（原標(biāo)題：半年內(nèi)兩次出手，“賣牌”的南極電商為何頻“買牌”？）

在收購(gòu)百家好后，南極電商這次又把目光看向了體量相對(duì)較小的貝拉維拉，習(xí)慣了“賣吊牌”生意的南極電商頻頻收購(gòu)品牌的背后有何考量？

(資料圖)

“賣吊牌”的南極電商再次出手“買品牌”。

8月18日晚間，南極電商發(fā)布公告稱，為豐富上市公司的品牌運(yùn)維體系，進(jìn)一步落地“擴(kuò)品牌”戰(zhàn)略的實(shí)施，與李育菁、Milestone Apparels Limited、黃益洪等簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以人民幣4500萬(wàn)元收購(gòu)貝拉維拉服飾股份有限公司100%股權(quán)。

今年2月，南極電商收購(gòu)的百家好（上海）時(shí)裝有限公司才完成了工商變更登記。這意味著，僅僅過去半年，南極電商的品牌矩陣又將得到擴(kuò)大。

今日開盤后，南極電商股價(jià)一度實(shí)現(xiàn)5.5%的增長(zhǎng)，但隨即回落，最終收?qǐng)?bào)4.95元，略漲0.81%。

再購(gòu)品牌

南極電商這次看中的品牌依舊在時(shí)尚女裝領(lǐng)域。

根據(jù)公司披露的信息，貝拉維拉服飾股份有限公司成立于1996年，主打“貝拉維拉”“BELLVILLES”品牌，主要針對(duì) 25-40 歲的都市白領(lǐng)女性，標(biāo)的公司目前主要核心資產(chǎn)即其持有的“貝拉維拉”“BELLVILLES”等系列商標(biāo)。

南極電商稱“貝拉維拉”“BELLVILLES”是中國(guó)市場(chǎng)上知名度較高的品牌以及消費(fèi)者熟知的最佳女裝品牌之一。在電商平臺(tái)，記者注意到該品牌女裝的定價(jià)偏平價(jià)，不過產(chǎn)品普遍月銷量并不高。

南極電商一并公布了該公司的經(jīng)營(yíng)情況，但數(shù)據(jù)并不喜人。去年，貝拉維拉服飾股份有限公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為55.42萬(wàn)元、68.35萬(wàn)元。今年上半年貝拉維拉公司營(yíng)收僅為7.65萬(wàn)元，凈利潤(rùn)則為-45.64萬(wàn)元。截至今年6月末，該公司總資產(chǎn)為328.42萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為278.35萬(wàn)元。

根據(jù)中水致遠(yuǎn)資產(chǎn)評(píng)估有限公司對(duì)標(biāo)的公司出具的《股東全部權(quán)益價(jià)值分析報(bào)告》，經(jīng)價(jià)值分析，于估值基準(zhǔn)日2022年6月30日，貝拉維拉服飾股份有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值估值為5405.63 萬(wàn)元。而根據(jù)買賣雙方共同確認(rèn)，相應(yīng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議項(xiàng)下標(biāo)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對(duì)價(jià)合計(jì)為人民幣4500萬(wàn)元。

南極電商方面指出，本次收購(gòu)事項(xiàng)符合公司的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，能夠較好地豐富公司的品牌體系，有利于充分發(fā)揮公司的品牌運(yùn)維能力，進(jìn)一步拓寬公司的產(chǎn)品層次、提升公司的品牌形象?！氨敬问召?gòu)事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司短期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響?！?/p>

這并非南極電商近來(lái)首度并購(gòu)女裝品牌。去年12月，南極電商發(fā)布收購(gòu)公告，表示公司董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)召開會(huì)議，同意公司以自有資金3.3億元收購(gòu)TBH GLOBAL CO.,LTD持有的在中國(guó)大陸和香港特別行政區(qū)注冊(cè)的部分商標(biāo)（包括BASIC HOUSE、Mind Bridge、JUCY JUDY等商標(biāo)共計(jì)78件），以及以自有資金1.8億元向百家好香港有限公司收購(gòu)其所持有的百家好公司的100%股權(quán)。

南極電商方面曾指出，因公司在研發(fā)、生產(chǎn)、質(zhì)量管理上存在一定的短板，而百家好在研發(fā)、生產(chǎn)、質(zhì)量管理上有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，能較好的補(bǔ)充公司這些方面的短板。

不過，與貝拉維拉服飾公司有些類似，百家好公司的業(yè)績(jī)并不算好。2020年，百家好公司的營(yíng)業(yè)收入為13.37億元，利潤(rùn)總額為-1.74億元，凈利潤(rùn)為-1.83億元。2021年前9個(gè)月，該公司營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額以及凈利潤(rùn)分別為9.66億元、-6674.79萬(wàn)元、-6675.13萬(wàn)元。截至2020年底以及2021年9月底，百家好公司的凈資產(chǎn)都為負(fù)值。

對(duì)此，鞋服行業(yè)品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄表示，南極人斥資多次收購(gòu)服飾品牌，主要還是因?yàn)槟蠘O電商主品牌授權(quán)的挖掘空間已經(jīng)到達(dá)瓶頸期，頻頻收購(gòu)也是考慮品牌矩陣的打造。

不過，亦有不愿具名的行業(yè)人士認(rèn)為，從標(biāo)的的質(zhì)地來(lái)看，近幾次南極電商的并購(gòu)有些“急病亂投醫(yī)”的感覺。

業(yè)績(jī)承壓

公開資料顯示，南極電商前身是南極人，總部位于上海，是A股上市公司。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是以電商渠道為主，基于品牌授權(quán)業(yè)務(wù)，整合供應(yīng)鏈上、中、下游資源， 向產(chǎn)業(yè)鏈提供高效率的產(chǎn)業(yè)服務(wù)，向消費(fèi)者提供高性價(jià)比的產(chǎn)品。

從業(yè)績(jī)端來(lái)看，南極電商近幾年的表現(xiàn)并不靚麗。數(shù)據(jù)顯示，2020年，南極電商營(yíng)業(yè)收入為41.72億元，同比增長(zhǎng)6.78%；凈利潤(rùn)為11.88億元，同比下滑1.50%。2021年，公司營(yíng)業(yè)收入為38.88億元，同比下降6.80%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.77億元，同比下降59.84%；歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為4.46億元，同比下降59.61%。

具體來(lái)看，2021年，南極電商公司本部營(yíng)業(yè)收入總計(jì)完成8.08億元，同比下降42.12%；時(shí)間互聯(lián)營(yíng)業(yè)收入總計(jì)完成30.80億元，同比增長(zhǎng)10.96%。

南極人年報(bào)顯示，其本部以“南極人”、“卡帝樂鱷魚”、“精典泰迪”為主要品牌，以一體化產(chǎn)業(yè)服務(wù)為落腳點(diǎn)，以持續(xù)解決傳統(tǒng)服裝行業(yè)庫(kù)存高、周轉(zhuǎn)慢等痛點(diǎn)為目標(biāo)，通過品牌授權(quán)業(yè)務(wù)，打通供應(yīng)鏈上、中、下游，以阿里、京東、唯品會(huì)、拼多多、抖音、快手等立體交互渠道為鏈接，實(shí)現(xiàn)“生產(chǎn)—消費(fèi)”鏈資源的高效配置與運(yùn)轉(zhuǎn)。

南極電商還在年報(bào)中指出，從整體看，2021年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)下滑主要是由于南極本部的利潤(rùn)下滑所致，公司在傳統(tǒng)搜索渠道的客戶收入產(chǎn)生較大幅度的下滑，而對(duì)應(yīng)的成本費(fèi)用主要為固定的人力成本等支出，同時(shí)疊加公司對(duì)新拓展的跨境電商和食品項(xiàng)目的前期投入，綜合導(dǎo)致歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)產(chǎn)生較大幅度的下滑。

對(duì)此，前述不愿具名的業(yè)內(nèi)人士坦言，南極電商在線業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)已到瓶頸期，收購(gòu)品牌的背后是公司已不得不去考慮變革突圍。一定程度來(lái)看，南極電商是要打通線上下，打造自己的品牌矩陣。但他指出，從去年來(lái)的動(dòng)作來(lái)看，南極電商還是缺乏品牌戰(zhàn)略。

事實(shí)上，去年7月份，南極電商還發(fā)布了一則對(duì)外投資設(shè)立合資公司的公告，表示已與西雅衣家商貿(mào)集團(tuán)有限公司（C&A（中國(guó)））就其擁有的“C&A”品牌在中國(guó)線上業(yè)務(wù)達(dá)成合作，并簽訂了《股東投資協(xié)議》。C&A（中國(guó)）擁有“C&A”商標(biāo)持有人在中國(guó)區(qū)的合法授權(quán)，南極電商作為其在中國(guó)地區(qū)“C&A”品牌線上業(yè)務(wù)唯一的合作伙伴，雙方擬共同出資設(shè)立公司。該合資公司將享有C&A商標(biāo)在中國(guó)地區(qū)的線上商標(biāo)使用權(quán)并成為“C&A”品牌在中國(guó)區(qū)唯一的線上運(yùn)營(yíng)合作商。

程偉雄表示，從近年來(lái)南極人業(yè)績(jī)發(fā)展滯緩說(shuō)明了品牌授權(quán)并非無(wú)限期，南極電商需要不斷豐富品牌矩陣。但其收購(gòu)的新品牌是否能帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽窟€需要看南極人對(duì)于新收購(gòu)品牌的定位，根據(jù)不同品牌定位做不同品類授權(quán)。

關(guān)鍵詞： 南極電商