（原標(biāo)題：美股何時(shí)觸底？分析師：只要美元還在漲 就沒(méi)指望?。?/p>

財(cái)聯(lián)社9月26日訊（編輯 卞純）市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，只要美元兌其它貨幣繼續(xù)飆升，股市就很難止跌，也難以找到底部。

伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)再度大幅加息，全球股市剛剛經(jīng)歷了慘痛的一周，標(biāo)普500指數(shù)上周五差一點(diǎn)錄得年內(nèi)最低收盤(pán)價(jià)。與此同時(shí)，美元兌其它主要貨幣大幅走強(qiáng)，并引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。日元兌美元匯率上周一度跌破145關(guān)口，引發(fā)日本當(dāng)局時(shí)隔24年再度干預(yù)匯市、

(資料圖)

周一，美元升值風(fēng)暴持續(xù)，非美貨幣延續(xù)跌勢(shì)。隨著美元指數(shù)再度刷新逾20年高點(diǎn)，英鎊、印度盧比、越南盾兌美元均跌至新低；韓元兌美元在韓國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收盤(pán)下跌1.54%至1431.3，創(chuàng)2020年3月23日以來(lái)單日最大跌幅。

美元企穩(wěn)前股市難止跌

市場(chǎng)研究公司DataTrek Research的聯(lián)合創(chuàng)始人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）認(rèn)為，非美貨幣需要企穩(wěn)，股市才能找到底部?？评乖谧罱囊环輬?bào)告中表示，回顧歷史，自21世紀(jì)初以來(lái)，動(dòng)蕩市場(chǎng)中的強(qiáng)勢(shì)美元一直是市場(chǎng)承壓的基本跡象。

不過(guò)，Brinker Capital Investments高級(jí)投資組合經(jīng)理布萊恩?斯托里（Brian Storey）表示，強(qiáng)勢(shì)美元與全球市場(chǎng)動(dòng)蕩之間的關(guān)系是一個(gè)“先有雞還是先有蛋”的問(wèn)題。

美元持續(xù)上漲之際，由于擔(dān)心全球衰退，投資者正在拋售高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而尋找避風(fēng)港。分析師指出，美元飆升的另一個(gè)原因是貨幣套利交易，即投資者借入日元等低息貨幣，然后將其投資于美元等高息貨幣，從兩者息差中獲益。

美國(guó)聯(lián)邦基金利率目前的目標(biāo)區(qū)間為3%-3.25%，而日本央行則維持負(fù)利率。

"隨著美聯(lián)儲(chǔ)變得更加強(qiáng)硬，固定收益和美國(guó)國(guó)債收益率迅速上升，這吸引資金流入美國(guó)，" 分析公司Spectra Markets的總裁布倫特·唐納利（Brent Donnelly）表示。“然后還有一個(gè)反饋循環(huán)，收益率上升讓人們感到緊張，并拋售股票，這也導(dǎo)致了美元的避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)。”

美元漲勢(shì)如何才能放緩？

美聯(lián)儲(chǔ)暫停收緊貨幣政策可能會(huì)減緩美元升勢(shì)。然而，鑒于通脹仍然火熱，而美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)決打擊通脹，美元漲勢(shì)放緩似乎遙不可及。

美聯(lián)儲(chǔ)官員上周暗示，作為降通脹努力的一部分，他們將容忍美國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)，明年失業(yè)率將上升至4.4%，比目前的失業(yè)率高出0.7個(gè)百分點(diǎn)。在歷史上，從未出現(xiàn)過(guò)失業(yè)率上升超過(guò)0.5%，而經(jīng)濟(jì)不陷入衰退的情況。

唐納利表示，在一些市場(chǎng)、可能是信貸市場(chǎng)崩盤(pán)之前，美聯(lián)儲(chǔ)將保持強(qiáng)硬立場(chǎng)。最終打破這個(gè)循環(huán)的將是信貸市場(chǎng)和股市的破裂，這最終將導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出不同的信息。

斯托里表示，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者持有美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)可能仍是最安全的選擇，不過(guò)他們也應(yīng)該為未來(lái)幾個(gè)季度全球股市或美元可能企穩(wěn)做好準(zhǔn)備。

廣場(chǎng)協(xié)議是否會(huì)重演？

一些投資者還對(duì)全球央行采取集體行動(dòng)遏制美元飆升抱有希望。

Frost investment Advisors總裁兼首席投資官梅斯·麥凱恩（Mace McCain）指出：“在過(guò)去，當(dāng)情況變得令人不安時(shí)，我們會(huì)說(shuō)，我們不能排除全球各國(guó)央行采取協(xié)調(diào)行動(dòng)來(lái)阻止美元升值，因?yàn)檫@引發(fā)了太多問(wèn)題?！?/p>

麥凱恩以廣場(chǎng)協(xié)議為例。廣場(chǎng)協(xié)議是世界上最大的幾個(gè)經(jīng)濟(jì)體在1985年簽署的一項(xiàng)聯(lián)合協(xié)議，目的是通過(guò)干預(yù)外匯市場(chǎng)，使美元對(duì)法國(guó)法郎、德國(guó)馬克、日元和英鎊貶值。

瑞銀近日表示，除非全球出現(xiàn)重大外部沖擊，否則類(lèi)似廣場(chǎng)協(xié)議的多國(guó)協(xié)調(diào)干預(yù)匯市的可能性仍然很小。

不過(guò)，考慮到美國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和1980年代完全不同，當(dāng)年廣場(chǎng)協(xié)議能夠達(dá)成，是因?yàn)槊绹?guó)希望削弱美元以擴(kuò)大出口，而現(xiàn)在，美國(guó)正和處于四十年高位的通脹作斗爭(zhēng)，美元走強(qiáng)有助于降低進(jìn)口成本，抵御通脹壓力，因此美國(guó)當(dāng)前沒(méi)有理由削弱美元。

荷蘭合作銀行策略師Jane Foley近日表示：“我認(rèn)為至少在美國(guó)認(rèn)為已經(jīng)打破通脹威脅之前，各國(guó)不可能達(dá)成《廣場(chǎng)協(xié)議》......美元走強(qiáng)是其緊縮貨幣政策的副產(chǎn)品，如果此時(shí)削弱美元，則和緊縮立場(chǎng)相悖?！?/p>

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