（原標(biāo)題：9天6板！站上“一體化壓鑄”風(fēng)口，春興精工的“春天”來了？）

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伴隨“一體化壓鑄”火爆成新風(fēng)口，相關(guān)概念股乘風(fēng)而起。

7月20日，春興精工（002547.SZ）一字板封板，報收6.52元/股，全天資金交投活躍，盤后仍有逾50萬手買單瘋狂涌入。

這亦是公司在近9個交易日內(nèi)斬獲的第6漲停板，漲勢相當(dāng)犀利。若從4月27日市場反彈算起，該股總漲幅已達(dá)126.4%。

一體化壓鑄概念火爆，概念股強(qiáng)勢起飛

所謂的一體化壓鑄技術(shù)是針對傳統(tǒng)汽車制造工藝的革新，可以讓車身輕量化，大大提高效率，節(jié)省成本。

據(jù)悉，該技術(shù)最早由特斯拉提出并帶火。2019年，特斯拉首次提出了一體化壓鑄技術(shù)，并于2020年應(yīng)用于Model Y的后地板生產(chǎn)上，將原本80個零件一次性壓鑄成形，大大降低40%的成本。

其中，免熱處理鋁合金作為一體化壓鑄用材料，是汽車輕量化的首選材料，相比傳統(tǒng)的高強(qiáng)度鋼要輕很多。

由此，汽車車身重量大大減輕，電動車?yán)m(xù)航里程能力進(jìn)一步提升，也幫助燃油車降低油耗，還也會帶來加速性、制動性、操穩(wěn)性的提升。

目前，在汽車輕量化，電動化發(fā)展的當(dāng)下，一體化壓鑄顯然蓄勢待發(fā)。繼特斯拉之后，蔚來、小鵬、高合、小康賽力斯等新勢力以及長安汽車、大眾、沃爾沃等傳統(tǒng)車企均已規(guī)劃布局該工藝。

根據(jù)中信證券研報測算，2030年全球范圍內(nèi)一體鑄造的滲透率有望達(dá)到30%，保守估計單車配套價值量有望達(dá)到1萬元，行業(yè)空間在2400億以上。

隨著一體化壓鑄工藝規(guī)模效應(yīng)的逐步凸顯，眾多企業(yè)聞訊而來，包括主機(jī)廠、壓鑄機(jī)設(shè)備廠、模具廠、材料廠、鋁壓鑄企業(yè)均大力布局一體化壓鑄。

也正因如此，產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)企業(yè)率先受到資本關(guān)注，在二級市場上上演股價起飛行情。同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，包括廣東鴻圖、合力科技、文燦股份、立中集團(tuán)在內(nèi)等產(chǎn)業(yè)鏈個股均已接連上演翻倍行情。

對于春興精工而言，股價暴漲的起因或與一則信息關(guān)聯(lián)。

6月29日，春興精工在深交所互動易平臺表示，公司已與相關(guān)戰(zhàn)略合作伙伴共同籌備開發(fā)一體化壓鑄項目，公司將積極關(guān)注新能源汽車客戶需求，努力拓展相關(guān)壓鑄產(chǎn)品的市場份額。而當(dāng)日，春興精工股價漲停。

領(lǐng)先的精密鋁合金廠商，業(yè)績看點(diǎn)如何？

春興精工成立于2001年，2011年在深交所上市，是國內(nèi)精密鋁合金結(jié)構(gòu)件最具研發(fā)實(shí)力與規(guī)模生產(chǎn)能力的專業(yè)服務(wù)商之一。

業(yè)務(wù)構(gòu)成看，春興精工所涉足的業(yè)務(wù)比較分散，涵蓋精密鋁合金結(jié)構(gòu)件、移動通信射頻器件、玻璃業(yè)務(wù)，分別涉及汽車零部件、移動通信、消費(fèi)電子等領(lǐng)域。

其中，精密鋁合金結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)在2021年度為公司貢獻(xiàn)超4成收入及4成利潤，是公司營收主力軍。

具體來看，春興精工主要生產(chǎn)傳統(tǒng)燃油汽車精密輕金屬結(jié)構(gòu)件、新能源汽車“三電系統(tǒng)”的精密鋁合金結(jié)構(gòu)件及鈑金件，涉及客戶包含了特斯拉、馬勒貝洱、大陸、群志、華納圣龍等。

2021年，受益于新能源汽車行業(yè)的發(fā)展紅利，公司車用鋁合金需求大幅增長，純電動汽車單車鋁合金使用量較非純電汽車增長超過40%，實(shí)現(xiàn)整體業(yè)務(wù)收入達(dá)12.09億元（去年同期為11.94億元）。

而移動通信射頻器件業(yè)務(wù)作為公司第二大收入來源，離不開公司在移動通信領(lǐng)域深耕多年，且與世界知名通訊設(shè)備系統(tǒng)集成商愛立信、諾基亞、三星等形成穩(wěn)固的合作關(guān)系。

截至2021年，移動通信射頻器件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入達(dá)9.31億，約占總營收的34.84%，貢獻(xiàn)利潤達(dá)38.99%。

相較前兩大業(yè)務(wù)而言，春興精工玻璃業(yè)務(wù)盈利表現(xiàn)卻不太樂觀。

財報顯示，春興精工玻璃業(yè)務(wù)主要通過控股子公司深圳凱茂進(jìn)行經(jīng)營，產(chǎn)品應(yīng)用于手機(jī)、平板電腦等消費(fèi)電子市場。2021年度，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入達(dá)2.98億，同比減少27.11%；而毛利率占比卻為-0.85%，是公司唯一虧損的業(yè)務(wù)。

反饋至全年業(yè)績上，2021年度，春興精工實(shí)現(xiàn)營收26.73億元，同比減少48.12%；實(shí)現(xiàn)凈利潤虧損10.32億元。

對此，春興精工表示，報告期內(nèi)，鋁價等原料價格持續(xù)高漲，對凈利潤虧損影響較大。以及，公司積極推進(jìn)“瘦身減負(fù)”工作，由此計提大額減值準(zhǔn)備，同時對部分產(chǎn)品毛利率明顯下降、部分退出市場產(chǎn)品的應(yīng)收款、存貨計提大額減值準(zhǔn)備。

實(shí)際上，這并非春興精工首度出現(xiàn)虧損。如下表所示，自2011年上市以來，春興精工已于2012年、2017年、2020年三次越過盈利警戒線，且損失一次比一次慘重。

值得一提的是，除了以上三大業(yè)務(wù)外，公司還曾于2017年以4.4億元收購華信科和worldstyle進(jìn)入電子元器件分銷領(lǐng)域，并對公司業(yè)績起到重要支撐，一度貢獻(xiàn)超半的營收。

不過，該業(yè)務(wù)已于2020年9月完成剝離，明顯可見，近兩年來公司營收規(guī)模下降明顯。

總體看來，春興精工業(yè)績乏善可陳，無論是營收規(guī)模，還是盈利表現(xiàn)均缺乏亮點(diǎn)。

來到2022年，春興精工卻成功扭虧為盈。

近日，春興精工發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2022年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1450.00萬至1650.00萬，而上年同期其虧損1.7億元?；蛟S也是此次“久旱逢甘霖”的盈利，助力春興精工當(dāng)前股價的飛升。

對于此次扭虧為盈，春興精工稱對外搶抓市場機(jī)遇，聚焦新項目開發(fā)，開發(fā)行業(yè)優(yōu)質(zhì)重點(diǎn)客戶，擴(kuò)大公司銷售，其中新能源汽車業(yè)務(wù)收入較上年同期大幅上升。

后語：

綜上來看，在新能源汽車行業(yè)飛速發(fā)展背景下，公司精密鋁合金結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)迎來了發(fā)展契機(jī)，此部分營收有所提升，帶動業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)。

未來，疊加一體化壓鑄籌備開發(fā)，市場給予高預(yù)期，公司股價實(shí)現(xiàn)了飆漲。不過，就目前而言，相關(guān)項目并未真正落地以及實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展，未來又能為公司帶來多少的市場份額，還有待觀察！

關(guān)鍵詞： 春興精工