（原標(biāo)題：蒙娜麗莎業(yè)績(jī)巨虧評(píng)級(jí)被下調(diào)：股價(jià)今年跌破五成，服務(wù)質(zhì)量遭投訴）

《港灣商業(yè)觀察》梁美燕

【資料圖】

8月19日，蒙娜麗莎(002918.SZ)在深交所互動(dòng)易回應(yīng)投資者表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)與房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)聯(lián)度較高，國(guó)家穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一系列政策措施加快落地，強(qiáng)調(diào)促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，保障住房剛性需求與支持改善性需求，對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展有積極影響。

“公司將繼續(xù)優(yōu)化銷售結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)應(yīng)收風(fēng)險(xiǎn)管控，同時(shí)通過(guò)降本減費(fèi)、提質(zhì)增效舉措，提高公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量?！?/p>

這或許是蒙娜麗莎為增強(qiáng)投資者信心的一次回應(yīng)。但蒙娜麗莎本身存在的業(yè)績(jī)問(wèn)題，顯而易見(jiàn)地?cái)[在市場(chǎng)面前。

01

評(píng)級(jí)下滑、業(yè)績(jī)預(yù)期虧損

8月8日，中證鵬元資信評(píng)估股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱，中證鵬元）決定將蒙娜麗莎集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱，蒙娜麗莎）主體信用等級(jí)和2021年蒙娜麗莎公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券信用等級(jí)列入信用評(píng)級(jí)觀察名單。

此次評(píng)級(jí)的調(diào)整，與蒙娜麗莎業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)不無(wú)關(guān)系。7月15日，蒙娜麗莎發(fā)布的2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中，歸屬上市股東凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)由上年同期的盈利2.82億下降至虧損4億至5.5億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)由上年同期的盈利2.64億元大幅降至虧損4.05億元至5.55億元。

中證鵬元在公告中談到，房地產(chǎn)景氣度低迷或?qū)⒓觿∶赡塞惿L(fēng)險(xiǎn)地產(chǎn)客戶及其成員企業(yè)相關(guān)應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)無(wú)法按時(shí)回收風(fēng)險(xiǎn)，從而使得蒙娜麗莎信用減值損失規(guī)模存在加大的可能，并對(duì)公司資產(chǎn)、歸屬于母公司所有者權(quán)益規(guī)模、資金流動(dòng)性、償付能力以及未來(lái)業(yè)務(wù)承接能力造成較大不利影響。同時(shí)，預(yù)計(jì)蒙娜麗莎地產(chǎn)客戶訂單收縮、戰(zhàn)略工程渠道收入減少，以及能源及部分原材料價(jià)格高位運(yùn)行仍將對(duì)蒙娜麗莎經(jīng)營(yíng)造成持續(xù)不利影響。

市場(chǎng)對(duì)蒙娜麗莎也投了不信任票。2022年以來(lái)，蒙娜麗莎股價(jià)下跌了51.45%，腰斬過(guò)半。截至8月19日收盤，蒙娜麗莎股價(jià)報(bào)收于13.90股/元，總市值為58.23億元。

除了蒙娜麗莎，不少家居企業(yè)也紛紛公布了業(yè)績(jī)虧損的公告。單就7月14日來(lái)看，多家家居建材企業(yè)也在2022年半年業(yè)績(jī)預(yù)告中，說(shuō)明了今年上半年業(yè)績(jī)將虧損的狀況，包括德?tīng)栁磥?lái)（002631.SZ）、東鵬控股（003012.SZ）、夢(mèng)百合（603313.SH）、夢(mèng)潔股份（002397.SZ）、帝歐家居（002798.SZ）、揚(yáng)子新材（002652.SZ）、王力安防（605268.SH）、中源家居（603709.SH）、亞振家居（603389.SH）等企業(yè)。

2022年上半年，公開(kāi)債務(wù)違約的房企繼續(xù)增加,作為房地產(chǎn)企業(yè)高度關(guān)聯(lián)的陶瓷企業(yè)也遭到牽連。蒙娜麗莎的業(yè)績(jī)虧損，與房地產(chǎn)的低迷情況密切相關(guān)，不僅在房企中的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)逾期增加，2022年上半年的新增計(jì)提相應(yīng)信用減值也損失約5億元。

2021年末，蒙娜麗莎對(duì)陽(yáng)光城、正榮、奧園、恒大、花樣年、富力地產(chǎn)以及其他出現(xiàn)債務(wù)違約地產(chǎn)客戶的期末壞賬準(zhǔn)備余額為4612.61萬(wàn)元、1111.46萬(wàn)元、1079.59萬(wàn)元、898.26萬(wàn)元、436.97萬(wàn)元、378.24萬(wàn)元、3518.29萬(wàn)元，計(jì)提比例分別為30%、30%、30%、50%、30%、30%。

蒙娜麗莎上半年的業(yè)績(jī)預(yù)期不佳的狀況，在近三年來(lái)就顯現(xiàn)出明顯趨勢(shì)。2019年至2021年，蒙娜麗莎營(yíng)業(yè)收入分別為38.04億、48.64億、69.87億；歸屬凈利潤(rùn)分別為4.327億、5.664億、3.148億；扣非凈利潤(rùn)分別為4.082億、5.592億、2.984億；與此同時(shí)，毛利率也分別為38.51%、34.29%、29.11%；凈利率分別為11.38%、11.65%、4.64%。

可見(jiàn)，蒙娜麗莎營(yíng)收增長(zhǎng)背后伴隨的卻是各項(xiàng)盈利數(shù)據(jù)的下滑。單從2021年來(lái)看，歸屬凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)都分別比2020年減少了2.516億元和2.608億元；毛利率比2020年下降了5.18個(gè)百分點(diǎn)；凈利率更是大幅下滑了7.01個(gè)百分點(diǎn)。

從成長(zhǎng)性對(duì)比來(lái)看，蒙娜麗莎基本每股收益的三年復(fù)合增長(zhǎng)率為-20.46%，行業(yè)中值為-3.18%。

不過(guò)，業(yè)績(jī)壓力之下，蒙娜麗莎也在積極調(diào)整。從近期來(lái)看，8月17日，蒙娜麗莎發(fā)布了回購(gòu)注銷限制性股票減資暨通知債權(quán)人的公告。公告稱，由于公司部分激勵(lì)對(duì)象離職及終止實(shí)施2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，需回購(gòu)注銷49名激勵(lì)對(duì)象共計(jì)442萬(wàn)股限制性股票，本次回購(gòu)注銷完成后公司股份總數(shù)將減少442萬(wàn)股，公司注冊(cè)資本也相應(yīng)減少442萬(wàn)元。

此前的8月2日，蒙娜麗莎就公告稱公司決定不向下修正蒙娜轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格。“自董事會(huì)審議通過(guò)之日起未來(lái)六個(gè)月（2022年8月2日至2023年2月1日）內(nèi)，如再次觸發(fā)‘蒙娜轉(zhuǎn)債’轉(zhuǎn)股價(jià)格的向下修正權(quán)利條款，屆時(shí)公司董事會(huì)將會(huì)再次召開(kāi)決定是否行使‘蒙娜轉(zhuǎn)債’轉(zhuǎn)股價(jià)格的向下修正權(quán)利?！?/p>

02

服務(wù)和產(chǎn)品質(zhì)量遭投訴，為子公司擔(dān)保

蒙娜麗莎主要產(chǎn)品可分為陶瓷磚、陶瓷板、巖板、瓷藝。其中，陶瓷磚產(chǎn)品可分為瓷質(zhì)有釉磚、瓷質(zhì)無(wú)釉磚和非瓷質(zhì)有釉磚三類產(chǎn)品。2021年，瓷質(zhì)有釉磚營(yíng)收為45.21億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重達(dá)64.71%。

但市場(chǎng)上也不乏存在對(duì)蒙娜麗莎產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)的不滿。最近的7月31日，有消費(fèi)者投訴蒙娜麗莎丹東店存在店大欺客的行為。消費(fèi)者于今年4月23日交付了五千元定金，并稱蒙娜麗莎當(dāng)時(shí)答應(yīng)消費(fèi)者購(gòu)買的瓷磚是廣東磚。“等到去提貨時(shí)，店家稱廣東磚沒(méi)有了。交定金時(shí)，店長(zhǎng)明確稱有廣東磚我們才交的定金，現(xiàn)在讓我們拿走廣西磚？”，消費(fèi)者在黑貓投訴上說(shuō)道，“蒙娜麗莎丹東負(fù)責(zé)人不處理，和稀泥，讓消費(fèi)者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)問(wèn)蒙娜麗莎是怎么處理的呢？到現(xiàn)在沒(méi)人聯(lián)系我解決問(wèn)題。”

另有消費(fèi)者也稱蒙娜麗莎瓷磚存在色差問(wèn)題、背景墻以次充好、背景墻開(kāi)裂。還有消費(fèi)者表示蒙娜麗莎還發(fā)生不退款或只退三分之一款項(xiàng)、把客戶拉黑、商家借口敷衍問(wèn)題的情況。

另外，2022年，廣西蒙娜麗莎新材料有限公司向中國(guó)民生銀行股份有限公司佛山分行出質(zhì)股權(quán)數(shù)額6243.67萬(wàn)元。2022年4月23日，蒙娜麗莎公告說(shuō)明為廣西蒙娜麗莎新材料有限公司擔(dān)保，擔(dān)保信息達(dá)71條。經(jīng)《港灣商業(yè)觀察》統(tǒng)計(jì)，擔(dān)保金額累計(jì)達(dá)19.68億元；與此同時(shí)，蒙娜麗莎在4月23日也公告說(shuō)明為廣東清遠(yuǎn)蒙娜麗莎建陶有限公司擔(dān)保累計(jì)3459.15萬(wàn)元。

IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)《港灣商業(yè)觀察》表示，子公司是上市公司業(yè)績(jī)的重要來(lái)源，因此為子公司擔(dān)保融資或者擔(dān)保交易是上市公司的通常做法。如果蒙娜麗莎不為子公司融資或者交易活動(dòng)提供必要的擔(dān)保，進(jìn)而影響子公司的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，那么在自身面臨業(yè)績(jī)虧損壓力的情況下會(huì)讓虧損更加嚴(yán)重，對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況等方面產(chǎn)生更為不利的影響。

總之，業(yè)績(jī)虧損之后，如何在經(jīng)營(yíng)壓力下保持自身口碑和品牌形象，或許是蒙娜麗莎不得不面臨的問(wèn)題。（港灣財(cái)經(jīng)出品）

關(guān)鍵詞： 服務(wù)質(zhì)量 蒙娜麗莎