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（原標(biāo)題：北向資金大舉加倉！茅臺半年豪賺近300億，Q2凈利環(huán)比下降近三成）

財聯(lián)社8月3日訊（編輯 笠晨 記者 曾楚楚）總市值超2.3萬億元的貴州茅臺盤后公告，上半年實現(xiàn)營收576.17億元，同比增長17.38%，茅臺酒銷售收入499.65億元；實現(xiàn)凈利潤297.93億元，同比增長20.85%。

貴州茅臺Q1凈利172.45億元，據(jù)此計算，Q2凈利125.49億元，環(huán)比下降27.23%。截至今日收盤，6個月以內(nèi)共有44家機構(gòu)對貴州茅臺的2022年度業(yè)績作出預(yù)測，其中歸母凈利預(yù)估均值為624.88億元。盤后公布的實際半年報值為297.93億元，占機構(gòu)預(yù)測均值的比列為47.68%，低于二分之一，略低于機構(gòu)預(yù)期。

根據(jù)貴州茅臺顯示的前十大流通股東最新持股情況來看，截至6月30日，共有5個股東持股數(shù)量發(fā)生變動。其中，北向資金增倉10.57%，招商中證白酒指數(shù)分級證券投資基金減持143.65萬股。

盤后數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天凈賣出23.11億元。其中，五糧液凈買入額居首，金額為4.15億元，山西汾酒凈買入額2.05億元，貴州茅臺凈買入1.19億元。此外，部分大消費龍頭在7月獲北向資金逆勢加倉。

談其業(yè)績增長原因，貴州茅臺披露，報告期完成茅臺酒基酒產(chǎn)量4.25萬噸，系列酒基酒產(chǎn)量1.70萬噸；開發(fā)推出虎年生肖茅臺、珍品茅臺、茅臺1935、100ml飛天茅臺等新品，產(chǎn)品銷售勢頭向好；“i茅臺”數(shù)字營銷平臺正式上線，為消費者開辟了新通道，成功開發(fā)茅臺冰淇淋，市場反響熱烈。

國信證券陳青青等人在7月22日發(fā)布的研報中表示，2022年貴州茅臺經(jīng)營目標(biāo)為營業(yè)總收入同比增長去15%左右。近年來，貴州茅臺通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和直營體系構(gòu)建不斷強化內(nèi)生增長動力，拉升整體利潤率。i茅臺自3月底上線至今運行良好，根據(jù)測算，i茅臺上線至今投放近1250噸，累計貢獻增量收入超50億元。

根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，全國規(guī)模以上白酒企業(yè)呈現(xiàn)數(shù)量持續(xù)減少，行業(yè)集中程度不斷提升。2021年貴州茅臺銷售收入1094.64億元，居于行業(yè)龍頭地位，市場份額為17.58%，其次為五糧液，市占率為10.23%。行業(yè)CR2、CR5、CR10近幾年均有不同幅度的提升。

華鑫證券孫山山在7月21日發(fā)布研報中表示，貴州茅臺從確定“五線”發(fā)展道路以來，基本構(gòu)建起高質(zhì)量發(fā)展的“四梁八柱”，“五線”在實踐中也逐步清晰起來。根據(jù)盈利預(yù)測與估值測算，預(yù)計2022年歸母凈利潤同比增速為18.8%。

業(yè)內(nèi)人士表示，貴州茅臺目前的困境是：核心產(chǎn)品飛天茅臺一瓶難求，但公司只能賺出廠價以內(nèi)的利潤，市場價漲再高，跟公司幾乎沒有關(guān)系；提高飛天直營占比能快速增厚公司利潤，但又擔(dān)心對經(jīng)銷商沖擊過大，導(dǎo)致渠道出現(xiàn)崩盤。

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