8月30日，中國(guó)第一大快遞物流綜合服務(wù)商順豐控股披露了2022年中報(bào)業(yè)績(jī)。今年上半年，順豐控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1301億元，同比增長(zhǎng)47.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)25.12億元,比上年同期增長(zhǎng)230.61%；扣非歸母凈利潤(rùn)21.48億元，同比增長(zhǎng)550.20%。

隨著持續(xù)多年的“價(jià)格戰(zhàn)”逐漸平息，在快遞行業(yè)加速回暖之際，順豐控股業(yè)績(jī)持續(xù)爆發(fā)，這背后是公司業(yè)務(wù)量、盈利能力、國(guó)際化發(fā)展水平的同步提升。

業(yè)務(wù)放量，龍頭地位持續(xù)鞏固

(資料圖)

在“一張網(wǎng)絡(luò)、兩類貨物、三種時(shí)效服務(wù)”的產(chǎn)品規(guī)劃下，順豐控股業(yè)務(wù)增長(zhǎng)持續(xù)放量。報(bào)告顯示，公司上半年業(yè)務(wù)量完成51.3億件(不包含國(guó)際貨運(yùn)與供應(yīng)鏈)。

在營(yíng)業(yè)收入方面，2022年上半年，全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成4982億元，順豐控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1301億元，占據(jù)了26%的份額。同行業(yè)內(nèi)公布財(cái)報(bào)的“通達(dá)系”，圓通速遞營(yíng)收規(guī)模較高，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收250.66億元，對(duì)比之下，順豐控股遙遙領(lǐng)先，擁有壓倒性優(yōu)勢(shì)。

順豐控股通過(guò)精準(zhǔn)定位中高端市場(chǎng)，憑借直營(yíng)模式、“天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)”三網(wǎng)合一網(wǎng)絡(luò)資源、以及強(qiáng)大的科技實(shí)力，打造起優(yōu)秀的護(hù)城河，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)龍頭地位。其中，順豐快運(yùn)營(yíng)收規(guī)模連續(xù)兩年位列中國(guó)零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)第一；順豐冷運(yùn)連續(xù)三年蟬聯(lián)“中國(guó)冷鏈物流百?gòu)?qiáng)榜”第一；順豐同城已成長(zhǎng)為中國(guó)規(guī)模最大的獨(dú)立第三方即時(shí)配送服務(wù)平臺(tái)。

2021年我國(guó)快遞行業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量1083億票，業(yè)務(wù)收入首次突破萬(wàn)億元，全球第一大快遞市場(chǎng)的地位已經(jīng)坐實(shí)。

與成熟期的美國(guó)快遞市場(chǎng)不同，中國(guó)快遞行業(yè)歷經(jīng)三十年發(fā)展仍然處于成長(zhǎng)期，電商驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)型需求增長(zhǎng)韌性極強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來(lái)三年行業(yè)仍有望保證雙位數(shù)增長(zhǎng)。綜合來(lái)看，順豐控股在快遞行業(yè)內(nèi)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的地位難以撼動(dòng)，將為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)更多的增長(zhǎng)空間。

“價(jià)格戰(zhàn)”落幕，盈利能力進(jìn)一步釋放

除業(yè)務(wù)量和營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)外，順豐控股今年的盈利能力也大幅回升。在政策引導(dǎo)和持續(xù)治理的雙重作用下，2021年下半年以來(lái)，快遞行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)趨緩，順豐控股逐步擺脫“價(jià)格戰(zhàn)”的陰霾，單票價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)回升的良好局面。

最新的7月數(shù)據(jù)顯示，順豐單票價(jià)格重回16.02元/票，連續(xù)9個(gè)月正增長(zhǎng)。行業(yè)單票收入水平則基本穩(wěn)定在9.5元附近。

隨著快遞業(yè)務(wù)單票收入逐步上調(diào)，順豐控股的盈利能力得以恢復(fù)，上半年歸母凈利潤(rùn)同比大增231%，毛利率達(dá)到了12.52%，同比提升2.42個(gè)百分點(diǎn)。這也進(jìn)一步驗(yàn)證了快遞行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)亂象已得到遏制，未來(lái)將朝著“價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)”方向演化。

價(jià)值博弈格局下，除了持續(xù)滲透生鮮寄遞、食品冷鏈、醫(yī)藥物流、同城急送等細(xì)分賽道外，順豐控股還加碼數(shù)字化建設(shè)，打造以消費(fèi)者為中心、更加柔性敏捷、高效響應(yīng)的數(shù)字化供應(yīng)鏈體系。

目前，順豐對(duì)內(nèi)部致力于物流網(wǎng)絡(luò)數(shù)智化升級(jí)，打造順豐智慧大腦；對(duì)外部 致力于智慧供應(yīng)鏈技術(shù)應(yīng)用，助力客戶供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)。面對(duì)白熱化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，降本增效、利用數(shù)字化技術(shù)來(lái)提升產(chǎn)品服務(wù)的效率是企業(yè)的必由之路，精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、科技降本轉(zhuǎn)移，將進(jìn)一步提高順豐控股的盈利能力與市場(chǎng)占有率，形成更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，助理公司成為智慧供應(yīng)鏈領(lǐng)導(dǎo)者。

加快步伐，“兩進(jìn)一出”中尋找新增量

在政策和市場(chǎng)的雙重作用下，快遞行業(yè)正加速邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。除了資源整合、數(shù)字化發(fā)展之外，“進(jìn)村、進(jìn)廠、出海”的“兩進(jìn)一出”大方向是快遞企業(yè)的新增量市場(chǎng)。

在“出海”帶來(lái)的海外市場(chǎng)上，順豐控股優(yōu)勢(shì)顯著。在完成嘉里物流的收購(gòu)并表后，公司計(jì)劃2022年借力嘉里物流在東南亞成熟的本土配送網(wǎng)絡(luò)，合力打造東南亞區(qū)域快遞網(wǎng)絡(luò)。未來(lái)有望與嘉里物流形成較強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，在跨境電商與國(guó)際供應(yīng)鏈領(lǐng)域、貨源與運(yùn)力結(jié)構(gòu)上將助力順豐打通跨境物流全鏈條，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的全球擴(kuò)張。

報(bào)告顯示，2022年上半年，順豐供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模達(dá)到465.3億元，同比增長(zhǎng)442.62%，占總營(yíng)收比重為35.78%，同比提升26個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)際業(yè)務(wù)拓展持續(xù)加速。利用嘉里物流在國(guó)際貨運(yùn)及海外本土的運(yùn)營(yíng)實(shí)力，順豐正在高效打通“端到端”國(guó)際供應(yīng)鏈，同時(shí)助力更多中國(guó)企業(yè)出海。

公司估值方面，最近90天內(nèi)共有19家機(jī)構(gòu)對(duì)順豐控股給出評(píng)級(jí)，其中買入評(píng)級(jí)12家，增持評(píng)級(jí)7家，機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為64.09元/股。

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