（原標題：最新場外期權交易商名單發(fā)布：44家券商上榜，5家暫停新增業(yè)務規(guī)模，最新名單“意外”透露券商分類評級結果）

財聯(lián)社8月5日訊（記者 林堅）期權交易業(yè)務是今年來證券業(yè)的一個熱門賽道。8月5日，中國證券業(yè)協(xié)會（下稱“中證協(xié)”）在官網(wǎng)披露了最新一期場外期權交易商名單，共有8家券商為一級交易商，36家券商為二級交易商，擁有場外期權交易商資格券商共達44家。而在二級交易商中，有31家券商場外期權業(yè)務正常運作，但有5家進入過渡期，暫時不能新增業(yè)務規(guī)模。

根據(jù)今年5月26日中證協(xié)披露的場外期權交易商名單，擁有場外期權交易資格的券商由46家減至如今的44家，東北證券以及信達證券不再是二級交易商。一級交易商名單陣容并沒有發(fā)生變化。

【資料圖】

圖為最新一期場外期權交易商名單

財聯(lián)社記者注意到，8家一級交易商分別是廣發(fā)證券、國泰君安、華泰證券、申萬宏源、招商證券、中金公司、中信建投、中信證券。

31家業(yè)務“正?！钡亩壗灰咨谭謩e是安信證券、北京高華、長城證券、長江證券、財通證券、東方財富、東方證券、東莞證券、東海證券、東吳證券、東興證券、方正證券、光大證券、國金證券、國聯(lián)證券、國信證券、國元證券、海通證券、華寶證券、華創(chuàng)證券、華鑫證券、開源證券、南京證券、平安證券、瑞銀證券、西部證券、興業(yè)證券、銀河證券、浙商證券、中泰證券、中銀證券。

5家已進入過渡期的券商分別是華安證券、華西證券、山西證券、天風證券、西南證券。對于為何會有上述券商存在過渡期的情況，中證協(xié)表示，《證券公司場外期權管理辦法》及《證券公司收益互換業(yè)務管理辦法》中規(guī)定，對于經(jīng)評估不符合交易商條件的證券公司，設置一年過渡期，過渡期內不得新增業(yè)務規(guī)模。

另值得一提的是，財聯(lián)社記者還注意到，中證協(xié)此次披露的場外期權交易資格名單，還“間接”透露了今年不向社會公示的券商2022年分類評級結果。根據(jù)《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，最近一年分類評級在A類AA級以上的證券公司，經(jīng)中國證監(jiān)會認可，可以成為一級交易商；最近一年分類評級在A類A級以上的證券公司，經(jīng)中國證券業(yè)協(xié)會備案，可以成為二級交易商，未能成為交易商的證券公司不得與客戶開展場外期權業(yè)務。

由此可以判斷，上述券商中，8家券商明確在2022年取得A類AA級以上評級。而31家“正?！比虅t為A類A級以上評級。不過，該推斷不適于判斷處于過渡期券商的最新評級。

一級交易商表現(xiàn)突出，二級交易商正在猛追

據(jù)了解，場外期權業(yè)務系券商“最賺錢的業(yè)務”場外衍生品業(yè)務的其中一類，另一類是收益互換。衍生品業(yè)務具有天然法人資質壁壘，經(jīng)營資質受到監(jiān)管層的嚴格限制。而場外期權新規(guī)明確將對交易商實行分層管理，券商被分為一級交易商和二級交易商，兩者之間交易權限差距巨大。

業(yè)界人士介紹，一級交易商可與客戶直接開展場內個股的風險對沖操作，場外衍生品業(yè)務要求券商有雄厚的資本實力、較強的風控能力以及豐富的客戶資源。

圖為2021年券商場外期權交易收入情況

財聯(lián)社記者注意到，在2021年，一級交易商場外期權業(yè)務表現(xiàn)突出，二級交易商券商正在猛追。就在今年中證協(xié)發(fā)布的券商2021年度經(jīng)營業(yè)績排名情況中，揭示了券商場外期權的業(yè)務競業(yè)格局。

據(jù)了解，“基于柜臺與機構客戶對手方交易業(yè)務”主要是指場外期權業(yè)務，收入口徑是經(jīng)公允價值調整的場外期權業(yè)務收入扣減對沖成本。2021年，證券業(yè)場外期權賽道格外火熱。

從中證協(xié)僅披露的場外期權業(yè)務收入排名前二十的券商來看，這20家券商2021年場外期權業(yè)務總收入就達到了112億元，同比增59.46%。以具有可比數(shù)據(jù)的17家券商來看，其中16家券商場外期權業(yè)務去年收入實現(xiàn)同比增長。

財聯(lián)社梳理后發(fā)現(xiàn)，收入排名前十的券商分別是中信證券（19.42億元）、申萬宏源（18.91億元）、華泰證券（14.74億元）、中金公司（12.19億元）、海通證券（11.30億元）、中信建投（8.76億元）、國泰君安（6.06億元）、招商證券（4.94億元）、銀河證券（3.78億元）、國聯(lián)證券（2.81億元）。

而場外期權業(yè)務2021年同比增速較大的前十家券商分別是國聯(lián)證券（5802.73%）、銀河證券（1947.78%）、浙商證券（608.33%）、廣發(fā)證券（557.19%）、安信證券（436.95%）、東方證券（428.11%）、方正證券（411.25%）、中泰證券（291.71%）、申萬宏源（83.29%）、國泰君安（74.80%）。

賽道火熱，場外期權成為今年監(jiān)管的重點關注方向

財聯(lián)社記者此前在報道2022年上半年券商的監(jiān)管處罰情況中觀察到，步入2022年，監(jiān)管對券商違規(guī)行為處罰力度繼續(xù)加大，監(jiān)管關注更為寬泛，其中，關于場外期權業(yè)務問題的罰單增多。

就在今年6月2日，證監(jiān)會罕見同時披露多份場外期權業(yè)務罰單，中信建投、中金公司和華泰證券均領罰，而問題主要集中在標的及合約管理、投資者適當性管理、制度和流程不規(guī)范等多個層面，這也反映出公司合規(guī)管理不到位、內部控制不完善。具體情況如下：

中信建投罰單顯示，公司因1筆場外期權合約股票指數(shù)掛鉤標的超出規(guī)定范圍，被證監(jiān)會采取出具警示函的行政監(jiān)督管理措施；

中金公司罰單顯示，公司1筆場外期權合約對手方為非專業(yè)機構投資者，根據(jù)“管理辦法”相關規(guī)定，商品類場外期權交易對手方，應當是符合“管理辦法”的專業(yè)機構投資者；

華泰證券罰單顯示，被罰理由有三：一是部分場外期權合約個股掛鉤標的超出當期融資融券范圍，二是未對部分期限小于30天的場外期權合約出具書面合規(guī)意見書，三是場外期權業(yè)務相關內部制度不健全，內部流程執(zhí)行不規(guī)范，未按要求進行衍生品準入管理。

有受訪的業(yè)界人士表示，場外衍生品業(yè)務尚屬藍海，大型券商在場外期權業(yè)務中表現(xiàn)更為突出。財聯(lián)社記者也注意到，中證協(xié)最新披露的場外期權名單中，大型券商所占比重更大。

結合2021年業(yè)績情況可以看到，申萬宏源、國泰君安兩家券商場外期權收入同比增速分別高達83.29%、74.80%，基數(shù)較低的兩家頭部券商銀河證券、廣發(fā)證券同比增速則分別為1947.78%、557.19%。

不過也有業(yè)界人士表示，雖然場外衍生品業(yè)務仍是頭部券商高度集中，但集中度有所下降。數(shù)據(jù)顯示，2020年，場外期權業(yè)務收入前五家券商收入占整體的集中度為74.40%，而2021年降為68.35%，行業(yè)集中度下降6.05個百分點。

關鍵詞： 評級結果 業(yè)務規(guī)模 場外期權交易