（原標題：T+0變T+1！現金管理類理財產品形態(tài)改造與規(guī)模壓降同步）

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財聯(lián)社7月20日訊（記者 高萍）近日，財聯(lián)社從多家銀行、理財子處獲悉，現金管理類理財產品加緊整改進行中，部分理財子壓降工作則提前完成。多家理財公司表示，按照監(jiān)管政策要求，正在穩(wěn)步有序推進現金管理產品的布局調整，過渡期結束前，有信心達成監(jiān)管各項要求。

銀行業(yè)分析師指出，現金管理新規(guī)設定了較長的過渡期，利于銀行理財平穩(wěn)轉型，降低風險。新規(guī)后各銀行、理財公司已紛紛推出中短期限固收理財作為現金管理類理財產品替代，新規(guī)對銀行整體業(yè)績影響較小。

另外，業(yè)內人士表示，近期部分銀行對多款現金管理類理財產品申述規(guī)則等方面進行了調整，從T+0調整為T+1，將快贖金額從5萬元調整為1萬元，短期內將對投資者的投資習慣造成一定的影響，但根據新規(guī)整改后產品安全性和穩(wěn)定性將得到增強。

現金管理類理財產品整改加速

距離現金管理類理財產品整改過渡期結束不足半年，近期多家銀行對多款該類產品申贖規(guī)則進行調整。

興業(yè)銀行發(fā)布關于部分現金管理類理財產品銷售文件變更的公告，擬在7月29日將“現金寶4號”私人銀行類人民幣理財產品由此前的“T+0”調整為“T+1”工作日確認的現金理財。按照“T+0”原則，投資者在工作日15:45之前買入當天計算收益，調整為“T+1”之后，投資者在工作日17:00前買入，下個工作日計算收益。

贖回規(guī)則方面，“T+0”時，投資者在工作日15:45之前贖回當日到賬，工作日9:00-15:45以外贖回上限為5萬元；調整為“T+1”之后，投資者工作日17:00前贖回，下個工作日到賬；每自然日1萬元快速贖回額度。

招商銀行近期也發(fā)布了部分現金管理類理財產品合同調整公告，對產品管理人、申贖確認時效、快贖金額等規(guī)則做出調整。申購、贖回確認時效從“T+ 0”轉為“T+1”工作日，每日快贖上限調整為1萬元。對此，招商銀行客戶經理對財聯(lián)社記者表示，上述調整是按照去年6月發(fā)布的新規(guī)進行系統(tǒng)遷移。

所謂現金管理類理財產品，是指僅投資于貨幣市場工具，每個交易日可辦理產品份額認購、贖回的理財產品。2021年6月11日，銀保監(jiān)會、人民銀行聯(lián)合印發(fā)的《關于規(guī)范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》，對現金管理類理財業(yè)務的投資范圍、久期管理等提出了規(guī)范性意見，并設定了截至2022年末的過渡期。

融360數字科技研究院分析師劉銀平指出，上述通知對單個投資者在單個銷售渠道持有的單只產品單個自然日的贖回金額設定不高于1萬元的上限。距離過渡期結束時間不足半年，部分銀行及理財公司已經開始根據監(jiān)管要求調整產品的申贖規(guī)則。

“由于現金管理類理財產品整改需于年底前完成，期限已不足半年，銀行正加快對現金管理類理財產品的整改速度。” 普益標準研究員黃詩慧表示，上述調整，一方面有利于銀行加強流動性風險管理，另一方面有利于消除監(jiān)管套利空間，推動與貨幣基金的公平競爭。

產品形態(tài)改造與規(guī)模管控進行中

劉銀平預計，接下來或會有更多現金管理類產品作出調整。黃詩慧也表示，預計后續(xù)銀行會逐步加快整改速度，力爭在年底前如期完成相關整改工作。財聯(lián)社從多家銀行、理財子處獲悉，按照監(jiān)管要求，部分現金管理類理財產品正在或即將整改中。

招商銀行一位客戶經理表示，該行部分現金管理類理財產品尚未按照新規(guī)進行系統(tǒng)遷移，比如“朝招金8199”，目前該產品到賬時間支持快速贖回，工作日16：30前普贖本金實時到賬，其他時間快速贖回上限為5萬元；工作日16：30 前購買，當天開始計算收益。“但預計這些產品也將很快按照規(guī)定進行調整?！痹摽蛻艚浝矸Q。

工銀理財現金管理類產品主要是“添利寶”系列，為2018年1月成立?！盀楸Ｗo投資者的合法權益，工銀理財正在按照監(jiān)管要求進行產品形態(tài)的改造?！惫ゃy理財相關負責人對財聯(lián)社記者表示，同時，為滿足投資者的需求，公司計劃在過渡期結束前將產品的申購贖回確認日由T+0轉換為T+1，并將T+0快速贖回額度降至1萬元。

上述負責人進一步表示，總行渠道銷售的現金管理類產品已經實現了申購T+1日確認，目前正在進行贖回T+1日改造。三方代銷的現金管理類產品申購贖回T+1日改造也正在按計劃穩(wěn)步推進?！巴瑫r，我們也正在按照監(jiān)管要求進行產品投資管理和規(guī)模管控等方面的調整?！?/p>

此前，財聯(lián)社獲悉，監(jiān)管擬要求相關銀行理財子公司在2021年底前將現金管理類理財產品占產品總規(guī)模的比例下降至40%，2022年底下降到30%。截至4月末，有數據顯示，已有交銀理財、招銀理財、信銀理財三家公司的現金管理產品類占比已經均壓降至30%以內，提前完成整改任務。多數銀行理財子公司現金理財占比已被穩(wěn)穩(wěn)壓降在了四成以內。

對于整改的壓力，交銀理財相關負責人表示，該公司現金管理類理財產品過渡期內的整改壓力較小，當前產品剩余期限正在逐月下降至合規(guī)水平附近，到2022年末將不再持有剩余期限超標的資產。平安理財方面對財聯(lián)社表示，按照監(jiān)管政策要求，正在穩(wěn)步有序推薦現金管理產品的布局調整，有信心達成監(jiān)管各項要求。

在普益標準研究員羅唯尹看來，多數理財公司現金理財占比正穩(wěn)步下降，也有部分機構仍面臨不小的整改壓力。一方面，部分銀行現金類理財存量不小，期限較長的產品尚未到期，只能逐步調整壓縮。另一方面，現金管理類理財產品同時兼具較好的流動性與穩(wěn)健收益，且在申贖條件等方面的有較好的客戶體驗，深受投資者認可。因此，整改過程中投資者教育和投資理念的轉變也對理財公司提出了新的挑戰(zhàn)。

無限流動性預期調整 對客戶有何影響？

上述調整后，對于投資者而言，有何影響？工銀理財相關負責人表示，一方面，調整之后，現金管理類產品T+0快贖額度降為1萬元,申購和普通贖回在下一個工作日確認，短期內將對老百姓的投資習慣造成一定的影響。另一方面，調整之后，現金管理類產品T+0快贖將定位為“普惠、小額、便民”，從而調整老百姓對現金管理類產品無限流動性的預期。

“此外，調整后現金管理類產品的流動性資產比例和資產評級將有下限要求，投資期限和產品杠桿率將有上限要求，產品的集中度和偏離度也將受到嚴格控制，產品的信用風險、利率風險和流動性風險都將大幅降低，產品安全性和穩(wěn)定性將得到增強?！惫ゃy理財相關負責人補充道。

調整之后的現金管理類產品申贖規(guī)則類似于貨幣基金。為提升產品體驗，工銀理財稱，還在進一步優(yōu)化現金管理類產品形態(tài)，逐步將申購贖回時間延長至7*24小時，老百姓可全年全天進行產品的申贖。工銀理財建議，現金類產品形態(tài)轉換以后，客戶需要及時關注產品的相關公告，結合自身的理財和資金需求，提前做好產品的贖回及理財資金的安排。

普益標準研究員茍海川亦表示，調整后，現金管理類理財產品的申贖機制將與貨幣基金基本一致，贖回規(guī)則調整使現金管理類理財產品的流動性有所降低。后續(xù)，投資者需要積極了解現金管理類理財產品的申贖規(guī)則，結合自身流動性需求和收益需求適當調整理財結構。

而對于銀行及理財公司而言，劉銀平認為，根據新規(guī)調整后，或面臨客戶流失壓力。他具體表示，過去現金管理類產品拉長資產久期、信用下沉來增厚收益，新規(guī)出臺之后，現金管理類產品在資產端面臨重大調整，投資范圍壓縮、平均久期縮短將導致產品收益大幅下降，與貨幣基金靠攏，對投資者的吸引力減弱。

“此外，現金管理類產品整改之后，收益率將會明顯下降，與貨幣基金相當，產品不支持T+0交易機制，單日快速贖回額度最多1萬元，在流動性方面也會失去優(yōu)勢?！眲y平補充道。

實際上，從去年四季度開始，多家理財公司陸續(xù)嘗試推出了品類豐富的短期限理財產品。彼時，某股份行理財客戶經理對財聯(lián)社記者坦言，該行上新了不少超短期理財產品，這些產品實際上是用于替代此前現金管理類理財產品。

不過，黃詩慧認為，現金管理類理財產品切實解決了部分客戶對于收益性和流動性兼具的需求，預計未來仍將是居民理財的首選之一。投資者若對產品的收益率要求較高，劉銀平建議，可考慮日開型的理財產品，這類產品收益率更高，但由于采用的是市價法估值，收益率波動會高于現金管理類產品。

關鍵詞： 理財產品