（原標(biāo)題：什么原因？信銀理財(cái)7月來(lái)提前終止4只理財(cái)產(chǎn)品 并非行業(yè)個(gè)例 后期趨勢(shì)如何？）

財(cái)聯(lián)社7月27日訊（記者 高萍）近期，多只銀行理財(cái)產(chǎn)品提前終止運(yùn)作引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。信銀理財(cái)一款理財(cái)產(chǎn)品于今日提前終止，在此之前多家銀行或理財(cái)子公司宣布部分理財(cái)產(chǎn)品提前終止。

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在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，投資業(yè)績(jī)不及預(yù)期、理財(cái)產(chǎn)品設(shè)置了終止條款或資管新規(guī)前的產(chǎn)品新老交替等，可能導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品提前終止。今年提前終止的理財(cái)產(chǎn)品中，多只產(chǎn)品持有權(quán)益資產(chǎn)，投資業(yè)績(jī)不夠理想、凈值波動(dòng)大等原因或引發(fā)提前終止運(yùn)作。

展望后期，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，全面凈值化后，各機(jī)構(gòu)在投研能力、管理能力等方面的差距必會(huì)導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)分化，因此少數(shù)凈值型產(chǎn)品提前終止在未來(lái)或?qū)⑹浅B(tài)。銀行及理財(cái)子公司應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)投研體系建設(shè)，逐步提升權(quán)益類資產(chǎn)的投研能力，加快適應(yīng)全面凈值化的市場(chǎng)環(huán)境。

又一例 7月來(lái)信銀理財(cái)提前終止產(chǎn)品達(dá)4只

今日（7月27日）信銀理財(cái)智慧象固收增強(qiáng) FOF 一年定開(kāi) 11 號(hào)理財(cái)產(chǎn)品提前終止，在此前，該產(chǎn)品已于7月26日關(guān)閉申購(gòu)交易。根據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，該產(chǎn)品為固定收益類產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為5.40%，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為PR3級(jí)(平衡型)，運(yùn)作起始日為2021年7月21日，到期日為無(wú)固定期限，首個(gè)贖回開(kāi)放日為2022年7月21日，在2022年7月21日及2022年7月26日開(kāi)放申購(gòu)，之后以年為周期進(jìn)行開(kāi)放，權(quán)益類資產(chǎn)投資比例為0-20%。

財(cái)聯(lián)社發(fā)現(xiàn)這并非是7月來(lái)，信銀理財(cái)首只提前終止的理財(cái)產(chǎn)品。在此之前，信銀理財(cái)智慧象固收增強(qiáng) FOF 一年定開(kāi)9號(hào)、12號(hào)理財(cái)產(chǎn)品以及信銀理財(cái)固盈象固收穩(wěn)健半年定開(kāi) 1 號(hào)理財(cái)產(chǎn)品均在7月提前終止，且屬于第一個(gè)封閉期結(jié)束后終止產(chǎn)品運(yùn)行。

根據(jù)信銀理財(cái)官網(wǎng)，再早之前，信銀理財(cái)固盈象固收穩(wěn)健周開(kāi)測(cè)試產(chǎn)品 1 號(hào)理財(cái)產(chǎn)品、信銀理財(cái)多彩象穩(wěn)享多資產(chǎn)一年定開(kāi) 9 號(hào)理財(cái)產(chǎn)品、信銀理財(cái)百寶象靈活配置穩(wěn)健一年定開(kāi) 2 號(hào)理財(cái)產(chǎn)品在6月提前終止，信銀理財(cái)多彩象穩(wěn)享多資產(chǎn)一年定開(kāi) 8 號(hào)理財(cái)產(chǎn)品、信銀理財(cái)多彩象穩(wěn)享多資產(chǎn)一年定開(kāi) 7 號(hào)理財(cái)產(chǎn)品、信銀理財(cái)全盈象穩(wěn)利寶純債日開(kāi) 3 號(hào)等理財(cái)產(chǎn)品也已在今年提前終止。

此外，近兩個(gè)月還包括農(nóng)銀理財(cái)、盛京銀行、浦發(fā)銀行等多家機(jī)構(gòu)將部分理財(cái)產(chǎn)品提前終止。諸如，農(nóng)銀理財(cái)“農(nóng)銀同心·兩年開(kāi)放”價(jià)值精選第 1 期人民幣理財(cái)產(chǎn)品（新客新資金專享）到期日原為2030年8月26日，但決定將于今年8月24日提前終止。從說(shuō)明書(shū)來(lái)看，該理財(cái)產(chǎn)品為混合類（開(kāi)放凈值型）產(chǎn)品，產(chǎn)品成立日為2020 年 8 月 26 日，產(chǎn)品最長(zhǎng)期限 10 年（取決于本理財(cái)產(chǎn)品提前終止條款或是否延期），每?jī)赡觊_(kāi)放 1 次，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（年化）為 4.6%。

提前終止為哪般？

期限長(zhǎng)達(dá)10年期以及無(wú)固定期限到期的理財(cái)產(chǎn)品緣何提前終止？

信銀理財(cái)于7月提前終止的4只產(chǎn)品公告中，無(wú)一例外提及“經(jīng)審慎評(píng)估本理財(cái)產(chǎn)品目前投資情況，管理人認(rèn)為提前終止產(chǎn)品比維持產(chǎn)品運(yùn)作更有利于保護(hù)產(chǎn)品持有人的權(quán)益”。農(nóng)銀理財(cái)對(duì)于“農(nóng)銀同心·兩年開(kāi)放”價(jià)值精選第1期人民幣理財(cái)產(chǎn)品（新客新資金專享）提前終止的解釋為：因預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)不可控因素較強(qiáng)，本產(chǎn)品凈值可能會(huì)產(chǎn)生較大波動(dòng)，為更好的提供產(chǎn)品服務(wù)，保障投資者權(quán)益，計(jì)劃提前終止該產(chǎn)品。

日照銀行對(duì)黃海萬(wàn)利寶（20180104期）雙季聚財(cái)半年定期開(kāi)放式人民幣理財(cái)產(chǎn)品提前終止解釋為，充分保障該理財(cái)產(chǎn)品投資者權(quán)益，避免因管理規(guī)模下降造成投資損失。渝農(nóng)商理財(cái)對(duì)渝農(nóng)商理財(cái)江渝財(cái)富天添金興時(shí)6個(gè)月定開(kāi)4號(hào)理財(cái)產(chǎn)品提前終止的解釋為“根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)約定，結(jié)合市場(chǎng)變化和投資安排，擬提前終止該產(chǎn)品?！?/p>

一位理財(cái)子內(nèi)部人士表示，投資業(yè)績(jī)不及預(yù)期、有終止條款設(shè)置或資管新規(guī)前的老產(chǎn)品新老交替等均可能導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品提前終止。就今年提前終止的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，多只產(chǎn)品持有權(quán)益資產(chǎn)，而業(yè)績(jī)不夠理想、凈值波動(dòng)大等或引發(fā)提前終止運(yùn)作。

財(cái)聯(lián)社發(fā)現(xiàn)，7月22日信銀理財(cái)公告智慧象固收增強(qiáng) FOF 一年定開(kāi) 11 號(hào)理財(cái)產(chǎn)品提前終止前，信銀理財(cái)還在7月11日發(fā)布了一則公告，將上述產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由“5.40%”調(diào)整為“4.55%”，并于7月22日生效。根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2022年7月21日，信銀理財(cái)該只產(chǎn)品凈值為1.0187，年化回報(bào)約為1.87%。另外，成立近兩年來(lái)，截至7月19日農(nóng)銀理財(cái)“農(nóng)銀同心·兩年開(kāi)放”價(jià)值精選第 1 期人民幣理財(cái)產(chǎn)品凈值為1.0717。

“理財(cái)產(chǎn)品提前終止的原因有多種?！比?60數(shù)字科技研究院分析師劉銀平亦表示，包括投資業(yè)績(jī)不理想、觸發(fā)提前終止條款、新老產(chǎn)品交接運(yùn)作等。劉銀平直言，近幾年理財(cái)產(chǎn)品提前終止的情況并不少見(jiàn)。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員董翠華稱，資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，對(duì)于部分不符合新規(guī)要求且難以整改的產(chǎn)品，予以提前終止是必然措施。資管新規(guī)正式實(shí)施后，為保護(hù)投資者權(quán)益，理財(cái)產(chǎn)品在符合提前終止運(yùn)作條件的情況出現(xiàn)時(shí)，仍有可能提前終止產(chǎn)品運(yùn)作。

董翠華具體稱，比如，由于市場(chǎng)行情的變化，預(yù)計(jì)未來(lái)收益下跌，甚至發(fā)生虧損，為保護(hù)投資者權(quán)益，發(fā)行機(jī)構(gòu)也會(huì)提前終止產(chǎn)品運(yùn)作，防止投資者利益損失的進(jìn)一步擴(kuò)大。另外，由于利率水平下降和理財(cái)收益水平下降，部分高收益產(chǎn)品已難以維持原有的收益水平，甚至出現(xiàn)了資金成本收益倒掛現(xiàn)象，銀行也會(huì)對(duì)這部分產(chǎn)品進(jìn)行提前清退。

一位銀行人士也表示，若是資管新規(guī)前的老產(chǎn)品終止，一般是按照資管新規(guī)要求提前終止；若是資管新規(guī)后的凈值化產(chǎn)品終止，很可能是對(duì)理財(cái)產(chǎn)品線進(jìn)行調(diào)整布局，提前結(jié)束一些凈值表現(xiàn)不理想的產(chǎn)品。

理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)分化是趨勢(shì) 機(jī)構(gòu)需進(jìn)一步加強(qiáng)投研建設(shè)

理財(cái)產(chǎn)品提前終止，對(duì)于投資者而言有何影響？劉銀平稱，產(chǎn)品提前終止可能會(huì)損害到投資者的權(quán)益，但是并不一定都是壞事，銀行和理財(cái)子公司在權(quán)衡各方面利弊之后選擇提前終止產(chǎn)品，說(shuō)明這比產(chǎn)品繼續(xù)運(yùn)作下去要更有利。不過(guò)，今后銀行和理財(cái)子公司要合理設(shè)計(jì)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)及期限，盡量避免產(chǎn)品提前終止的情況再次發(fā)生。

“未來(lái)仍然會(huì)有理財(cái)產(chǎn)品提前終止的情況發(fā)生?！闭雇笃?，劉銀平表示，不過(guò)總體來(lái)看占比并不高，且難以預(yù)判，所以投資者不必過(guò)于擔(dān)心。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王杰亦表示，全面凈值化后，各機(jī)構(gòu)在投研能力、管理能力等方面的差距勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)分化，營(yíng)銷渠道優(yōu)勢(shì)和品牌效應(yīng)則會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰，因此少數(shù)凈值型產(chǎn)品提前終止在未來(lái)或?qū)⑹且环N常態(tài)。

“然而，投資者無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂產(chǎn)品提前終止的風(fēng)險(xiǎn)?！蓖踅苎a(bǔ)充道，一方面今年以來(lái)提前終止的銀行理財(cái)產(chǎn)品占比很小，另一方面提前終止并不代表產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)生實(shí)際虧損。投資者應(yīng)綜合衡量管理人投研能力、產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)、產(chǎn)品投資風(fēng)格及自身風(fēng)險(xiǎn)偏好、資金流動(dòng)性等因素選取銀行理財(cái)產(chǎn)品。

劉銀平也表示，即使產(chǎn)品提前終止也不意味著發(fā)生虧損，如果產(chǎn)品投資業(yè)績(jī)無(wú)法達(dá)到預(yù)期，提前終止之后再購(gòu)買新的理財(cái)產(chǎn)品可能是個(gè)更佳的選擇。

王杰建議，銀行及理財(cái)子公司應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)投研團(tuán)隊(duì)和投研體系建設(shè)，在漸進(jìn)式開(kāi)展權(quán)益類資產(chǎn)投資的同時(shí)，逐步提升權(quán)益類資產(chǎn)的投研能力，加快適應(yīng)全面凈值化的市場(chǎng)環(huán)境，謹(jǐn)慎行使提前終止產(chǎn)品的權(quán)力。

其次，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)應(yīng)堅(jiān)持規(guī)范產(chǎn)品設(shè)計(jì)與產(chǎn)品營(yíng)銷，客觀評(píng)估和反映產(chǎn)品可能的收益與風(fēng)險(xiǎn)，精準(zhǔn)定位目標(biāo)客戶群體，盡量避免投資者因產(chǎn)品收益不及預(yù)期而產(chǎn)生較大心理落差。此外，相關(guān)機(jī)構(gòu)還應(yīng)持續(xù)開(kāi)展投資者教育，引導(dǎo)投資者樹(shù)立正確的理財(cái)觀念，客觀看待凈值波動(dòng)，防止大規(guī)模非理性贖回的發(fā)生。

關(guān)鍵詞： 提前終止 理財(cái)產(chǎn)品