（原標(biāo)題：一體化壓鑄大漲4.75% 300億市場誰能吃肉喝湯?）

今日隨著市場陷入分化，資金回流前期強(qiáng)勢方向。截止收盤，一體化壓鑄板塊大漲4.75%，泉峰汽車(603982.SH)、廣東鴻圖(002101.SZ)、嶸泰股份(605133.SH)漲停，合力科技(603917.SH)漲超8%，立中集團(tuán)(300428.SZ)、銀寶山新(002786.SZ)漲超6%。

從博弈角度看，隨著上周的熱點(diǎn)半導(dǎo)體板塊內(nèi)部出現(xiàn)分化整理，部分資金選擇先行獲利兌現(xiàn)，并再度回流前期的強(qiáng)勢的方向，因此汽車產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)器人、光伏新技術(shù)等方向迎來一定的修復(fù)。整體而言，目前市場的熱點(diǎn)以及風(fēng)格仍偏向于成長性的新技術(shù)方向。

(資料圖片)

一體化壓鑄技術(shù)是壓鑄技術(shù)的新變革，通過將原本設(shè)計中需要組裝的多個獨(dú)立的零件經(jīng)重新設(shè)計，并使用超大型壓鑄機(jī)一次壓鑄成型，直接獲得完整的零部件，實(shí)現(xiàn)原有功能。

汽車的傳統(tǒng)制造工藝，主要包括沖壓、焊裝、涂裝、總裝等4個環(huán)節(jié)，而一體化壓鑄技術(shù)是對傳統(tǒng)汽車制造工藝的革新，可以讓車身輕量化，節(jié)省成本，提高效率，縮短供應(yīng)鏈，整車的制造時間和運(yùn)輸時間縮短，減少人工和機(jī)器人，提升制造規(guī)模。

從行業(yè)發(fā)展看，一體化壓鑄技術(shù)是大勢趨勢。

第一，雙碳背景下，輕量化是汽車行業(yè)發(fā)展的大趨勢。一體化壓鑄的應(yīng)用有助于輕量化的實(shí)現(xiàn)，特斯拉ModelY后地板總成采用一體壓鑄后重量降低了30%。

第二，與現(xiàn)有生產(chǎn)工藝相比，一體化壓鑄通過簡化生產(chǎn)工序提升節(jié)拍，從而提高生產(chǎn)效率。

第三，一體化壓鑄技術(shù)的應(yīng)用可以降低生產(chǎn)、土地、人工等成本。特斯拉率應(yīng)用一體化壓鑄的后地板，制造成本相比原來下降了40%。

目前特斯拉已將一體化壓鑄技術(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)工藝進(jìn)行布局，多家主機(jī)廠跟進(jìn)布局一體化壓鑄技術(shù)。未來除外覆蓋件外，其余車身結(jié)構(gòu)件的沖壓和焊接環(huán)節(jié)均可能被壓鑄工藝替代。一體化壓鑄零部件的ASP有望持續(xù)提升。

據(jù)天風(fēng)證券測算，預(yù)計從2023年開始一體化壓鑄的市場空間將迎來快速提升，國內(nèi)一體化壓鑄市場空間到2025年預(yù)計將達(dá)300億以上的規(guī)模，2022-2025年的CAGR達(dá)238%。

從行業(yè)競爭看，一體化壓鑄技術(shù)有四大壁壘，競爭者難以輕易進(jìn)入分走一杯羹。

材料方面，一體化壓鑄技術(shù)依賴于免熱處理鋁合金材料。

設(shè)備方面，一體化壓鑄對壓鑄機(jī)的鎖模力有較高要求，壓鑄機(jī)有定制設(shè)計與開發(fā)的技術(shù)壁壘以及相對較高的資本支出。

工藝方面，由于一體化壓鑄技術(shù)正處于起步階段，需要壓鑄商在生產(chǎn)工藝上有豐富的經(jīng)驗和技術(shù)積累才能保證量產(chǎn)的良品率。

模具方面，一體化壓鑄的零件，結(jié)構(gòu)復(fù)雜、制造費(fèi)用高、準(zhǔn)備周期長，對于壓鑄模具的生產(chǎn)提出了更高的要求。

天風(fēng)證券認(rèn)為，一體化壓鑄技術(shù)是對傳統(tǒng)汽車制造工藝的革新，相比較現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)能夠提高效率、降低成本以及減輕重量。建議關(guān)注：

(1)布局一體化壓鑄賽道的壓鑄商【廣東鴻圖、文燦股份、拓普集團(tuán)、旭升股份、泉峰汽車、愛柯迪】等;

(2)上游供應(yīng)商有望隨著一體化壓鑄滲透率提升而受益，上游材料供應(yīng)商【立中集團(tuán)】以及壓鑄設(shè)備供應(yīng)商【力勁科技】。

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