（原標(biāo)題：航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈走出獨(dú)立行情 機(jī)構(gòu)稱其為軍工最強(qiáng)賽道）

財(cái)聯(lián)社9月25日訊過(guò)去的一周中，上證指數(shù)、深證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)指數(shù)分別跌1.22%、0.97%、0.67%，市場(chǎng)成交額持續(xù)萎靡背景下，相對(duì)抗跌的軍工板塊再次進(jìn)入投資者視野。

(資料圖)

航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈多只個(gè)股更是在近期逆勢(shì)走強(qiáng)，航天彩虹、中航沈飛、鋼研高納、派克新材、西部材料均在上周創(chuàng)下階段性新高（4月底至今）。

航天彩虹K線圖

中航沈飛K線圖

鋼研高納K線圖

航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈包括：上游原材料，中游鍛造及中間工序環(huán)節(jié)，下游總裝。上述個(gè)股中，鋼研高納、西部材料對(duì)應(yīng)上游原材料環(huán)節(jié)，兩者分別是高溫合金、鈦合金供應(yīng)商；派克新材立足中游，是航空航天環(huán)鍛細(xì)分龍頭之一；航天彩虹、中航沈飛屬于總裝環(huán)節(jié)。

天風(fēng)證券、德邦證券均在近期發(fā)布看多研報(bào)。天風(fēng)證券稱，航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈為目前國(guó)防軍工板塊中，持續(xù)性最強(qiáng)的賽道之一。德邦證券表示，航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)擒姽ぐ鍓K最優(yōu)質(zhì)的賽道之一，長(zhǎng)期看具有較好彈性。

一方面，現(xiàn)有“十四五”已批產(chǎn)型號(hào)發(fā)動(dòng)機(jī)正為行業(yè)提供業(yè)績(jī)支撐。天風(fēng)證券表示，伴隨總裝新增產(chǎn)能的不斷釋放，航空發(fā)動(dòng)機(jī)批產(chǎn)產(chǎn)品正處于加速放量階段。

據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)，航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈22H1表現(xiàn)突出，營(yíng)收同比增長(zhǎng)31.1%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37%，其增速快于航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈，整個(gè)航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈處于高景氣狀態(tài)。

展望未來(lái)，天風(fēng)證券預(yù)計(jì)，新型號(hào)+維修替換為航空發(fā)動(dòng)機(jī)板塊中遠(yuǎn)期提供業(yè)績(jī)?cè)隽靠臻g，預(yù)計(jì)“十四五”中期新一代發(fā)動(dòng)機(jī)型號(hào)將逐步由研制轉(zhuǎn)為小批產(chǎn)階段，新一代發(fā)動(dòng)機(jī)批產(chǎn)后將具備需求量+單機(jī)價(jià)值量雙升趨勢(shì)。

另外，今年是國(guó)企改革三年行動(dòng)收官之年。航空工業(yè)集團(tuán)已增持旗下上市公司（中航西飛、中航沈飛、中航高科、中航光電）股票；中航光電推出第三期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；中航電子擬吸收合并中航機(jī)電。

東莞證券表示，從近期密集公布的回購(gòu)、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、增持等公告可以發(fā)現(xiàn)，軍工企業(yè)改革在提速，預(yù)計(jì)將會(huì)激活軍工企業(yè)活力。

從投資角度看，對(duì)于航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，中金公司建議對(duì)細(xì)分龍頭做中長(zhǎng)線布局。

招商證券推薦航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈中具有壟斷地位的中下游龍頭，以及借助軍民融合推進(jìn)，成長(zhǎng)速度快的上游高壁壘的材料供應(yīng)商及外協(xié)鍛鑄件供應(yīng)商：航發(fā)動(dòng)力、航發(fā)控制、圖南股份、派克新材、西部超導(dǎo)、鋼研高納、航亞科技等。

關(guān)鍵詞：