè)績可能會下滑15%以上，估值也會出現(xiàn)縮水。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將“無法忽視這次衰退”，到今年年底將降至3500點(diǎn)。這種情況還將導(dǎo)致歐元兌美元進(jìn)一步下跌，年底時(shí)歐元兌美元匯率將跌至0.90的水平。

關(guān)鍵詞： 美國經(jīng)濟(jì)