9月9日電，鋰礦股午后大幅拉升，融捷股份午后秒板，西藏城投、江特電機(jī)、盛新鋰能、永興材料、中礦資源、天齊鋰業(yè)等拉升漲超3%。

消息面上，據(jù)甘孜州經(jīng)濟(jì)和信息化局，甘孜州康-瀘產(chǎn)業(yè)集中區(qū)總體規(guī)劃(2021-2035)環(huán)境影響評(píng)價(jià)報(bào)批前公示，修編后的康-瀘產(chǎn)業(yè)集中區(qū)由鴛鴦壩綠色鋰產(chǎn)業(yè)基地、雅拉低碳水泥產(chǎn)業(yè)基地等7個(gè)產(chǎn)業(yè)基地組成。其中，康定市融捷鋰業(yè)有限公司擬入駐鴛鴦壩綠色鋰產(chǎn)業(yè)基地，以融達(dá)鋰業(yè)甲基卡鋰輝石礦資源為原料，至2025年，形成年處理鋰輝石原礦250萬噸的選礦規(guī)模，年產(chǎn)鋰精礦47.33萬t、高、低品位鈮鉭礦500t，項(xiàng)目擬投資99217.44萬元，目前在可研-環(huán)評(píng)階段。

成都產(chǎn)能即將釋放，融捷股份盈利能力大增

(資料圖片僅供參考)

融捷股份的秒封板主要源于其未來盈利能力提升帶來的估值大增。公司一直在在籌劃鴛鴦壩250萬噸/年鋰礦精選項(xiàng)目，可年供應(yīng)鋰精礦約47萬噸，將成為目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能最大的鋰輝石礦精選項(xiàng)目。項(xiàng)目建設(shè)前的部分要件已完成，但因《四川省甘孜州康-瀘產(chǎn)業(yè)集中區(qū)總體規(guī)劃(2021-2035)》環(huán)評(píng)尚未取得批復(fù)，上半年項(xiàng)目環(huán)評(píng)尚不具備申報(bào)受理?xiàng)l件。

今天批復(fù)的通過可謂是送給該股投資者的一份“大禮”。根據(jù)可研報(bào)告的設(shè)計(jì)，該項(xiàng)目的建設(shè)周期為一年，建成后融捷鋰精礦選礦總產(chǎn)能可達(dá)到92萬噸，對(duì)應(yīng)約15.3萬噸碳酸鋰，按照目前市場(chǎng)價(jià)49萬元/噸，價(jià)值超千億。

2022上半年，公司鋰鹽業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.21億元，公司合計(jì)銷售鋰鹽2006噸，其中長(zhǎng)和華鋰生產(chǎn)1515噸。公司參股的成都融捷一期2萬噸鋰鹽項(xiàng)目7月正式投產(chǎn)，上半年試生產(chǎn)階段共生產(chǎn)6670噸電池級(jí)鋰鹽，銷售4190噸。

上半年融捷股份庫存增加2480噸，主要原因是Q2鋰價(jià)有所下跌，公司判斷Q3鋰鹽價(jià)格會(huì)回升，因此調(diào)整了銷售節(jié)奏導(dǎo)致庫存增加。根據(jù)SMM8月26日統(tǒng)計(jì)顯示電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為48.6萬元/噸，較6月30日價(jià)格46.9萬元/噸，上漲1.7萬元/噸，鋰鹽價(jià)格開始重新上漲，預(yù)計(jì)公司下半年迎來一波利潤(rùn)釋放，業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。

供應(yīng)依舊緊俏，通過三條思路關(guān)注估值洼地公司

據(jù) SMM統(tǒng)計(jì)，本周電池用碳酸鋰的價(jià)格較上周上漲0.7萬元/噸，電池用氫氧化鋰48.05萬元/噸，較上周上漲0.85萬元。四川限電后鋰鹽產(chǎn)量增加，本周百川數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量為7868噸，較上周增加1058噸，但是青海地區(qū)仍處于封鎖狀態(tài)，供應(yīng)受到限制。

目前市場(chǎng)上鋰鹽現(xiàn)貨流通較少，鋰鹽上游企業(yè)惜售和看漲情緒正在疊加，下游企業(yè)可能會(huì)加速備貨，從而加速鋰鹽價(jià)格的上漲。

新能源汽車需求旺盛，月銷量增長(zhǎng)較快。本周造車新勢(shì)力公布8月交付數(shù)據(jù)，哪咤交付16017輛，同比增長(zhǎng)14%，同比增長(zhǎng)142%；廣汽埃安公司交付了27021輛汽車，比上年環(huán)比增長(zhǎng)了8%，同比增長(zhǎng)了133%；蔚來交付了10677輛汽車，比去年環(huán)比增長(zhǎng)了6%，同比增長(zhǎng)了82%。隨著比亞迪、特斯拉等擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能釋放，9月銷售有望再創(chuàng)新高。

國(guó)內(nèi)鋰鹽龍頭業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高，短期內(nèi)鋰短缺恐難緩解。本周國(guó)內(nèi)兩大龍頭天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)發(fā)布半年報(bào)，2022上半年天齊鋰業(yè)凈利潤(rùn)103億元，同比增長(zhǎng)119倍；贛鋒鋰業(yè)凈利潤(rùn)72.5億元，同比增長(zhǎng)412%。在天齊鋰業(yè)的年報(bào)中，全球鋰資源的供應(yīng)增量有限，從發(fā)現(xiàn)南美鹽湖到投產(chǎn)平均需要7年的時(shí)間，澳大利亞的鋰礦平均需要4年的時(shí)間。

國(guó)內(nèi)鋰企業(yè)迎來了黃金時(shí)期，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性最高.目前全球鋰資源供應(yīng)持續(xù)緊張，國(guó)內(nèi)鋰資源嚴(yán)重依賴澳大利亞和南美進(jìn)口，國(guó)外鋰精礦價(jià)格不斷上漲，下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)不斷下降。這需要國(guó)內(nèi)鋰企業(yè)擔(dān)當(dāng)起中流砥柱的角色，國(guó)內(nèi)鋰鹽湖、鋰云母、四川鋰礦等企業(yè)都將迎來一個(gè)黃金時(shí)期，中郵證券認(rèn)為未來2-3年國(guó)內(nèi)鋰企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍是確定性最高的。

海通國(guó)際證券認(rèn)為可從三條思路來關(guān)注鋰礦投資機(jī)遇：

第一是從產(chǎn)業(yè)鏈配置角度。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)?2年全行業(yè)景氣度最高的產(chǎn)業(yè)鏈之一，而鋰板塊是全產(chǎn)業(yè)鏈中供給緊張程度最高，且最難緩解的環(huán)節(jié)。因此，我們認(rèn)為第一類資金是從鋰電產(chǎn)業(yè)鏈配置的角度，資金主要關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。具體為鋰鹽產(chǎn)量最高的贛鋒鋰業(yè)、鋰礦產(chǎn)量最高的天齊鋰業(yè)和氫氧化鋰細(xì)分環(huán)節(jié)龍頭、和寧德時(shí)代有著緊密聯(lián)系的天華超凈。

第二是從周期利潤(rùn)兌現(xiàn)的角度。在財(cái)報(bào)季后，鋰板塊公司的整體估值回落在8倍左右，其中不乏6倍、7倍的，且后續(xù)利潤(rùn)兌現(xiàn)能力穩(wěn)定的礦冶一體化的企業(yè)。從這個(gè)角度出發(fā)，資金主要關(guān)注礦石自給率高的企業(yè)。在三季度鋰精礦價(jià)格上升的背景下，自給率高的公司可以維持成本穩(wěn)定，進(jìn)而獲得更持續(xù)的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力。具體為自給率接近100%的天齊鋰業(yè)，永興材料，以及23年將有大量自有礦投產(chǎn)的企業(yè)如中礦資源、華友鈷業(yè)等。

第三是從產(chǎn)業(yè)鏈新進(jìn)入者從0到1的角度，即此前沒有鋰相關(guān)業(yè)務(wù)，近兩年通過收并購，進(jìn)入到鋰礦開發(fā)、鋰鹽冶煉的行業(yè)中來。如天鐵股份、金圓股份、協(xié)鑫能科等，海通國(guó)際證券認(rèn)為若能兌現(xiàn)規(guī)劃，則可以顯著改善公司盈利情況。

關(guān)鍵詞： 估值洼地